昆药集团股份有限公司前身是昆明制药厂，始于1951年，依托云南丰富植物资源，七十余年始终坚持药物及植物药研发，建立了昆药、昆中药、贝克诺顿、贝克诺顿（浙江）、血塞通药业、版纳药业、武陵山制药七大国家GMP标准的现代化医药生产平台。
经过多年发展，昆药集团形成丰富的产品资源，拥有产品批准文号600余项；公司多个核心产品市场份额多年占领中国市场优势地位，昆药注射用血塞通（冻干）粉针、昆药血塞通软胶囊、阿法骨化醇软胶囊、玻璃酸钠注射液、昆中药参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒等品种在同品类市场份额处于领先地位。
2024年1-5月，国家统计局公布的数据显示，全国医药制造业收入同比下降1.0%，医药制造业利润总额同比增长0.3%，利润端开始企稳。
2024年上半年，昆药集团实现营业收入33.54亿元，同比下滑5.73%；归属于上市公司股东的净利润2.29亿元，同比增长2.74%；扣非后归属于上市公司股东的净利润1.60亿元，同比下滑9.75%；经营活动现金流量净流入1.35亿元，同比增加146.75%；公司综合毛利率为41.10%，同比减少3.88个百分点，较2023年全年综合毛利下降3.72个百分点；资产负债率44.76%，较2023年末的42.75%提升了2.01个百分点。
分部门来看，2024年上半年，昆药集团医药行业共实现营业收入19.73亿元，毛利率68.21%；药品批发分部实现营业收入18.36亿元，毛利率8.61%。
但值得关注的是，昆药集团2024年上半年实现营业收入同比下滑5.73%，但公司应收账款较2023年末增长了15.84%，应收账款占营业收入的比重也由2023年半年报的71.08%增至83.14%。
此外，2023年至今，昆药集团营业收入与经营活动净现金流变动背离，且二者差距逐年扩大；而公司经营活动净现金流/净利润比值为0.579，公司的盈利质量值得关注。
从主要子公司的角度来看，昆医药商业实现营业收入18.38亿元，但仅实现净利润1,463.87万元，净利率约为0.80%；昆明中药厂和昆明贝克诺顿则分别实现营业收入4.26亿元和2.17亿元，净利率分别为22.87%和17.31%。
2024年上半年，昆药集团也计提了资产减值准备，计提各项资产减值准备共计6,293.75万元，转回各项资产减值准备1,007.29万元，核销各项资产减值准备947.21万元，转销及其他变动各项资产减值准备1,876.34万元，对2024年上半年利润总额影响额为-5,216.46万元。具体如下：
1.计提应收账款坏账准备4,001.34万元，转回应收账款坏账准备444.72万元,汇率变动减少应收账款坏账准备10.74万元；计提其他应收款坏账准备234.08万元，转回其他应收款坏账准备78.99万元，汇率变动减少其他应收款坏账准备0.73万元；
2.计提存货跌价准备1,963.36万元，转回存货跌价准备529.61万元，核销存货跌价准备139.85万元，转销存货跌价准备1,864.87万元；
3.计提其他非流动资产减值准备25.00万元，转回其他非流动资产减值准备20.00万元；计提开发支出减值准备69.97万元，核销开发支出减值准备807.36万元；转回其他流动资产减值准备3.97万元。
此前，天枢玉衡曾针对昆药集团2023年年报进行过详细分析，各位读者敬请查阅：《天枢观察：浅析昆药集团改嫁华润三九后的首年成绩单》
2024年6月末，昆药集团启动收购华润三九持有的华润圣火51%股权，以进一步提升公司在心脑血管领域产品的核心竞争力。
截至2024年6月末，华润圣火尚未并表昆药集团。未来华润圣火成功并表后，华润圣火将进一步增厚昆药集团的盈利能力。
此前，天枢玉衡曾针对昆药集团收购华润圣火进行过详细分析，各位读者敬请查阅：《天枢观察：昆药集团与华润圣火整合在即，三七产业链竞争力或将提升》
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