来源 :山东财经头条2023-11-29
过去三年，山东三元乳业有限公司（简称“山东三元”）合计净利润不足千万，虽然此番被三元股份（600429.SH）溢价收购，但在业内人士看来，山东三元要在竞争激烈的山东市场获取更大的份额并不容易，市场前景存在变数。记者逄增凤
置入上市公司，三年营业利润不足千万
11月25日，三元股份（600429.SH）发布关联交易公告，表示为满足公司十四五规划中外埠市场拓展需求，并彻底解决与控股股东北京首农食品集团有限公司（简称“首农食品”）之间存在的同业竞争问题，拟以1.06亿元的价格收购北京首农食品持有的山东三元100%股权。
三元股份在公告中称，山东三元此前一直被首农食品委托给三元股份进行经营管理，首农食品曾承诺，若山东三元连续两个会计年度主营业务实现盈利且净资产为正数，将向三元股份转让全部股权。
公告披露，2021 年、2022年及2023年1-9 月，山东三元营业利润分别为213.02 万元、384.97 万元及 201.56 万元。由于三元股份未披露山东三元评估报告的完整版本，仅披露的摘要部分，所以公开信息无法获知山东三元的具体经营情况。
此外公告还显示，山东三元2022年及2023年1-9月分别实现营业收入2.85亿元、2.03亿元，净利润分别为373.87万元、162.32万元，今年前三季度与去年相比，营业收入变化不大，但净利润减少了很多。
三元股份对山东三元收购采用了基础资产法，以 2022 年 12 月 31 日为评估基准日，山东三元股东全部权益价值为1.06亿元，增值率为 130.37%。
曾收购山东三鹿，山东市场占有率不高
山东三元2006年成立，注册地位于潍坊，主营业务为乳制品生产加工。公开报道显示，山东三元主要资产是2009年通过收购原山东三鹿95%股权得来，当时公司宣称投资3亿元在寿光建设养殖基地，建成后年产鲜奶100吨。
“山东本地乳企较弱，近年来一直是巨头的必争之地，三元虽然进入山东比较早，但市场开拓一般，大本营潍坊的市场占有率也不是很高，反倒是光明、君乐宝、新希望这些年扩张速度很快，在济南、青岛等重要城市扎根很深。”一位本地乳业市场人士告诉记者。
该人士表示，三元股份在山东长期以销售常温奶为主，山东工厂同时还向山东周边城市供应低温奶，近几年低温奶市场成为各大乳企的竞争重点，如君乐宝很早之前就开始大规模推广悦鲜活，三元股份下手很晚，而且山东销售的低温奶产品主要来自北京。
而记者昨日走访济南多家超市看到，目前三元有多款低温奶产品在超市货柜有销售，但销售员多反馈与君乐宝、光明，以及本地佳宝、得益等品牌相比，消费者对三元品牌的认可度并不高，销售情况一般。
主要利润来自“冰激凌”，多家乳业子公司亏钱
三元股份前身是成立于1956年的北京市牛奶总站，长期以北京作为主要市场，但近年来持续向京外市场扩张。2023年上半年，三元股份北京和京外收入占比分别为64.27%、35.73%，公司京外经销商数量达2628家，北京经销商只有452家。
但从财务数据看，三元股份扩张对利润贡献甚微，各主要子公司中，仅上海三元一家，天津、江苏、唐山、迁安、新乡子公司利润均为百万级，河北、柳州子公司有亏损。对三元股份利润贡献最多的，其实是持股95%的北京艾莱发喜食品有限公司（简称“艾莱发喜”）。
艾莱发喜是国内知名冰激凌生产商，技术源自美国‘BUD’S品牌（中文商标为“八喜”），三元股份2016年收购艾莱发喜90%股份，2020年再度增持5%。2022年，艾莱发喜净利润为1.18亿元，是三元股份最重要的利润来源。
今年1-9月份，三元股份实现营业总收入61.50亿元，同比下降2.41%；归母净利润2.31亿元，同比增长114.36%；扣非净利润2431.78万元，同比下降77.49%；经营活动产生的现金流量净额为-5306.84万元，上年同期为4549.71万元。