在消费版块里，有两个成瘾性的好赛道。
一个是男人的白酒，比如贵州茅台、五粮液、今世缘等；另一个则是女人的医美，比如爱美客、华熙生物、珀莱雅、贝泰妮、巨子生物等。
都说女人的钱很好赚，而对于女人来说，抗衰是经久不衰的话题。在医美领域，玻尿酸以绝对的优势成为一种抗衰神器，从骨相到皮相，玻尿酸均能发挥作用。
在A股里，就有玻尿酸三巨头——华熙生物、昊海生科、爱美客。但其实，还有一个市值只有100亿的医美小龙头——福瑞达。
福瑞达是个很有意思的公司，我们来了解一下。
福瑞达原名鲁商发展，最早是以房地产业务起家，逐步布局转型大健康产业。2022年，公司实施重大资产出售，剥离房地产开发业务，聚焦于化妆品等大健康业务、原料及添加剂等业务，推动公司转型发展。
目前，福瑞达在实施“4+N”品牌发展战略，完善品牌矩阵。
“4”是指四大主力品牌及相对应的护肤技术赛道：颐莲——专研玻尿酸护肤品，瑷尔博士——专注微生态护肤，善颜——东方女性精准护肤，伊帕尔汗——高端精油护肤。
“N”是指在主力品牌外，福瑞达同时致力开展多项业务，探索轻医美高端成分、名贵中草药护肤成分以及前沿的基因疗法等新兴护肤科技。
那么，福瑞达转型成功了吗？
福瑞达的转型还是挺成功的，虽然公司目前还持有小部分的房地产业务，但主营业务已经是化妆品了。
2023年上半年，福瑞达化妆品业务的营收占比为44.7%。后续，公司的房地产开发业务会全部剥离，以后公司业务主要有三大块：化妆品、生物医药、原料及添加剂。
分业务来看，剔除房地产相关业务，福瑞达在生物医药板块总体营收占比呈逐年上升趋势，其中化妆品业务快速增长，占比自2018年26.8%提升至2023上半年70.6%。
从细分业务的增速来看，2018-2022年，在大健康板块中，化妆品业务年复合增长率最高，高达54.9%，增长态势强劲；原料及添加剂业务增速较快，复合增长率为35.1%；生物医药业务复合增长率为-1.1%，营收基本保持稳定。
那么，福瑞达未来的看点都有哪些呢？
第一，业绩反转，盈利能力大幅提高
近几年，地产行业不太景气，福瑞达在转型前业绩也很符合地产行业的走势。
2022年，房地产业务已经变成公司的累赘，2022年公司全年的归母净利润只有0.45亿元，同比减少87.44%。主要原因就是房地产项目计提资产减值了2.62亿元。
随着公司的转型、地产业务的剥离，福瑞达的业绩出现明显好转。
今年前三季度，福瑞达实现营收33.95亿元，同比下滑60.2%（剥离房地产业务所致）；归母净利润2.38亿元，同比增加54.8%。
不仅如此，随着剥离地产业务后，福瑞达的盈利能力大幅提升。
福瑞达的房地产相关业务毛利率较低，维持在15%左右，而大健康板块毛利率显著高于地产业务。2023年上半年，公司化妆品、生物医药、原料业务毛利率分别为63%、56.3%、35.5%。
随着大健康产业营收占比提升，以及房地产相关业务的资产剥离，福瑞达的盈利能力也得到显著改善。
2023年第三季度，福瑞达的毛利率、净利率分别为47.08%、8.89%，公司的这个毛利率水平已经可以媲美同为医药大白马片仔癀（48.45%），这相比业务调整前有大幅提升。
第二，偿债风险降低
福瑞达在转型前，主营房地产时，公司的资产负债率几乎都在90%以上，每年500多亿的负债，但货币资金只有50亿左右，很容易发生偿债风险。