来源 :中金在线2025-06-09
“假发大王”瑞贝卡再陷舆论风波。
6月4日，河南瑞贝卡发制品股份有限公司公告称，因未及时披露2024年度业绩预告，公司及董事长郑文青等高管被监管部门出具警示函，并记入证券期货市场诚信档案。
这背后，是瑞贝卡上市22年来首次年度亏损。2024年，公司归母净利润为-1.18亿元，同比暴跌1056.08%。
值得一提的是，不到半月前，公司刚完成另一份监管决定书的整改，涉及2021至2024年间多期财报中未披露关联方资金往来等五项问题。
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1990年，36岁的郑有全创办许昌县发制品总厂，拉开瑞贝卡发展的序幕。1993年，他与美国新亚国际合资成立河南瑞贝卡发制品有限公司，成功打入北美市场并迅速站稳脚跟。
随着海外业务拓展，1999年公司完成股份制改革，更名为河南瑞贝卡发制品股份有限公司。2002年，郑有全在上海设立祥瑞投资，进军实业与资产管理；2003年又在尼日利亚设立瑞贝卡时尚有限公司。
同年，瑞贝卡在上交所上市，成为中国发制品第一股，郑有全以0.85亿美元身价登上《福布斯》中国富豪榜第182位。
2001至2003年，瑞贝卡在美市场份额不断提升，分别达11.3%、12%和15.4%。即便2004年行业进入低谷，公司仍实现5.2亿元销售额。2014至2021年间，郑有全以20亿至28亿元资产多次上榜，稳居“建安首富”。
作为行业龙头，瑞贝卡带动许昌形成完整的假发产业链。据经济日报报道，2023年，全市发制品出口额达168.5亿元，占出口总值的71%，全球每10顶假发中有6顶来自许昌，企业超760家，从业人员超30万。
但瑞贝卡在国内市场拓展乏力。自2007年起开设专卖店、2009年启用明星代言，试图打造时尚形象，但收效甚微。
2019至2024年，国内营收从2.64亿元降至1.85亿元。值得注意的是，2024年国内电商营收同比增长63.27%，显示出线上渠道拓展成效初显。
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2024年，瑞贝卡销售费用同比增长62%，公司称为加大跨境电商宣传投入所致，也成为业绩“变脸”的关键节点。当年营收12.39亿元，同比增长1.1%，但归母净利润亏损1.18亿元，较上年大幅下滑。
毛利率整体稳定，2024年为30.83%，略升0.29个百分点；但净利率则从2021年的4.46%一路下滑至-9.52%，持续恶化。
尽管如此，公司对转型仍持积极态度。董事长郑文青于2024年8月提出“直连消费者”“强化经营分析”等方向，推动组织架构改革。
同时，公司调整全球产能布局，拟将化纤假发产线转至非洲、柬埔寨，真人发制品则继续留在国内，以应对外部贸易不确定性。
但研发投入持续下降。2024年研发支出为3682.55万元，同比减少5.73%，占营收比重降至2.97%。2025年一季度，销售费用继续上涨43.25%，研发费用则下降13.89%。
不过，一季度数据也透露出微弱复苏迹象：营收同比增长11.26%，净利润增长18.59%。公司寄望于跨境电商渠道逐步成熟后，营销费用占比回落，盈利能力回升。
监管问题可以整改，市场信心的恢复却更为漫长。瑞贝卡这场由“二代”主导的转型实验，能否带领企业走出低谷，仍待时间验证。