4月20日，华纺股份有限公司（600448.SH，简称“华纺股份”）披露2025年年度报告。
报告显示，公司全年实现营业收入29.40亿元，同比增长0.20%；归属于上市公司股东的净利润为-2.61亿元，较上年-5551.55万元进一步扩大亏损，呈现典型的“营收微增、净利巨亏”特征，在纺织印染行业深度调整期颇具代表性。
作为中国纺织印染行业龙头骨干企业，华纺股份2025年，整合资源，凝聚力量，推进精益生产等一系列举措，使公司的产品主业稳步前进，市场得到了进一步拓展，产品得到了进一步优化，效能得到了进一步提升，促成其营收实现小幅增长。
不过，其在行业承压、外贸波动、成本高企、毛利率降低等多重压力下，陷入了净利持续亏损且扩大的局面。
营收小幅增长，净利亏损扩大
2025年，华纺股份顶住国际形势复杂严峻、行业环保管控趋严、产业结构深度调整、绿色智能转型加快推进等诸多压力，全年实现营业收入29.40亿元，同比增长0.20%，近3年内营收实现“两连增”。
（华纺股份近5年营收、净利润数据，图源巨潮资讯网）
但盈利端未能同步上行且持续亏损，2025年归属于上市公司股东的净利润为-2.61亿元，较上年-5551.55万元进一步扩大亏损，扣除非经常性损益净利润-2.59亿元，基本每股收益-0.4138元，近3年净利润呈现“二连降”。
从业绩节奏来看，亏损主要集中在2025年第四季度。公司第四季度单季营收5.89亿元，归母净利润-1.82亿元，单季亏损占全年亏损比例接近70%，年末经营压力集中显现。
尽管全年经营活动产生的现金流量净额9018.44万元，同比增长31.45%，回款与经营性现金流保持健康，但盈利端的大幅恶化，折射出公司主业盈利能力、成本控制与资产质量面临严峻挑战。
毛利率小幅下降，期间费用增加明显
增收不增利、亏损持续扩大的背后，是其成本增速超过收入增速、毛利率下滑，叠加大额资产减值与期间费用增加。
2025年，华纺股份营业成本26.41亿元，同比增长3.29%，增速高出营收增速3.09个百分点；综合毛利率10.18%，同比下降2.69个百分点，其中核心印染业务毛利率下滑5.61个百分点。
内外销结构失衡进一步加剧盈利压力，其全年外销收入24.33亿元，同比增长15.85%，但内销收入4.65亿元，大幅下滑40.39%，国内市场萎缩明显。
费用端同样对利润形成挤压。2025年，其全年财务费用8408.88万元，同比激增37.10%，主要因汇率波动导致汇兑由收益转为大额损失。销售费用、管理费用分别同比增长 3.05%、3.89%；研发费用1.30亿元，同比下降8.56%。
此外，部分生产设施关停拆除带来固定资产减值，叠加存货规模偏高、存货跌价准备计提增加，共同导致全年亏损大幅扩大。
境外业务爆发式增长，主动转型竞争力依旧
尽管业绩承压，公司仍保留部分核心优势。境外业务保持较快增长，成为营收主要支撑；生产端持续推进智能化改造与精益管理，现金流状况持续改善，回款能力保持稳定。
作为国内纺织印染行业骨干企业，华纺股份拥有多项行业专利，参与制定多项国家及行业标准，在功能性面料、绿色印染等领域具备技术积累，同时保持较为完整的产业链与客户资源体系。
公司在年报中表示，将依托技术、研发、人才及管理等优势，持续优化产品结构，拓展国内外市场，加快技术创新与产业升级，培育新的利润增长点，提升核心竞争力，向具备国际竞争力的服装面料及家纺供应商转型。
业内人士认为，华纺股份2025年巨亏，是纺织印染行业低端产能出清、外贸格局重构、绿色转型加速背景下的典型案例。公司短期面临外销依赖度高、内销不振、毛利微薄、减值压力大等多重难题，长期则需依靠产品升级、结构优化、成本管控与绿色化转型实现突围。
对于投资者而言，后续需重点跟踪毛利率修复、内销回暖、减值计提拐点及现金流持续性，以判断公司是否走出亏损泥潭。
市场表现方面，2025年报披露后次日，华纺股份股价开盘小幅上涨，至上午收盘，报收3.38元/股，上涨2.74%。2025年4月21日至2026年4月20日的一年间，华纺股份股价累计上涨20.07%。
