来源 :证券时报网2023-04-03
“聚焦高端客户和高门槛市场，重点瞄准当前汽车和新能源产业快速发展的契机。”功率半导体头部企业士兰微（600460.SH）近日在最新披露的年度报告中所指向的战略方向，也是大多数半导体企业在面对市场变化的当下所做出的共同选择。
全球半导体行业经历了2021年高速增长后，2022年增速开始回落，结构性分化明显：一方面，与普通消费电子相关的产品需求较为疲软，另一方面与汽车、新能源等相关的产品需求则持续旺盛。据中汽协数据统计，2022年我国新能源汽车销量达到687.23万辆，相比2021年接近翻倍，新能源汽车在汽车总销量中的占比已在短短两年时间中从5.24%提升至25.60%。新能源汽车势如破竹般的发展趋势，已为大多数人所接受，未来很长一段时间内新能源汽车渗透率的提升已成为许多人的共识。
此背景下，为捕捉“新能源革命”所带来的“芯机遇”，士兰微等多家头部功率半导体企业纷纷开启包括汽车、光伏等新能源领域的产品升级步伐。尤其作为电源管理中的核心模组IGBT，更是市场关注的焦点。
值得一提的是，据中国电子报近期报道，从前年缺芯潮以来，IGBT作为功率半导体的主要产品之一就呈现供货紧缺的状态，一直延续至今。甚至当其他芯片产品因供需逆转库存高起之际，IGBT的供应状况依然没有好转。据富昌电子今年2月17日发布的一季度数据显示，意法半导体、Microsemi、英飞凌等功率半导体大厂的IGBT交货期与2022年第四季度的交期基本保持一致，供应仍十分紧张。国信证券测算，在工控与新能源应用驱动下，2025年全球IGBT市场有望增至1071亿元，其中新能源汽车将占31.1%市场份额。
而在国内IGBT领域，士兰微作为国产芯片行业探索汽车芯片及化合物半导体的领先企业之一，已走在行业前列。
3月30日晚间，士兰微率先披露年报，2022年公司实现营收82.82亿元，全年同比增长15.12%，近三年营收规模累计实现166.26%的增长。在连续两年营收利润爆发式的增长后，因5、6吋芯片四季度消费电子需求放缓拉低产能利用率，以及LED相关产品需求短期低迷等下游因素影响，公司业绩短期承压。2022年公司实现归母净利润10.52亿元，同比下滑30.66%。但颇具戏剧性的是，年报披露次日，市场不跌反涨，公司股票单日涨幅达2.38%，投资者仍对公司未来发展充满信心。据统计，3月31日全市场北向资金净买入超2亿的公司仅22家，士兰微以3.79亿元位列其中。
业绩承压但市场高度认可的原因，大概率就在于士兰微近年来在产品结构升级上的坚持。据披露，2022年公司自主研发的V代IGBT和FRD芯片电动汽车主电机驱动模块已在国内多家客户通过测试，目前公司已具备月产10万只汽车级功率模块的生产能力，汽车级功率模块（PIM）产能建设正加速推进。不仅如此，公司还推出了基于M0内核的更大容量Flash更多管脚的通用高性能控制器产品，针对新能源汽车推出了多种6.6kW OBC功率半导体解决方案、11kW OBC功率半导体解决方案和高压DC-DC功率半导体解决方案。公司的分立器件和大功率模块产品已加速进入电动汽车及新能源等下游头部企业供应链中。
此次随年报同步披露的，还包括公司与大基金二期共同以21亿元增资成都士兰的公告。其中，大基金二期拟以自有资金10亿元出资认缴约7.58亿注册资本，将获得成都士兰23.90%的股权。据了解，成都士兰是士兰微在汽车芯片领域布局的主要阵地，也是2022年大额定增募投项目之一“汽车半导体封装项目（一期）”的建设主体。据了解，坚守IDM模式深耕模拟芯片领域，士兰微受到大基金格外推崇，大基金继2016年、2019年2022年后，再度出现在士兰微子公司的增资名单，累计出资已达27亿。
在化合物半导体方面，2022年士兰微已完成第一代平面栅SiC-MOSFET的开发，产品性能指标达到行业领先。参股子公司士兰明镓已着手“SiC功率器件芯片生产线”项目建设，2022年四季度已初步通线并形成2000片/月6英寸SiC芯片的产能。据国金证券估计，至2023年底，公司将形成月产6000片的能力。此外，公司已将SiC-MOSFET芯片封装到汽车主驱功率模块上，并向客户送样。有分析师指出，士兰微四季度毛利率28.07%，环比提升0.66%，主要即汽车和新能源领域出货占比进一步提升，公司在汽车领域芯片与模块的成长可期。(CIS)