近期房企融资环境虽然逐步转好，但部分上市房企却面临退市危机。5月4日至5日两日，A股新增10只被实施“退市风险警示”（股票简称被冠以*ST）或“其他风险警示”（股票简称被冠以ST）的地产股，包括*ST嘉凯、*ST蓝光、*ST泛海以及ST美置、ST阳光城等。
从警示内容来看，主要体现在财务指标的不断恶化上。面对风险警示，上述部分房企给出了积极的回应，表示将多举措自救，加强合规意识。
在业内人士看来，债务问题如无法及时解决，将对企业形象、信誉、资金流动等方面产生负面影响，一旦盈利能力出现衰退，退市也将成为可能。因此房企在合规经营的同时，还应不断提升自身发展质量与内在投资价值。
债务问题成最大风险?多家房企被“披星戴帽”
进入5月，A股新增了10只被风险警示的地产股，其中泛海控股、嘉凯城、蓝光发展等6家房企股票被披星戴帽（即*ST），世茂股份、阳光城等4家房企股票被戴帽（即ST）。
从企业公告内容来看，被实施“退市风险警示”的地产股主要触及交易类的连续20个交易日收盘价低于1元的面值退市指标，财务类的净资产为负和财报被出具无法表示意见等退市指标。
如*ST蓝光已连续17个交易日股票收盘价低于1元，*ST嘉凯、*ST新联2022年净资产为负，*ST泛海则因触及了这两条退市红线，面临强制退市风险。而*ST中天与*ST宋都，则都触及了另一条财务类退市指标，即财务审计报告被出具无法表示意见。
除此之外，*ST嘉凯、*ST中天、*ST新联、*ST泛海4只地产股还被实施了“其他风险警示”，理由是连续三年扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，以及持续经营能力存不确定性的无保留审计意见。也由于类似的原因，美好置业、粤泰股份被冠以ST。另外，世茂股份、阳光城因内控报告被出具否定意见，被冠以ST。
同策研究院研究总监宋红卫在接受《财经》新媒体记者采访时表示，披星戴帽房企数量增多，主要原因是房地产市场近两年持续下行，虽然近期房企融资环境转好，但债务问题仍是最大困扰，部分房企已经形成恶性循环，直接体现在财务指标不断恶化。被*ST的房企短期内很难摘星，预计股票仍然在低位徘徊。
濒临退市红线?房企亟需自救
比起财务类退市风险警示能有一年缓冲期，现如今房企更担心触及面值退市红线将被直接摘牌。
“现在公司并没有触及财务类退市指标，只是其他风险警示，但是最大的风险是股价低于面值，若连续20个交易日股价都低于1元，被直接摘牌没有退市整理期。”ST美置投资者关系工作人员告诉《财经》新媒体记者。另外，*ST嘉凯相关人员也向记者表示，除了已披露的事项，公司确实存在低于面值强制退市的情况，公司也在做多方努力，也希望投资者不要低价抛售让股价遭遇更大波动。
中国注册税务师协会专家丁会仁分析称，股票被ST或*ST会对企业的形象、信誉、资金流动等方面产生负面影响。一方面，被ST或*ST的股票可能会受到市场投资者的冷落，导致股票价格下降，影响企业的市值和形象，另一方面，还可能会对企业的融资产生不利影响，导致企业难以获得足够的资金。对投资者来说，对此类股票应谨慎操作，且不要盲目跟风，以免遭受损失。
诸葛数据研究中心高级分析师关荣雪指出，多数房企业绩和股价走势并不理想，暴露出了行业内部仍存在一些风险，也传达出留给房企的时间已然很迫切。这种情况于房地产市场而言，也具有一定的正向警示作用，将会在一定程度上倒逼部分房企加快推进债务问题的解决。
目前，除*ST蓝光和*ST中天外，其他8家房企均用大篇幅描述了公司关于争取撤销风险警示措施，以及投资者联系电话，甚至还有房企单独披露了有关财报“非标”审计意见和的专项说明，并也提及了相关应对举措。
在这些举措中，多数涉及了加大销售力度、抓回款保证现金流，以及继续盘活存量资产、抓住股权融资窗口期或与债权人协商化解债务风险。其中*ST新联拿出了具体的数据，截至去年末，拟对外转让的酒店、商业等大宗资产预计可售价值逾100亿元，若处置成功将有效压缩债务规模。
此外，在内部控制方面，部分房企表示已充分意识到内部控制的不足，将定期组织合规培训，加强合规意识。其中，ST世茂表示，将成立专项调查组，逐笔确认公司资产状况，于2023年内尽快完成调查报告。
“随着地产行业市场下行、风险暴露以及毛利率持续探底，房企的盈利能力可能会越来越弱，未来投资人信心不足也会触及退市的风险。”一位房企市场研究负责人告诉记者，这也是在全面注册制的实施以及行业新旧模式切换下，必然会产生的现象。随着退市渐趋常态化，资本市场不仅将筛选出合规企业，更需要有持续盈利能力的公司。
中金公司研究部策略分析师、董事总经理李求索表示，常态化退市机制、投资者赔付方式的探索等，对上市公司、中介机构等多方主体产生重要影响。其中上市公司层面，在上市保证合法合规经营的同时，还应不断提升自身发展质量与内在投资价值。如宋红卫所言，房企可在双碳、绿色建筑、城市更新、租购并举等多个领域发力。