来源 :SOLARZOOM光储亿家2023-04-04
4月3日，双良节能公告再签硅片大单。
据公告，公司全资子公司双良硅材料(包头)有限公司(“乙方”)近日与江苏新潮光伏能源发展有限公司和扬州华升新能源科技有限公司(合称“甲方”)签订了《采购框架合同》，合同约定2023年度，甲方预计向乙方采购单晶硅片7.2亿片，包括P型与N型，尺寸覆盖182mm及210mm硅片。
以InfoLink Consulting最新统计(2023年3月29日)的单晶硅片(182/150μm及210mm/150μm)均价为基础测算，预计2023年度销售金额总计为48.02亿元(含税)。
2年布局，进入硅片产能放量期
作为从光伏设备切入光伏产业链的新玩家，双良节能于2021年设立双良硅材正式切入光伏单晶硅业务，随后乘着光伏行业东风聚焦大尺寸硅片赛道，大幅扩展硅片产能。截止2022年末，预计双良节能大尺寸硅棒/硅片实际产能达到50GW，目前还在全面推进40GW单晶硅二期项目(20GW)项目。
在大举进军光伏硅片之下，双良业绩也迎来翻倍增长，预计2022年实现净利润9.5亿元至10.5亿元，同比增长206.32%到238.57%，扣非净利润增长在265.19%至307.17%之间。
到今年，随着传统淡季一季度走向尾声，双良节能也随之迎来了硅片放量期单。仅3月份，双良节能就已先后与合肥大恒智慧能源科技有限公司、江苏中清先进电池制造有限公司、常州亿晶光电科技有限公司签订包括P/N型在内的大尺寸硅片(方锭)订单，月内签订硅片订单总金额更是超80亿元。加上本次48亿元大订单，双良3月以来签下的订单总金额已近130亿。
除下游需求放量外，近期双良还迎来一个新的机遇。
今年以来，因进口高纯石英砂限制，国内石英坩埚持续紧张，并进一步引发硅片环节产出受限，近期来硅片环节供给持续紧张。
据了解，石英坩埚是单晶炉内用于装放高温硅熔液的器皿，石英坩埚一次或几次加热拉晶完成后即报废，需要购置新的石英坩埚用于下次拉晶，因此其是单晶硅片生产过程中的重要耗材。
因高纯石英砂紧缺，石英坩埚价格也迎来持续上涨，导致硅片非硅成本持续上升。据SOLARZOOM智库统计，截止3月底，国内石英坩埚价格一路上涨至25000元/个左右，实现翻倍增长，并引发A股石英砂概念股暴涨。
而双良能在不利行情下连签硅片大单，则依靠公司前期在石英砂、石英坩埚上的稳定供应。
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石英砂坩埚保障硅片产出
据悉，双良前期与尤尼明、TQC签订长单锁定石英砂资源，在石英砂资源上有充足保障。此外还与江苏双良锅炉全资子公司澄利新材料(包头)签订日常关联交易合同，由双良节能将高纯石英砂交由澄利新材料生产为高质量坩埚并交付公司，保障公司高质量石英坩埚供应。据了解，澄利新材料在石英坩埚的相关技术上有较多储备，生产的石英坩埚质量完全可以满足公司生产标准。
对于后续石英砂、坩埚的走势，SOLARZOOM智库注意到，4月预计将有一批进口砂将到港（该批石英砂此前计划3月到港），不过近期又传出国内砂厂可能计划检修的声音，预计石英砂整体供给仍将会对坩埚供给产生一定的影响。
目前业内普遍认为石英砂价格还有进一步上涨趋势，硅片生产依旧“一埚难求”，或进一步影响硅片产能释放。在此背景下，双良节能实现了石英砂的保供，料将推动硅片生产降本增益，并且保障了硅片产量及订单的交付。
就硅片环节来看，尽管石英砂持续涨价导致硅片整体非硅成本有所上升，但随着上游硅料价格的持续走跌，近期硅片环节的利润不断在创近期新高。在后续石英砂、坩埚供给不得到改善的情况下，预计硅片环节将持续偏紧，硅片利润也将持续坚挺。
对于紧握坩埚和硅片的双良的今年业绩预估，近期国海证券、中信建投、国信证券等多家机构发布研报认为，在硅片盈利持续提升的背景下，双良硅片业务将迎来较大弹性，对于双良节能2023年PE估值在9.8-12.8倍之间。