4月25日，双良节能发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为144.76亿元，同比增长277.99%；归母净利润为9.56亿元，同比增长208.27%；扣非归母净利润为8.98亿元，同比增长276.96%；基本每股收益0.5767元/股。
公司自2003年4月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为29.29亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对双良节能2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为144.76亿元，同比增长277.99%；净利润为10.46亿元，同比增长208.01%；经营活动净现金流为-34.3亿元，同比下降3835.14%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长278%，净利润同比增长208.01%，营业收入变动与净利润变动差异大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
20.72亿 |
38.3亿 |
144.76亿 |
| 净利润（元） |
1.36亿 |
3.4亿 |
10.46亿 |
| 营业收入增速 |
-18.03% |
84.87% |
278% |
| 净利润增速 |
-36.78% |
150.39% |
208.01% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动278%，营业成本同比变动337.33%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
20.72亿 |
38.3亿 |
144.76亿 |
| 营业成本（元） |
14.61亿 |
27.64亿 |
120.87亿 |
| 营业收入增速 |
-18.03% |
84.87% |
278% |
| 营业成本增速 |
-18.77% |
89.21% |
337.33% |
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动278%，销售费用同比变动-0.75%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
20.72亿 |
38.3亿 |
144.76亿 |
| 销售费用（元） |
2.11亿 |
2.38亿 |
2.36亿 |
| 营业收入增速 |
-18.03% |
84.87% |
278% |
| 销售费用增速 |
-15.79% |
12.68% |
-0.75% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-18.03%、84.87%、278%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为21.62%、-72.52%、-3835.14%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
20.72亿 |
38.3亿 |
144.76亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.34亿 |
9182.12万 |
-34.3亿 |
| 营业收入增速 |
-18.03% |
84.87% |
278% |
| 经营活动净现金流增速 |
21.62% |
-72.52% |
-3835.14% |
经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3.3亿元、0.9亿元、-34.3亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.34亿 |
9182.12万 |
-34.3亿 |
净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为10.5亿元、经营活动净现金流为-34.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.34亿 |
9182.12万 |
-34.3亿 |
| 净利润（元） |
1.36亿 |
3.4亿 |
10.46亿 |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.279低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.34亿 |
9182.12万 |
-34.3亿 |
| 净利润（元） |
1.36亿 |
3.4亿 |
10.46亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
2.46 |
0.27 |
-3.28 |
经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.46、0.27、-3.28，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.34亿 |
9182.12万 |
-34.3亿 |
| 净利润（元） |
1.36亿 |
3.4亿 |
10.46亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
2.46 |
0.27 |
-3.28 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.51%，同比下降40.7%；净利率为7.23%，同比下降18.51%；净资产收益率（加权）为22.1%，同比增长63.58%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为29.49%、27.84%、16.51%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
29.49% |
27.84% |
16.51% |
| 销售毛利率增速 |
2.22% |
-5.6% |
-40.7% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.1亿元，同比下降244.84%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-1580.81万 |
-3325.65万 |
-1.15亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为68.49%，同比下降5.74%；流动比率为0.86，速动比率为0.65；总债务为72.22亿元，其中短期债务为70.52亿元，短期债务占总债务比为97.64%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.69，0.87，0.86，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
1.69 |
0.87 |
0.86 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至41.43。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
4.58亿 |
21.5亿 |
70.52亿 |
| 长期债务（元） |
- |
9012.79万 |
1.7亿 |
| 短期债务/长期债务 |
- |
23.85 |
41.43 |
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为56.7亿元，短期债务为70.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.8，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
12.4亿 |
20.19亿 |
56.68亿 |
| 短期债务（元） |
4.58亿 |
21.5亿 |
70.52亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
2.71 |
0.94 |
0.8 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为56.7亿元，短期债务为70.5亿元，经营活动净现金流为-34.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
15.74亿 |
21.11亿 |
22.38亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
4.71亿 |
21.95亿 |
71.84亿 |
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.99、1、0.41，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
2.99 |
1 |
0.41 |
经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.18、0.02、-0.25，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.57亿 |
-1.58亿 |
-6.01亿 |
| 流动负债（元） |
15.63亿 |
29.72亿 |
116.47亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
-0.1 |
-0.05 |
-0.05 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为20.69%、91.12%、104.44%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
4.58亿 |
22.4亿 |
72.22亿 |
| 净资产（元） |
22.12亿 |
24.58亿 |
69.14亿 |
| 总债务/净资产 |
20.69% |
91.12% |
104.44% |
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.71、0.9、0.78，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
12.4亿 |
20.19亿 |
56.68亿 |
| 总债务（元） |
4.58亿 |
22.4亿 |
72.22亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
2.71 |
0.9 |
0.78 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为11.7亿元，较期初变动率为351.33%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
2.6亿 |
| 本期预付账款（元） |
11.74亿 |
预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为4.1%、5.25%、9.91%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
1.31亿 |
2.6亿 |
11.74亿 |
| 流动资产（元） |
31.94亿 |
49.53亿 |
118.41亿 |
| 预付账款/流动资产 |
4.1% |
5.25% |
9.91% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长351.33%，营业成本同比增长337.33%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
79.67% |
98.54% |
351.33% |
| 营业成本增速 |
-18.77% |
89.21% |
337.33% |
应付票据变动较大。报告期内，应付票据为29.8亿元，较期初变动率为292.64%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
7.58亿 |
| 本期应付票据（元） |
29.76亿 |
其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为28.3亿元，较期初变动率为151.06%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
11.27亿 |
| 本期其他应付款（元） |
28.28亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-16.9亿元，营运资本为-19.1亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-2.2亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-2.21亿 |
| 营运资金需求（元） |
-16.93亿 |
| 营运资本（元） |
-19.14亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为14.55，同比增长245.55%；存货周转率为6.21，同比增长68.06%；总资产周转率为0.94，同比增长60.07%。
从经营性资产看，需要重点关注：
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为10.79%、11.71%、12.95%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
4.43亿 |
10.53亿 |
28.41亿 |
| 资产总额（元） |
41.09亿 |
89.91亿 |
219.43亿 |
| 存货/资产总额 |
10.79% |
11.71% |
12.95% |
从长期性资产看，需要重点关注：
固定资产变动较大。报告期内，固定资产为70.4亿元，较期初增长530.99%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
11.16亿 |
| 本期固定资产（元） |
70.44亿 |
单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.68、3.43、2.06，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
20.72亿 |
38.3亿 |
144.76亿 |
| 固定资产（元） |
4.43亿 |
11.16亿 |
70.44亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
4.68 |
3.43 |
2.06 |
无形资产变动较大。报告期内，无形资产为4.4亿元，较期初增长53.84%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
2.88亿 |
| 本期无形资产（元） |
4.43亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.8亿元，同比增长60.17%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
1.26亿 |
1.76亿 |
2.82亿 |
| 管理费用增速 |
-1.49% |
39.5% |
60.17% |