来源 :安信证券韶关分公司2023-01-06
亨通光电(600487)
通信公司快报张真桢
有望受益于光纤光缆与海缆市场双景气，发布员工持股计划彰显信心：在光纤光缆市场，数字经济、数字强国的建设将带来海量数据传输，带动光纤光缆板块充分受益。公司作为头部企业将从中深度受益。在海缆市场，根据风芒能源统计数据，目前已出炉的沿海省市“十四五”海上风电规划接近200GW当前海风发展呈现规模化、深远海发展的特征，漂浮式用、超高压交流、柔性直流海缆等高毛利率产品需求有望显著提升。公司作为海缆头部企业有望凭借地域优势、新产品技术优势、过往项目经验等持续彰显竞争力。此外，公司出台2022年员工持股计划，计划向公司部分董事、高级管理人员、核心技术人员和技术业务骨干共计246人授予960万公司股票。2023-2025年业绩考核目标分别为，以2022年营业收入为基数，2023/2024/2025年营业收入增长率不低于15%/25%/35%。本持股计划使员工利益与股东利益保持一致且实现长期深度的绑定，形成利益和事业共同体，有利于激发核心骨干员工的工作热情和潜能，将为公司长远稳健发展提供坚实的机制和人才保障。
投资建议：公司是全球领先的光电线缆企业，我们预计公司2022年-2024年的营业收入分别为455.80/519.42/590.06亿元，同比增长10.4%/14.0%/13.6%；归母净利润分别为22.19/29.41/34.27亿元，同比增长54.5%/32.5%/16.5%；对应EPS分别为0.94/1.24/1.45元。我们给予公司2023年20倍PE，对应目标价24.80元，维持“买入-A”投资评级。