来源 :证券之星2022-01-18
2022年1月17日精工钢构（600496）发布公告称：UBS瑞银证券、平凡、拉扎德资产管理、霸菱资产管理、野村资管、方灜研究与投资、宏利投资管理、富达国际于2022年1月13日调研我司。
本次调研主要内容：
问：请谈谈光伏建筑业务相关的市场需求情况,客户意愿如何?
答：相比于之前，现在业主加装光伏的意愿更强。现在，在“限电”、“碳中和”的新背景下，加装光伏对业主来说，益处不局限于带来单纯的投资回报。花点钱加装光伏来解决限电停产、碳指标这些更大的痛点，是值得的；再加上装光伏本身还是有经济效益的，也不算是纯开支。
问：光伏建筑市场的关键竞争要素是什么?公司在市场中的优势体现在哪里?
答：鉴于光伏组件的发电效率以及后期运维的成本，分布式光伏电站要求有较大的屋面、墙面面积才能产生足够的发电量来保证足够的经济效益，一般来说大的机场、火车站、大型园区以及工厂就是比较适合做分布式光伏的，但这些项目在全国市场中又相对比较分散。所以获得大量优质屋面、墙面资源的能力就很重要。而公司具备优势之一就是拥有大量的公建和工业建筑客户资源。2020年全年，公司公建商业类收入超过31亿元，工业建筑相关收入超过56亿元，折合成建筑面积超过千万方。除了每年参与的新建项目，大量的已完工项目同样是公司的业务资源。公司参建的完工项目包括“鸟巢”、北京大兴机场等数百项地标建筑，和阿里巴巴菜鸟物流基地、华为5G实验室等高端工业建筑类项目。
问：面对光伏企业,防水企业,建筑企业等各类竞争对手,除了客户资源优势,公司还有哪些差异化的竞争优势?
答：面对光伏等非建筑领域的竞争对手，我们的优势体现在于“懂”建筑。选择安装光伏时，业主一般不只有加装光伏一个需求，他们的主要诉求还是在于新建建筑、或者对于存量建筑翻新修缮比如更换屋面等，装光伏是顺便的。所以对于业主来说，他们也会倾向于由建筑企业来主导。对于防水企业或者其他同行，公司的优势在于具备复合型的技术能力，可一条龙式解决业主的问题。加装光伏对建筑的荷载、保温、防水等性能都有影响。防水企业擅长做防水，但是可能不熟悉结构；而做结构的企业可能擅长处理荷载，但是对防水、保温等不熟悉。而我们公司本身就不是一家纯做结构的企业，内部就有做屋面、墙面的团队事业部，而且有设计院，针对抗风载、雪载，以及防水，保温等都有成熟的技术体系和产品解决方案，能够一揽子解决业主的痛点。而且我们有各案例业绩积累，更容易获得业主的信任。
问：请介绍公司做的项目案例.
答：公建领域公司承接过广州火车南站、靖江体育中心（省级示范项目）等城市地标建筑。广州火车南站是亚洲规模最大的铁路站房，也是公司做得比较早的BIPV项目，建于2009年。工业建筑领域的项目案例包括蚌埠中光电科技、江苏利步瑞等项目。蚌埠中光电科技隶属于中建材集团旗下，当时的项目是国内首条8.5代TFT-LCD超薄浮法玻璃基板生产线的工厂项目，也是国家的重点项目，项目复杂、要求高，凭借这个项目我们也获得了“金钢奖”，该项目建于2019年，屋面和墙面都可发电，使用了薄膜电池。
问：公司考虑做公租房市场的业务吗?竞争策略如何?
答：公租房包括政府推出的高端人才公寓确实是公司的业务方向之一。单是北上广深在短期内就有几百万套的需求，占市场上新增供方总量的45%，市场空间可观。这个市场不同于开发商主导的传统商品房市场，其核心诉求在于短期内大量投放、并且保证质量，对工期、品质有要求，而这正是我们所擅长解决的客户痛点。公司结合荣获国家科学进步一等奖的PEC技术开发出了成熟的装配式住宅和公寓产品，解决了传统钢结构住宅防火隐患、开裂、隔音差、震颤等缺点，而且可通过标准化设计、制造、安装实现快速批量交付。
精工钢构主营业务：钢结构建筑提供设计、采购、加工、施工、运营维护等服务。
精工钢构2021三季报显示，公司主营收入103.95亿元，同比上升33.95%；归母净利润5.6亿元，同比上升14.85%；扣非净利润5.22亿元，同比上升17.45%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入39.59亿元，同比上升29.93%；单季度归母净利润2.3亿元，同比上升5.37%；单季度扣非净利润2.14亿元，同比上升0.47%；负债率57.52%，投资收益3973.6万元，财务费用8740.05万元，毛利率13.95%。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为6.22；证券之星估值分析工具显示，精工钢构（600496）好公司评级为2.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)