长江商报消息在披露定增预案的半个月后，华海药业（600521.SH）收到了上交所的审核问询函。
5月5日，华海药业披露的公告显示，上交所提了7个方面的问题，除了定增项目相关问题外，还包括应收账款占营收的比重逐年提升以及存货金额的增加等。
数据显示，2019年末至2022年末，华海药业的存货余额为23.17亿元、24.49亿元、28.02亿元、34.75亿元，呈逐年上升趋势。
对此，华海药业解释为主要原因系随着公司美国FDA禁令的解除，为重新抢占美国市场，公司制剂和原料药都进行备货。
另一方面，随着国内集采的推进，华海药业的国内业务增速较快。2022年，公司的国内业务销售42.24亿元，占比提升至51.1%，首次超过国外业务。
应收账款激增至26.65亿
华海药业2022年业绩创新高。
近日，华海制药披露2022年年报，去年公司实现营业收入82.66亿元，同比增长24.42%；归母净利润11.68亿元，同比大增139.52%；归母扣非净利11.53亿元，同比大幅增长1839.98%。
对于业绩高增的原因，华海药业表示，一方面，随着国内制剂业务的持续拓展，美国FDA禁令解除后市场的快速恢复，加上原料药及中间体产品销售持续增长，公司销售收入稳步提升。
另一方面，公司制剂销量的增加带动制剂生产和原料药生产的上量，在一定程度上摊薄了固定成本。
值得一提的是，受益集采，华海药业国内营收在2019年开始快速放量，2021年和2022年国内业务销售收入分别达到32.95亿元、42.24亿元。其中，2022年国内收入占比提升至51.1%，首次超过国外业务。
同期，受FDA禁令影响，公司国外业务有所波动，Wind数据显示，2019年至2022年，华海药业国外业务销售收入分别为33.47亿元、38.22亿元、33.07亿元、39.59亿元。
不过，需要注意的是，华海制药营收创出新高的同时，公司的应收账款也同步创出历史新高。
2019年末至2021年末，华海药业的应收账款金额分别为12.89亿元、16.7亿元、18.5亿元。到2022年末，这一数字达到26.65亿元，较2021年末增加了超四成。
事实上，从应收账款占营收比例来看，也在逐年提升。2019年末至2022年末，华海制药的应收账款占营业收入比例为23.93%、25.75%、27.84%、32.24%，连续3年增长。
推广费占销售费超八成
公开资料显示，自2021年11月FDA解除进口禁令以来，美国市场销售迅速恢复，带动华海药业制剂出口业务全面回升。
2022年度，华海药业ANDA文号密集获批。据了解，华海药业2022年共有24个ANDA获得FDA批准或暂时批准。据美国IQVIA统计（2022年12月数据），华海药业在美国市场销售被纳入统计的54个产品中，有31个产品的市场份额占有率位居前三，其中5个产品市场份额占有率位居第一。
业内人士表示，虽然国内的集采某种程度上可以降低公司的销售费用，但国外业务的开展导致推广费用继续攀升，华海药业的销售费用在2022年创出历史新高。2020年至2022年，华海药业的销售费用分别为9.96亿元、11.79亿元、12.44亿元。
同期，华海药业的产品推广费用分别为7.84亿元、9.99亿元、10.34亿元，占销售费用比例分别为78.71%、84.73%、83.12%，呈现上升趋势。
此外，华海药业表示，为重新抢占美国市场，公司的制剂和原料药都进行备货，因此存货金额也在累升。Wind数据显示，2019年末至2022年末，公司存货余额为23.17亿元、24.49亿元、28.02亿元、34.75亿元，逐年上升。
但同时，长江商报记者注意到，公司的存货跌价准备计提比例却呈现下滑趋势。
同期，华海药业的存货跌价准备计提比例分别为4.32%、3.29%、2.27%和2.89%，2022年计提比例高于2021年，但四年来整体呈现降低趋势。
对于上述问题，长江商报记者向华海药业发去了采访函，但截至发稿，尚未收到回复。