4月1日，“光伏组件第一股”亿晶光电（600537）控股股东深圳唯之能源所持5469.62万股无限售流通股在阿里司法拍卖平台再次流拍，引发市场广泛关注。
上次拍卖因无人出价而流拍。这次拍卖起拍价约为1.66亿元，保证金为30,000,000元，增价幅度为 750,000元，但最终仍无人问津。
第一家公布2024年度业绩预亏公告，让光伏板块迎来“开门黑”的亿晶光电，二级市场不出意外地一路走低，总市值一度低至32.38亿元。然而这还不够，卖血续命缓解亏损的亿晶光电，惨遭流拍，让本不漂亮的股价雪上加上霜：
市值35亿预亏20亿左右，这鲜明的数字对比让股民们无法淡定。但究竟是何原因导致亿晶光电折戟？
被洗牌的那个人
可以说，亿晶光电的衰落，是整个光伏行业洗牌的缩影。
从2018年开始，行业加速技术迭代，而亿晶光电却逐渐掉队。据不完全统计，晶科能源、隆基绿能等TOP 5企业2023年研发投入均超60亿元，而亿晶光电同期研发费用仅3.67亿元。在单晶技术转变为主流的背景下，亿晶光电主推的多晶硅组件产竞争力骤减，2023年公司组件出货量同比下滑32%。
如果说，竞争力的衰减是亿晶光电被“洗掉”的重要原因，那么行业价格战就是它境地更难的外部原因。2023年以来，硅料价格暴跌70%，N型、P型组件价格均跌破1元/W，中小企业普遍承压。
然而，外部的行业动荡之外，管理层战略失误与核心团队动荡则成为压垮骆驼的最后一根稻草。
此外，亿晶光电原实际控制人荀建华的行为也对公司产生了深远影响。几年间，荀建华通过股权转让不断减持亿晶光电股份，实现巨额套现。而在淡出亿晶光电后，荀建华及其家族转身成立了华耀光电科技股份有限公司。华耀光电主营业务与亿晶光电一致，董监高多数来自亿晶光电，后续还谋求冲击IPO，其一系列操作被质疑是“套现跑路练小号”，这无疑也在一定程度上干扰了亿晶光电的稳定发展，使得公司在应对行业困境时更加艰难。
风光只有“一时”
现在的亿晶光电有多惨，当年就有多风光。时间回到2011年，亿晶光电成功借壳海通集团在A股上市，成为中国第一家在A股上市的专业太阳能电池组件生产商，风头无二。当时也有消息称，为借壳上市，创始人荀建华不惜与上市公司签下了“对赌协议”，承诺2010年至2013年，净利润分别达到3.04亿元、3.49亿元、3.67亿元和3.39亿元，如不能完成目标，将以持有的股份进行补偿。
然而，除了第一年超额完成了对赌目标外，亿晶光电2011年-2013年的净利润分别为1.11亿元、-6.88亿元及6730.48万元，当初看似并不难达成的对赌协议，却成为了公司在行业激烈竞争中艰难跋涉的一重枷锁。
2017年，荀建华的雄心壮志碰壁后，将控股权折价转让给地产商勤诚达。于是在2021年，亿晶光电的实控人变更为“地产二代”古汉宁。地产资本的入局本意是为公司注入资金，但这场光伏与地产的跨界最终却未能带来预期效果，亿晶光电的业绩持续下滑，2025年1月14日晚间，亿晶光电公告，公司预计2024年度实现归母净利润-19亿元到-23亿元，与2023年度相比暴跌2894%~3482%。
换帅伤及动脉
业绩的断崖式下滑同时也折射出亿晶光电内部存在的管理危机。
亿晶光电近年来的人事动荡堪称行业罕见。近几年间，公司核心管理层几乎每年“大换血”，权力核心的持续更迭已暴露出管理层的决策混乱。
光伏行业中也存在类似的案例，在十多年的发展历史中，大全能源的人事波动较少，但从2023年开始公司便相继有多位高级管理人员离职，其中包括副总经理谭忠芳，董事、总经理周强民，董事张龙根，技术部经理赵云松等，这些大部分都是在大全系任职多年的员工。值得关注的是，就在核心技术人员出走之际，大全能源陷入了亏损的窘境，从2023年下半年开始，光伏全产业链走向产能过剩，产品价格持续下跌，价格下跌导致公司利润锐减，大全能源与其他光伏企业一样，在2024年陷入亏损，上半年，大全能源的归母净利润亏损6.7亿元；到第三季度，虽然亏损有所收窄，但仍亏了4.3亿元。虽然公司表示高管和核心技术人员的离职不会对公司的经营产生影响，但频繁的人事变动等多重不利因素交织，无疑会让公司扭转亏损局面变得难上加难。
至于亿晶光电，在2019年完成股权转让后，其领导层变为了：李静武任董事长，刘强任总经理，荀耀任董事。2022年1月，原总经理刘强辞职，唐骏接任总经理职务，开启了一轮管理层调整。同年2月，亿晶光电公告选举杨庆忠先生担任公司第七届董事会董事长。2024年4月，亿晶光电总经理唐骏辞职，杨庆忠不再担任董事长一职，刘强任亿晶光电董事长兼总经理。
2025年1月7日，这场人事动荡达到新高潮。亿晶光电公告宣布，董事长刘强、董事孙铁囤和张婷三人集体递交辞职报告。刘强辞去第八届董事会非独立董事、董事长及多个委员会职务，孙铁囤、张婷也分别退出董事会及相关委员会，辞职原因均标注为“工作原因”，但三人仍保留总经理或副总经理职务。同日，控股股东唯之能源火速提名三名新董事候选人：戴苏河、赵争良及霍智义。
值得关注的是，三名候选人中，戴苏河拥有呼和浩特政府工作背景，赵争良与霍智义则曾供职于呼和浩特国资局旗下企业（现已退休）。业内普遍推测，仍在职的戴苏河或将成为新任董事长，此举或为呼和浩特国资入主铺路。
但呼和浩特国资的入局只会更谨慎。
在2024年，通威股份拟收购润阳股份的交易中，盐城国资旗下的江苏悦达集团当年9月先行对润阳股份现金增资10亿元，完成增资后，江苏悦达集团成为润阳股份实际控股股东。2025年2月14日晚通威股份公告，决定终止向润阳股份的意向性增资，这场备受瞩目的“光伏史上最大并购案”宣告失败，而盐城国资似乎成为了这一失败并购案的兜底者。
回到亿晶光电，尽管有呼和浩特国资入主的传闻，在短期内提振了市场信心，但“骑士”并不是万能的，企业“换帅如换刀”，即便国资成功入主，也难以在短时间内解决亿晶光电长期积累的复杂难题，未来发展仍充满变数。