富凯摘要
除了上述土地补偿款，还有一些收益隐藏在了“其他收益”里面。
尽管已经卸任总经理，王占刚依然冲在了营销大会的第一线。
2月16日，衡水老白干2023年营销发展大会在长沙富力万达文华酒店隆重召开，老白干酒党委书记王占刚首先发言，他指出，未来关键发展节点在于坚持“长期主义”，这是企业长期成长的立足之本；其次要保持战略定力，一以贯之地抓好“品质营销、文化营销、体验营销、数字化营销”四大营销；第三要坚持机制创新，深化厂商店联动，打造厂商店三位一体的共赢体系。
富凯财经注意到，此时的王占刚已经没有了2013年喊出目标百亿的豪气，老白干酒自己的业绩表现恐怕也难以给这位老将圆下10年前的梦想。
老白干酒在2021年报中也表示，2022年公司力争实现主营业务收入45.02亿元，百亿梦想依然遥不可及。
净利润背后的奥秘
1月14日，老白干酒发布的2022年度业绩预告公告显示，预计实现归属于母公司所有者的净利润约6.9亿元，与上年同期相比，将增加约3亿元右，同比增加约77％；预计实现扣除非经常性损益的净利润约4.7亿元，与上年同期相比将增加约1.2亿元，同比增加约35%。
老白干酒称，本期归母公司净利润较同期实现增长主要系公司不断优化产品结构，深化市场建设，2022年度主营业务收入增长所致。
该公司同时坦陈，净利润出现大幅增长，主要系2022年1月份公司收到了土地收储补偿款，公司将上述土地补偿款的相关收益计入非经常性损益，导致2022年度的非经常性损益比去年同期增加1.8亿元左右。
富凯财经注意到，除了上述土地补偿款，还有一些收益隐藏在了“其他收益”里面，老白干酒2022年三季报显示，该项目已经实现收益2.74亿元，而回望其2018年-2021年的数据，该项目仅为312.73万元、2202.66万元、4654.56万元、3635.79万元，而2022年三季度扣掉土地补偿款之后，仍有近亿元的收益，这项收益或许也不能计算在主营业务实现的净利润里面。
如果按三季度的9400万元来扣除，老白干2022年实现的扣非净利润将只有3.76亿元，同比增幅仅为8.36%。
股权激励或受影响
上述数据不佳或将影响股权激励的推进。
公开信息显示，老白干酒实控人为衡水市财政局，通过老白干集团间接控制公司25.63%股权。和其他白酒公司相比，公司的高管及人均薪酬处于较低水平，2021 年公司董事长和总经理薪酬分别为30万元和28万元，全体员工人均工资为14万元左右，均处于白酒上市公司中偏低水平，管理层和中基层员工激励力度不足。
为改善激励不足的局面、提振员工积极性和组织活力，该公司2022年4月公司通过了股权激励计划，并在5月19日授予限制性股票（授予价格为10.34 元/股，授予日收盘价为21.52 元/股）。
据财通证券测算，若按照2020-2024年扣非归母净利实现复合增速15%，则扣除股权激励费用后2022- 2024年的扣非归母净利需要达到3.16 亿、3.42 亿、3.44 亿，分别同比增长9%、8%、1%；若参考对标企业75 分位数，复合增速需要达到25%左右，则2022- 2024 年的扣非归母净利需要达到3.81 亿、4.04 亿、4.55 亿，分别同比增长10%、6%、13%。
2月18日，河北丛台酒京津冀千商财富大会在石家庄希尔顿大酒店落下帷幕。丛台酒业营销有限公司董事长郭维在会上强调，丛台已经坐稳省酒龙头第一阵营，同时向河北第一进击，意在挑战老白干酒的龙头地位。
自2020年以来，重回“河北第一”就成为了丛台酒的目标，在历年的季度工作会、年终工作会上，“河北第一”的目标也被多次谈及。目前，丛台酒已经跃进到销量20亿元的行列，销售规模第二个年度实现高速增长，市场影响力进入指数型增长阶段。
王占刚在2023年衡水老白干营销发展大会上也直言，“衡水老白干在河北全面为王的道路上遇到了挑战”。
全力押注武陵酒业
近日，有投资者向老白干酒提问时指出，贵司的净利率低到令人发指，和全国性的还是区域性的酒企比，都低的难以理解，贵司存在的客观困难其它区域酒企同样面临的，为啥别人能保持合理净利率？导致这种情况的原因是什么？
老白干酒回答称，公司净利润较低的主要原因主要系白酒行业集中度越来越高，行业的“马太效应”凸显，面对一线名优酒渠道下沉，公司作为区域酒企在与一线名优酒企的竞争中，需要不断的加强品牌建设、渠道建设，加大产品的市场推广力度，销售费用投入较大所致。
从此次在长沙举办营销发展大会的动作来看，老白干酒正在将未来的希望寄托在武陵酒业上。
公开数据显示，武陵酒2021年的收入占比为13%，毛利则占比为16%，为公司第二大利润贡献点，其毛利率80.2%仅次于上市公司中的贵州茅台、泸州老窖和水井坊。
老白干酒总经理赵旭东2022年出任武陵酒董事长之后，着力打造武陵酒的动作日益强化。2022年11月，武陵酒亮相106 届成都糖酒会；同月和武陵酒之父鲍沛生重启“中国名酒”奖章。
今年以来，武陵酒已分别于1月4日和1月11日在广东省、河南省举办“云对话”活动，宣布挺进广东和河南市场。公开信息显示，广东和河南均是酱酒大省，酱酒份额占比均在50%左右。
自1981年在全国品酒大会上以92.18分战胜茅台之后，武陵酒还在1989年第五届白酒测评会上再次战胜过茅台，不过这些陈年旧事能不能让消费者买单尚需拭目以待。