鹰眼预警：ST中珠营业收入下降

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　　4月19日，ST中珠（维权）发布2022年年度报告。

　　报告显示，公司2022年全年营业收入为5.06亿元，同比下降12.92%；归母净利润为-7.99亿元，同比下降278.27%；扣非归母净利润为-7.79亿元，同比下降261.9%；基本每股收益-0.401元/股。

　　公司自2001年5月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.02亿元。

　　上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST中珠2022年年报进行智能量化分析。

　　一、业绩质量层面

　　报告期内，公司营收为5.06亿元，同比下降12.92%；净利润为-7.92亿元，同比下降279.7%；经营活动净现金流为2552.47万元，同比下降72.86%。

　　从业绩整体层面看，需要重点关注：

　　?营业收入下降。报告期内，营业收入为5.1亿元，同比下降12.92%。

项目	20201231	20211231	20221231
营业收入（元）	7.27亿	5.81亿	5.06亿
营业收入增速	4.5%	-20.13%	-12.92%

　　?归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-8亿元，同比大幅下降278.27%。

项目	20201231	20211231	20221231
归母净利润（元）	321.89万	-2.11亿	-7.99亿
归母净利润增速	100.87%	-6663.9%	-278.27%

　　?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-7.8亿元，同比大幅下降261.91%。

项目	20201231	20211231	20221231
扣非归母利润（元）	-5862.31万	-2.15亿	-7.79亿
扣非归母利润增速	89.59%	-267.05%	-261.91%

　　?连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-0.2亿元，-7.5亿元，连续为负数。

项目	20220630	20220930	20221231
营业利润（元）	-1428.71万	-1988.71万	-7.5亿

　　?净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为0.1亿元、-2.1亿元、-7.9亿元，连续两年亏损。

项目	20201231	20211231	20221231
净利润（元）	1459.11万	-2.09亿	-7.92亿

　　从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

　　?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-12.92%，税金及附加同比变动985.93%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20201231	20211231	20221231
营业收入（元）	7.27亿	5.81亿	5.06亿
营业收入增速	4.5%	-20.13%	-12.92%
税金及附加增速	12.57%	-33.57%	985.93%

　　结合现金流质量看，需要重点关注：

　　?经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.5亿元、0.9亿元、0.3亿元，持续下降。

项目	20201231	20211231	20221231
经营活动净现金流（元）	2.48亿	9404.3万	2552.47万

　　二、盈利能力层面

　　报告期内，公司毛利率为25.19%，同比下降11.95%；净利率为-156.47%，同比下降336.05%；净资产收益率（加权）为-24.99%，同比下降336.13%。

　　结合公司经营端看收益，需要重点关注：

　　?销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为25.19%，同比大幅下降11.95%。

项目	20201231	20211231	20221231
销售毛利率	24.37%	28.61%	25.19%
销售毛利率增速	3.88%	17.39%	-11.95%

　　?销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为24.37%、28.61%、25.19%，同比变动分别为3.88%、17.39%、-11.95%，销售毛利率异常波动。

项目	20201231	20211231	20221231
销售毛利率	24.37%	28.61%	25.19%
销售毛利率增速	3.88%	17.39%	-11.95%

　　?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为2.01%，-35.88%，-156.47%，变动趋势持续下降。

项目	20201231	20211231	20221231
销售净利率	2.01%	-35.88%	-156.47%
销售净利率增速	103.83%	-1889.07%	-336.05%

　　结合公司资产端看收益，需要重点关注：

　　?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-24.99%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20201231	20211231	20221231
净资产收益率	0.09%	-5.73%	-24.99%
净资产收益率增速	100.94%	-6466.67%	-336.13%

　　?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为0.09%，-5.73%，-24.99%，变动趋势持续下降。

项目	20201231	20211231	20221231
净资产收益率	0.09%	-5.73%	-24.99%
净资产收益率增速	100.94%	-6466.67%	-336.13%

　　?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-24.88%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20201231	20211231	20221231
投入资本回报率	0.08%	-5.68%	-24.88%

　　从是否存在减值风险看，需要重点关注：

　　?资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-5.5亿元，同比下降361.64%。

项目	20201231	20211231	20221231
资产减值损失（元）	-563.09万	-1.2亿	-5.54亿

　　三、资金压力与安全层面

　　报告期内，公司资产负债率为20.9%，同比增长27.77%；流动比率为3.97，速动比率为2.61；总债务为1447.71万元，其中短期债务为1447.71万元，短期债务占总债务比为100%。

　　从短期资金压力看，需要重点关注：

　　?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.54、0.23、0.06，持续下降。

项目	20200630	20210630	20220630
经营活动净现金流（元）	7758.18万	-9952.69万	1032.14万
流动负债（元）	7.26亿	4.29亿	3.79亿
经营活动净现金流/流动负债	0.11	-0.23	0.03

　　从资金协调性看，需要重点关注：

　　?自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-1.7亿元、-0.3亿元、-5.9亿元，持续为负数。

项目	20201231	20211231	20221231
自由现金流（元）	-1.69亿	-2882.24万	-5.94亿

　　四、运营效率层面

　　报告期内，公司应收帐款周转率为5.89，同比下降4.14%；存货周转率为0.59，同比下降6.76%；总资产周转率为0.12，同比下降4.26%。

　　从经营性资产看，需要重点关注：

　　?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.29，6.15，5.89，应收账款周转能力趋弱。

项目	20201231	20211231	20221231
应收账款周转率（次）	6.29	6.15	5.89
应收账款周转率增速	79.58%	-2.29%	-4.14%

　　?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为0.77，0.64，0.59，存货周转能力趋弱。

项目	20201231	20211231	20221231
存货周转率（次）	0.77	0.64	0.59
存货周转率增速	27.36%	-17.65%	-6.76%

　　从长期性资产看，需要重点关注：

　　?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.16，0.13，0.12，总资产周转能力趋弱。

项目	20201231	20211231	20221231
总资产周转率（次）	0.16	0.13	0.12
总资产周转率增速	16.78%	-17.26%	-4.26%

　　?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为2.3亿元，较期初增长2606.59%。

项目	20211231
期初长期待摊费用（元）	837.58万
本期长期待摊费用（元）	2.27亿