来源 :朝阳永续2025-12-30
1.最近拟披露财报发布日
海螺水泥（600585.SH）将于2026年3月28日公布2025年年报。
2. 海螺水泥第四季度业绩预期怎么样？
截至2025年12月30日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：
预测公司Q4一致预期营业收入192.27~326.69亿元，同比变动-16.0%~42.8%；
预测公司Q4一致预期净利润16.44~36.39亿元，同比变动-34.2%~45.7%。
关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。
3. 海螺水泥最新卖方观点
天风证券认为：海螺水泥三季度归母净利润19.4亿元，同比增长3.4%。前三季度营业收入和归母净利润分别为613亿元和63亿元，同比分别下降10.1%和增长21.3%。三季度收入环比下降10%，主要受水泥价格下降影响。预计四季度盈利有望修复，因价格已基本触底，提价意愿增强，供给端有望优化。前三季度毛利率24.3%，同比提升4.8pct。经营性现金流净流入111亿元，同比增长7.2%。资产负债率20.59%，同比下降0.87pct。在手现金及金融资产合计626亿元，分红潜力大。
分业务来说：
1)水泥产能规模：截至上半年末，公司拥有熟料产能2.76亿吨，水泥产能4.07亿吨，骨料产能1.67亿吨，规模优势明显。
2)新能源发电：在运行新能源发电装机容量845兆瓦，随着供需关系改善，盈利存在向上修复弹性。
中邮证券认为：海螺水泥在2025年前三季度实现营收613.0亿元，同比下滑10.1%，归母净利润63.1亿元，同比增长21.3%。第三季度单季营收200.1亿元，同比下滑11.4%，归母净利润19.4亿元，同比增长3.4%。尽管水泥行业整体需求平淡，公司盈利能力有所改善，毛利率同比提升1.66个百分点。期间费用率小幅增长，经营性净现金流有所减少。在行业反内卷和限制超产政策下，
海螺水泥作为行业龙头，有望通过成本优势实现盈利稳步回升。预计2025-2026年公司收入分别为908亿、925亿元，归母净利润分别为88.1亿、99.2亿。