来源 :科创板日报2022-10-31
继确定重整投资者后，*ST方科（600601.SH）重整事宜又有进一步进展。根据重整投资协议，珠海华发将以20亿元受让重整后方正科技29.99%股权。重整完成后，公司控制权可能发生变化。
头豹研究院分析师宋鹏告诉财联社记者，PCB业务是*ST方科的核心价值。珠海华发直接或间接持股多PCB需求领域公司，有利于促进协同效应。
珠海华发以成为方正科技的第一大股东，实际控制人为投资目的。在20亿重整投资款中，5.4亿元用于按协议和重整计划的规定收购PCB子公司对方正科技享有的普通债权中债权金额为约17.73亿元的部分，并全部豁免；13.9亿元用于按照协议和重整计划的规定支付重整费用和共益债务、清偿各类债权。0.7亿元拟或在低效资产处置过程中使用。
此外，按照协议和重整计划的规定豁免债权后，方正科技可用于转增股本的资本公积金将增加至约19.75亿元。以方正科技现有总股本约21.95亿元为基数，按照每10股转增9股的比例实施资本公积金转增股票，共计转增产生约19.75亿股。即本次转增完成后，方正科技的总股本将增至约41.70亿股。
转增股票不向原出资人进行分配，其中约12.51亿股用于引入重整投资者，并由乙方按照协议和重整计划规定的条件受让；其余约7.24亿股全部用于清偿普通债权。
公告显示，重整投资者珠海华发实体产业投资控股有限公司由珠海华发集团有限公司100%全资持有，实际控制人为珠海市人民政府国有资产监督管理委员会。
实际上，*ST方科的重整迎来多方关注。重整投资者招募的过程中，除珠海华发外，胜宏投资联合体（由胜宏科技（惠州）股份有限公司、广发乾和投资有限公司、珠海格力金融投资管理有限公司组成）、美的集团股份有限公司也成功报名。
头豹研究院分析师宋鹏告诉记者，PCB业务是公司核心价值，以此为护城河开拓互联网接入服务，IT系统集成及解决方案等业务。目前来看，IT系统集成及解决方案等业务已逐步走上正轨，只是受宏观环境和资金短缺导致亏损，随着上述问题解决，该业务有望成为其第二增长曲线。
“从业务协同角度来看，珠海华发实体产业投资控股有限公司直接或间接持股华灿光电、珠海光库科技、北京国电高科科技有限公司等PCB需求领域公司，有利于方正科技PCB业务拓客及业务延伸，进一步促进其协同效应。”
“不过，虽然法院许可公司在重整期间继续营业，但公司品牌仍会遭受冲击，短期内其市场份额可能会缩小，长期来看，随着重整深度完成，待到方正科技PCB与珠海华发实体产业投资控股有限公司旗下众多产品目标领域公司调整磨合结束，公司形象提升，方正科技基本盘进一步稳固与拓宽，公司竞争力增强有望成为市场黑马。”宋鹏如此表示。
对于下半年PCB行业行情，宋鹏认为，由于消费电子领域处于疲软状态，包括联发科、高通在内的部分龙头公司下修预期，但消费电子存量市场仍不可小觑。尤其是新能源汽车将持续带动PCB需求，有望进一步带动PCB景气度。