8月26日，*ST沪科（600608）公布了2025年《上半年经营数据公告》。
这份公告的核心数据揭示了公司经营状况的急剧恶化。
营收暴跌：上半年*ST沪科营业总收入仅仅为440.02万元（440万，440万，一个上市公司6个月，做了400万营业额的生意）较去年同报告期营业总收入减少817.14万元，同比较去年同期下降65.00%。
利润微乎其微：*ST沪科归母净利润为3.5万元，较去年同报告期归母净利润减少79.94万元，同比较去年同期下降95.81%。
在8月16日，投资人也向公司董秘提问：
2024年报显示员工仅18人，被媒体戏称18罗汉，公司虽然具有昆明国资控股背量，但目前面临业务乏力、重组受挫以及业务、人员空心化困境，公司2024营收仅1500万，今年一季度更是只有区区的400万凉营收门槛3亿几乎遥不可及，在公司的业务规划中，指出“重点围绕花卉等高原特色农产品进行产业布局及业务战路转型”2025年已经过去大半，请问产业转型有实质性进展呢?只有十几个员工的管理层是否对保壳拥有信心?谢谢
这名投资人的提问思路很清楚，也说出大家的疑问。
正常来说，上市公司要生存，要发展，要的得到市场和投资人的认可，因此应该积极回应投资人的疑虑和关心。
然后这位董秘的回答更绝！装聋作哑！说的等于没说！
董秘回答:尊敬的投资者，您好。感谢您的关注，请注意投资风险。
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董秘的废话作答，本质上是一面 “合规的盾牌” ，背后折射出的是*ST沪科的三大绝望现实：
无牌可打：
业务上已实质性空心化，无任何短期内有希望做大的主业。所谓的转型战略，听起来更像是为一个濒死病人开出的“多喝热水”式的安慰剂。
无话可说：
公司没有任何值得称道的进展可以向市场宣布。诚实会导致恐慌和立即的崩盘，只能说谎话或废话。在两者之间，后者是更“合规”的选择。
无力回天：
仅凭18个员工和当前的管理层，依靠自身经营实现3亿营收的保壳目标，无异于天方夜谭。其唯一的、渺茫的希望可能寄托在控股股东昆明国资的“重组”或“卖壳”上，而这显然不是董秘能决定和透露的。
st沪科营业额的持续暴跌的现象，侦探翻看St沪科过往的营业情况看可以看到，虽然2023年公司营收1.4亿跌破3亿营收的保壳线，但是真正致命的断崖式下跌出现在2024年。
2024年的营收直接跌去了一个小数点， 23年的1.4亿，变成24年0.17亿！
st沪科对于2024年业绩脚踝斩的解释，营业收入减少的主要原因包括：一方面，化工产品—塑料粒子业务受主要供应商香港石化清盘影响，业务收入同比下降；另一方面，报告期内公司主要业务以净额法确认收入。
为什么2024年突然要以“净额法”确认收入呢？
以 “净额法”确认收入，怎么就成为造成“营收下降到主要原因呢?”
缘起于《证券日报》关于公司虚假大宗贸易的一篇深度调查！揭露了公司大宗贸易的上下游客户互相关联且涉及假国企，因此推断出公司大宗贸易的真实性和合理性严重存疑。
也正如报道所言，St沪科不得不结合实际经营情况，剔除了虚增的大额贸易， 将营业收入确认方法从总额法改为净额法，导致营业收入从1.9亿变为0.14亿，进行了小数点级别的缩小。
虽然投资人提问公司未来的经营发展方针，得到董秘的回答是“注意投资风险”
虽然ST沪科上半年营收只0.04亿，利润只有0.0003亿的公司，但是公司估值还有4个亿，而且2024年以来涨势还挺好。
这一切背后的原因，大概率是 投资人其实也是赌一个“国资重组”。
因此侦探觉得有必要提示风险：现阶段，公司控股股东的股份都被死死冻结，重组推进可谓举步维艰！
控股股东昆明交投集团所持股份全部被冻结，而且是被轮候冻结！
首封是一个融资租赁公司，二封是今年5月，五矿信托社申请查封！ 因昆明交投城市投资发展集团有限公司与五矿国际信托有限公司的集合资金信托贷款（国兴636号）融资事项引起，涉及本金2.08亿元。昆明交投公司作为担保人，其持有的公司股权被青海省西宁市中级人民法院实施司法冻结。上述逾期事项已经逾期1年半，依然没有兑付方案！
大股东股份被查封了两轮，股份都没法解封，未来的整合自然就是路漫漫了。
重组逾期极度不明朗的情况下，4亿的估值 VS 0.04亿的半年营收，股价高处不胜寒啊！