4月11日，锦江在线发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为20.88亿元，同比下降23.08%；归母净利润为5.23亿元，同比增长300.47%；扣非归母净利润为-1.09亿元，同比下降206.66%；基本每股收益0.947元/股。
公司自1993年6月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为26.18亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.9元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对锦江在线2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为20.88亿元，同比下降23.08%；净利润为5.12亿元，同比增长248.26%；经营活动净现金流为1931.45万元，同比下降82.03%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为4.51%，1.93%，-23.08%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
26.62亿 |
27.15亿 |
20.88亿 |
| 营业收入增速 |
4.51% |
1.93% |
-23.08% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.1亿元，同比大幅下降206.66%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
7369.94万 |
1.02亿 |
-1.09亿 |
| 扣非归母利润增速 |
-67.72% |
38.88% |
-206.66% |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降23.08%，净利润同比增长248.26%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
26.62亿 |
27.15亿 |
20.88亿 |
| 净利润（元） |
2.66亿 |
1.47亿 |
5.12亿 |
| 营业收入增速 |
4.51% |
1.93% |
-23.08% |
| 净利润增速 |
-14.57% |
-37.06% |
248.26% |
?净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为5.1亿元，扣非净利润为-1.1亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
2.66亿 |
1.47亿 |
5.12亿 |
| 扣非归母利润（元） |
7369.94万 |
1.02亿 |
-1.09亿 |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.7亿元、1.5亿元、5.1亿元，同比变动分别为-14.57%、-37.06%、248.26%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
2.66亿 |
1.47亿 |
5.12亿 |
| 净利润增速 |
-14.57% |
-37.06% |
248.26% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为5.03%、6.41%、9.38%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
1.34亿 |
1.74亿 |
1.96亿 |
| 营业收入（元） |
26.62亿 |
27.15亿 |
20.88亿 |
| 应收账款/营业收入 |
5.03% |
6.41% |
9.38% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3亿元、1.1亿元、0.2亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.97亿 |
1.07亿 |
1931.45万 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.038低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.97亿 |
1.07亿 |
1931.45万 |
| 净利润（元） |
2.66亿 |
1.47亿 |
5.12亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.11 |
0.73 |
0.04 |
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.11、0.73、0.04，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.97亿 |
1.07亿 |
1931.45万 |
| 净利润（元） |
2.66亿 |
1.47亿 |
5.12亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.11 |
0.73 |
0.04 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为7.09%，同比下降49.76%；净利率为24.5%，同比增长352.78%；净资产收益率（加权）为14.1%，同比增长284.2%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为7.09%，同比大幅下降49.76%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
12.71% |
14.12% |
7.09% |
| 销售毛利率增速 |
-22.45% |
10.85% |
-49.76% |
?销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为12.71%、14.12%、7.09%，同比变动分别为-22.45%、10.85%、-49.76%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
12.71% |
14.12% |
7.09% |
| 销售毛利率增速 |
-22.45% |
10.85% |
-49.76% |
?销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期14.12%下降至7.09%，销售净利率由去年同期5.41%增长至24.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
12.71% |
14.12% |
7.09% |
| 销售净利率 |
10% |
5.41% |
24.5% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为31.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
1.23亿 |
1.37亿 |
1.61亿 |
| 净利润（元） |
2.66亿 |
1.47亿 |
5.12亿 |
| 非常规性收益/净利润 |
83.53% |
92.94% |
31.5% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为23.08%，同比下降0.96%；流动比率为2.66，速动比率为2.48；总债务为1.7亿元，其中短期债务为1.7亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.34、0.14、0.02，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
8860.78万 |
329.36万 |
-1.11亿 |
| 流动负债（元） |
7.88亿 |
7.99亿 |
10.38亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.11 |
0 |
-0.11 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-2.7亿元，营运资本为15.3亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为18亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
18.02亿 |
| 营运资金需求（元） |
-2.74亿 |
| 营运资本（元） |
15.29亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为11.29，同比下降35.98%；存货周转率为12.13，同比下降10.86%；总资产周转率为0.4，同比下降24.11%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为2.59%、3.36%、3.68%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
1.34亿 |
1.74亿 |
1.96亿 |
| 资产总额（元） |
51.59亿 |
51.79亿 |
53.24亿 |
| 应收账款/资产总额 |
2.59% |
3.36% |
3.68% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.51、3.24、2.45，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
26.62亿 |
27.15亿 |
20.88亿 |
| 固定资产（元） |
7.59亿 |
8.38亿 |
8.51亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
3.51 |
3.24 |
2.45 |
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为4.2亿元，较期初增长40.11%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
3.02亿 |
| 本期无形资产（元） |
4.24亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
?管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2亿元，同比增长20.52%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
2.23亿 |
1.68亿 |
2.02亿 |
| 管理费用增速 |
83.44% |
-27.07% |
20.52% |
?管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长20.52%，营业收入同比增长-23.08%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
4.51% |
1.93% |
-23.08% |
| 管理费用增速 |
83.44% |
-27.07% |
20.52% |