一、行业简介
石灰石不仅是水泥和钢铁工业不可缺少的重要原料，随着科学技术的发展，还广泛应用于水灰、冶炼、水泥、化工、发电厂脱硫和造纸等行业，并且可以替代塑料制成管村、包装材料，是一种新型环保原料，市场需求量正逐年增加，是21世纪最具活力的环保、绿色矿产资源之一。
四川金顶主营业务为非金属矿开采、加工及产品销售。自 2012 年末公司完成重整以来，立足公司现有石灰石矿山资源和铁路专用线的优势，公司先后完成了石灰石矿山资源增划、年产 60 万吨活性氧化钙生产线建设以及现代物流园区项目建设，形成了石灰石开采、加工、产品销售及仓储物流的产业链条。
塔牌集团是国家水泥工业结构调整重点支持的全国60家大型水泥企业之一，属于国家产业政策扶持企业。主要从事各类硅酸盐水泥、预拌混凝土的生产和销售，是粤东地区具有较大影响力的水泥制造企业，拥有广东省梅州市、惠州市和福建省龙岩市三大水泥生产基地，年产水泥2,200万吨。
中国石灰石行业重点企业基本情况对比
资料来源：智研咨询整理
二、企业整体经营情况对比
从营业总收入来看，两家企业的营业总收入都呈现出增长的趋势，塔牌集团的营业总收入远大于四川金顶。2021年，塔牌集团和四川金顶的营业总收入分别为77.13亿元和3.73亿元，同比增长了9.45%和43.46%。2022年1-9月，两家企业的营业收入分别为41.12亿元和2.59亿元。
2018-2022年1-9月石灰石重点企业营业总收入（亿元）
资料来源：企业年报、智研咨询整理
从营业成本看，塔牌集团的营业总成本波动上涨，而四川金顶的营业总成本变化不大。2022年1-9月，塔牌集团和四川金顶的营业总成本分别为38.4亿元和2.35亿元。
2018-2022年1-9月石灰石重点企业营业成本（亿元）
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数据显示，2020以来，塔牌集团的毛利率要大于四川金顶。近年来，受到疫情的影响，两家企业的毛利率都呈现出逐年下降的趋势。2022年1-9月，塔牌集团毛利率为31%，四川金顶的毛利率为16.16%。
2018-2022年1-9月石灰石重点企业毛利率（%）
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三、石灰石业务经营情况对比
两家公司的石灰石营业收入都呈现出逐年增加的趋势，值得注意的是，尽管塔牌集团的总收入大于四创金顶，但就石灰石业务而言，四川金顶的石灰石业务收入远大于塔牌集团。2022年上半年，塔牌集团和四川金顶的石灰石营业收入分别为0.44亿元和2.25亿元。
2019年-2021年企业石灰石业务收入（亿元）
资料来源：企业年报、智研咨询整理
就石灰石业务收入占比而言，两家企业的主营业务都和石灰石有关，但塔牌集团所经营的水泥业务为石灰石的下游，石灰石业务占比极低，而四川金顶主营业务就是石灰石业务，占比远高于塔牌集团。2022年上半年，塔牌集团和四川金顶的石灰石业务占比分别为0.57%和60.32%。
2019年-2022年上半年企业石灰石业务收入占比
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整体可以看出，两家企业石灰石的营业成本走势和营业收入大致相同，都呈现出逐年增长的趋势，四川金顶成本和成本占比都要高于塔牌集团。2021年，塔牌集团和四川金顶的石灰石营业成本分别为0.27和0.88亿元，占总成本比重为0.48%和31.54%。
2019年-2021年企业石灰石业务成本及比重（亿元）
资料来源：企业年报、智研咨询整理
从毛利率看，两家企业石灰石的毛利率近年来有所波动，但总体变化不大，其中，四川金顶毛利率略微上涨，四塔牌集团则相反，四川金顶的毛利率高于塔牌集团。2021年，塔牌集团和四川金顶的毛利率分别为39.67%和61.17%。
2019年-2021年企业石灰石业务毛利率
资料来源：企业年报、智研咨询整理
四、核心竞争力对比
从核心竞争力看，两家企业各有优劣，都是本土的龙头企业，具有相当的竞争力。且两家企业都拥有自己的石灰石矿山，资源开采和交通运输都比较便捷，在成本上具有相当的优势。
2019年-2021年企业石灰石业务研发投入情况（亿元）
资料来源：企业年报、智研咨询整理
五、总结
从所选取的几项指标对比来看，尽管在总体营收上，塔牌集团远大于四川金顶，但就石灰石这个业务而言，四川金顶的营业收入远大于塔牌集团，此外在毛利率上四川金顶也具有优势。两家企业的核心竞争力则相差不大。综合分析来看，就石灰石业务而言，四川金顶的石灰石业务竞争力要略高一些。
塔牌集团VS四川金顶主要指标对比
资料来源：企业年报、智研咨询整理
以上数据及信息可参考智研咨询发布的《2023-2029年中国石灰石行业市场行情动态及投资潜力研究报告》。智研咨询是中国产业咨询领域的信息与情报综合提供商。公司以“用信息驱动产业发展，为企业投资决策赋能”为品牌理念。为企业提供专业的产业咨询服务，主要服务包含精品行研报告、专项定制、月度专题、可研报告、商业计划书、产业规划等。提供周报/月报/季报/年报等定期报告和定制数据，内容涵盖政策监测、企业动态、行业数据、产品价格变化、投融资概览、市场机遇及风险分析等。