2025年3月28日晚间，中国航空工业集团有限公司旗下的中航产融发布公告，宣布拟以股东大会决议方式主动撤回A股股票在上交所的上市交易，并申请在全国中小企业股份转让系统转让。
这一决定标志着中航产融成为A股市场上首家主动退市的央企金融控股公司，引发市场广泛关注。
4月1日，中航产融发布公告，宣布公司股票上市事项将面临终止。
若2025年4月14日召开的第二次临时股东大会审议通过相关议案，除中国航空工业集团有限公司及其下属单位外的全体A股股东将享有现金选择权。此次股东大会的决议将直接影响股东权益，公司股票自2025年4月3日起停牌，直至上海证券交易所完成摘牌程序，现金选择权股权登记日定于2025年4月22日。
中航产融表示，为充分保护投资者的利益，本次终止上市方案设置异议股东及其他股东保护机制。该公司本次终止上市事项经股东大会审议通过后，由中航工业向包括异议股东在内的、除中航工业及中国航空技术国际控股有限公司、中航科创有限公司等以外、于现金选择权股权登记日登记在册的全体A股股东提供现金选择权。现金选择权的行权价格为3.54元/股，略高于中航产融停牌时收盘价的3.44元/股。
主动退市原因
中航产融是中航工业的产业投资与综合金融平台，于2012年8月在上交所主板上市，为中国资本市场上第一家金融控股类上市公司。
中航产融聚焦产业投资和综合金融两大业务方向，主要通过所属中航租赁、中航信托、中航证券、中航财务、中航期货、中航融富、航空投资、中航资本国际等公司，开展融资租赁、信托、证券、财务公司、期货、产业投资、国际金融等业务，同时围绕航空专业重点布局航空产业及战略性新兴产业投资。
然而，近年来公司业绩持续下滑，2021年至2024年，归母净利润从44.71亿元骤降至预计亏损0.48亿元，扣非净利润也从44.10亿元降至预计亏损1.89亿元。2024年更是中航产融自2007年以来首次录得亏损。
公告显示，中航产融主动退市的主要原因是经营面临重大不确定性，可能对公司造成重大影响。公司资产负债率常年维持在80%以上，截至2024年三季度末，总资产为4423.93亿元，同比减少641.08亿元。此外，公司计划对长期应收款、其他流动资产等资产计提22.51亿元减值，进一步加剧了财务压力。
旗下金融机构的业绩分化
过往年报显示，中航产融业绩实际主要依赖旗下四家金融子公司：中航租赁、中航信托、中航证券和中航财务。
截至2024年6月末，中航产融100%全资持有中航证券，并控股中航信托（84.42%）；参股中航财务（28.16%）；中航租赁除由中航产融直接持股49.07%外，还由中航投资持有49.06%股份，而后者由中航产融持股73.56%。
营收分行业看，租赁业务对于中航产融的收入贡献稳定，常年保持在50%-60%比重，其余三块收入构成则存在较大波动。其中，近年尤以信托业务贡献程度下滑最为明显。
中航租赁作为中航产融的业绩“蓄水池”，常年贡献超过60%的营收。
中航租赁成立于1993年，主要从事飞机与运输设备类资产的融资租赁及经营性租赁业务，注册资本99.78亿元。公司是国内目前唯一一家中央企业投资、拥有航空工业背景的专业融资租赁公司。
2024年上半年，中航租赁实现营业总收入48亿元，净利润8.70亿元，但营收规模同比下滑7%。尽管其业务规模依然庞大，但增速放缓对中航产融的整体业绩形成了拖累。
中航信托的表现则更为惨淡。
2024年上半年，中航信托实现营业总收入5.94亿元，净利润9176.35万元，同比分别下滑40.05%和79.13%。自2021年以来，中航信托的业绩呈现“断崖式”下跌，2023年净利润仅为0.84亿元，同比下滑89.73%。信托业务对中航产融的收入贡献度从2021年的20%以上降至2024年上半年的7.64%。
中航信托前身为江西江南信托。2009年底重新开业，由中航工业、中航投资控股与新加坡华侨银行等发起组建，是集央企控股、上市合资、军工概念于一身的信托公司。
往年1月中旬，中航产融会披露中航信托、中航证券和中航财务三家子公司未经审计的财务报表，但2025年至今，中航产融仅披露了中航证券和中航财务两家公司的业绩数据，中航信托并未对外披露。
截至2024年6月末，中航信托总资产279.11亿元，净资产182.32亿元；2024年上半年，公司实现营业总收入5.94亿元，净利润9176.35万元，同比分别下滑40.05%和79.13%。
近年来，在监管推动信托行业向“三分类”转型叠加房地产市场下行等因素影响，中航信托业绩未能逃脱下滑的行业大趋势，自2021年以来出现“断崖式”下跌。
2021年至2023年，中航信托分别录得营业总收入40.10亿元、29.69亿元、17.95亿元，同比变动4.07%、-25.96%和-39.54%；录得净利润16.79亿元、8.18亿元、0.84亿元，同比变动-15.24%、-51.28%和-89.73%。2023年末，中航信托管理的信托资产规模6356.50亿元，较2022年末增长56.5亿元。
与此同时，近年来，中航信托管理层亦出现动荡。
2023年3月，中央纪委国家监委官网通报，中航工业原总经济师、中航信托原董事长姚江涛涉嫌严重违纪违法，接受中航工业纪检监察组和江西省赣州市监委纪律审查和监察调查。与姚江涛一同被查的还包括中航信托原党委委员、副总经理魏颖晖。同年9月，中航产融宣布张会芬任中航信托党委书记；10月，中航信托公告，周祺卸任总经理职务，副总经理何唐兵代为履行总经理职责；12月，何唐兵获准出任中航信托董事、董事长职务；2024年9月，游江获准任中航信托总经理。
相比之下，中航证券在经历连续两年业绩滑坡后，2024年实现营业收入13.00亿元，同比增长17.01%；净利润3.64亿元，同比大涨159.03%，成为中航产融旗下少数表现亮眼的子公司。
中航财务公司成立于2007年5月，主要从事吸收成员单位的存款；对成员单位办理贷款及融资租赁；办理成员单位之间的委托贷款及委托投资业务等，注册资本39.51亿元。
中航财务的业绩长年处于相对稳定状态，2019年至2023年期间，公司分别实现营收18.77亿元、17.76亿元、21.09亿元、17.80亿元、20.07亿元，同比分别变动为-19.70%、-5.42%、18.78%、-15.61%、12.76%。
另据中航产融披露的中航财务2024年未经审计的财报显示，2024年，中航财务实现营收13.88亿元，净利润8.64亿元，同比分别下滑30.84%和8.38%。