重庆百货：主业恢复情况良好，投资收益进一步增厚公司利润

　　2024年1月17日，光大证券发布研报点评重庆百货（600729）。

　　公司2023年预计实现归母净利润12.5亿元到13.7亿元

　　公司发布2023年年度业绩预增公告：2023年公司预计实现归母净利润125,000万元到137,000万元，同比增长41.50%到55.09%。2023年公司预计实现扣非归母净利润105,000万元到117,000万元，同比增长31.85%到46.91%。2023年公司预计实现基本每股收益3.16元到3.46元，同比增长41.70%到55.16%。

　　分季度看，我们测算4Q2023公司实现归母净利润12,194万元到24,194万元，同比增长180.84%到457.21%。我们测算4Q2023公司实现扣非归母净利润3,009万元到15,009万元，同比变化-57.91%到109.97%。

　　主业恢复情况良好，投资收益进一步增厚公司利润

　　公司2023年利润恢复情况较好，主要是由于：1）公司回归商业本质，积极探索打造本地生活生态，同时加快场店调改升级，推动商文旅融合，开展重百购物节、家电节、亲友内购会、时尚潮购等特色消费活动；打造线下场店、线上平台、B端（卡券、BBC、团购）、强管控加盟店、社区集市外展、员工分佣“六大卖场”；打造重百大楼“时光塔”、世纪新都“生活美学院”等多元化消费新场景，零售主营业绩稳健增长。2）公司持股31.06%的马上消费金融公司不断创新金融服务，经营业绩稳步提升，进一步提升公司整体业绩。3）公司投资的重庆登康口腔护理用品公司于2023年4月10日在深圳证券交易所上市，采取公允价值计量，为公司贡献的利润较上年同期大幅提升。4）公司出让重庆仕益产品质量检测公司95%的股权，从而增加当期收益。

　　据2024年1月9日发布的公告，公司吸收合并重庆商社获得中国证券监督管理委员会同意注册的批复。

　　上调盈利预测，维持“买入”评级

　　我们此前对公司归母净利润预期落在公司预增公告范围下限，公司主业恢复进程好于我们此前预期，公司吸收合并重庆商社后，将进一步增厚公司利润，我们上调对公司2023/2024/2025年EPS的预测4%/8%/4%至3.22/3.46/3.68元。公司主业经营情况稳健，受益于线下消费复苏态势，马上金融发展较为顺利，维持“买入”评级。

　　风险提示：互联网金融业务发展不达预期，业内竞争加剧，门店拓展进程不及预期。