来源 :新浪财经2025-09-29
北汽蓝谷新能源科技股份有限公司于2025年9月就上海证券交易所于7月25日出具的《关于北汽蓝谷新能源科技股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》进行了回复。此次回复围绕募投项目必要性、前次募投项目情况、业务经营情况等多个关键问题展开，全面阐述了公司的发展规划与战略布局。
拟募资60亿元聚焦两大关键项目
北汽蓝谷本次拟向包括公司控股股东北汽集团及其控制的关联方福田汽车在内的不超过35名特定对象发行股票，募集资金不超过60亿元，将用于“新能源车型开发项目”和“AI智能化平台及智驾电动化系统开发项目”。
新能源车型开发项目投资总额742,545.00万元，旨在开发极狐、享界品牌多品种、多场景车型，丰富产品矩阵。AI智能化平台及智驾电动化系统开发项目投资总额137,182.00万元，重点开发场景化智能座舱软硬件平台、全阶智驾平台等，提升产品智能化水平。
项目必要性与市场前景分析
从市场空间看，2024年中国新能源汽车产销量分别达1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比增长34.4%和35.5%，各价格区间市场容量均在扩大。中汽协预计2025年新能源汽车销量达1,600万辆，同比增长24.4%。
行业竞争格局方面，2024年新能源汽车销量排名前十厂商销量占比77.4%，比亚迪市占率34.8%居首。北汽蓝谷2024年整体销量11.10万辆，极狐品牌销量7.82万辆。
北汽蓝谷布局新能源汽车产能具有充分依据。所处行业前景广阔，主要覆盖的A、B、C级别车型市场快速增长，消费者对智能化、电动化需求增加，公司需持续开发契合市场需求的产品。尽管销量快速提升，但在售产品较竞争对手少，本次募投项目不新增产能，新车型开发有助于拓展产品谱系，提升市场竞争力。
技术研发与风险应对
在“AI智能化平台及智驾电动化系统开发项目”上，北汽蓝谷已具备完备的新能源汽车技术创新体系和开发能力。在智能驾驶领域，掌握高速NOA及以下智能驾驶系统开发能力，入围国家首批L3级自动驾驶准入试点名单；智能座舱领域完成低中高算力域控平台建设；围绕AI大模型技术实现主流大模型上车应用等。
该项目拟开发“双平台融合架构”，通过车云协同架构实现全域智能化，在端到端多模态融合高阶智驾、大模型端侧部署、高效率混动发动机开发等方面存在技术难点，但公司已制定相应技术方案，实施不存在重大不确定性，研发风险或研发成果产业化风险较小。
财务与经营状况分析
北汽蓝谷报告期内营业收入逐年增长，但综合毛利率为负且低于同行业可比上市公司，扣非归母净利润持续亏损。主要原因在于新车型上市时间晚，销量处于爬坡阶段，规模效应未完全释放，同时市场竞争激烈。不过，随着新产品上市及降本增效措施落地，盈利指标已逐步改善。
公司经销收入占比较高，符合整车行业特点，经销收入真实，销售退回比例较低且具有合理性。主要客户及供应商变动主要受不同品牌、车型销量变化影响，合作关系较为稳定。销售费用、研发费用与公司业务规模、产品销量等匹配，研发投入资本化依据与历史情况一致，资本化率高于同行业具有合理性，符合《企业会计准则》规定。经营活动产生的现金流净额与净利润差异主要由经营性应收项目和经营性应付项目增减变动所致，符合实际经营情况。
此次回复全面展示了北汽蓝谷在新能源汽车领域的战略规划、技术实力与发展潜力，为投资者了解公司发展态势提供了重要参考。