4月21日，中粮糖业发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为264.39亿元，同比增长5.08%;归母净利润为7.44亿元，同比增长43.14%;扣非归母净利润为6.24亿元，同比增长32.15%;基本每股收益0.3477元/股。
公司自1996年7月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为16.78亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中粮糖业2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为264.39亿元，同比增长5.08%;净利润为7.83亿元，同比增长46.21%;经营活动净现金流为-7120.5万元，同比下降220.54%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为264.4亿元，同比增长5.08%，去年同期增速为19.08%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
211.29亿 |
251.6亿 |
264.39亿 |
| 营业收入增速 |
14.68% |
19.08% |
5.08% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.08%，经营活动净现金流同比下降220.54%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
211.29亿 |
251.6亿 |
264.39亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
10.11亿 |
5907.17万 |
-7120.5万 |
| 营业收入增速 |
14.68% |
19.08% |
5.08% |
| 经营活动净现金流增速 |
-5.72% |
-94.16% |
-220.54% |
? 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为10.1亿元、0.6亿元、-0.7亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
10.11亿 |
5907.17万 |
-7120.5万 |
? 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为7.8亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
10.11亿 |
5907.17万 |
-7120.5万 |
| 净利润（元） |
5.58亿 |
5.36亿 |
7.83亿 |
? 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.091低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
10.11亿 |
5907.17万 |
-7120.5万 |
| 净利润（元） |
5.58亿 |
5.36亿 |
7.83亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.81 |
0.11 |
-0.09 |
? 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.81、0.11、-0.09，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
10.11亿 |
5907.17万 |
-7120.5万 |
| 净利润（元） |
5.58亿 |
5.36亿 |
7.83亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.81 |
0.11 |
-0.09 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为9.17%，同比下降11.44%;净利率为2.96%，同比增长39.14%;净资产收益率(加权)为7.23%，同比增长33.89%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为45.78%，同比增长0.26%;流动比率为1.65，速动比率为0.81;总债务为49.41亿元，其中短期债务为49.41亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.19 |
0.29 |
0.23 |
? 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.3、0.29、0.23，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.3 |
0.29 |
0.23 |
? 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.15、0.01、-0.01，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
19.78亿 |
16.65亿 |
17.38亿 |
| 流动负债（元） |
139.23亿 |
81.98亿 |
93.27亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.14 |
0.2 |
0.19 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为11亿元，较期初变动率为56.34%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
7.06亿 |
| 本期预付账款（元） |
11.04亿 |
? 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为3.18%、5.63%、7.55%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
3.57亿 |
7.06亿 |
11.04亿 |
| 流动资产（元） |
112.27亿 |
125.53亿 |
146.26亿 |
| 预付账款/流动资产 |
3.18% |
5.63% |
7.55% |
? 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长56.34%，营业成本同比增长6.47%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
16.25% |
97.97% |
56.34% |
| 营业成本增速 |
13.83% |
22.78% |
6.47% |
? 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为20.4亿元，较期初变动率为66.49%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
12.25亿 |
| 本期其他应收款（元） |
20.4亿 |
? 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为10.3亿元，较期初变动率为113.58%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
4.8亿 |
| 本期应付票据（元） |
10.25亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-4.4亿元，筹资活动净现金流为-0.8亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-7120.5万 |
| 投资活动净现金流（元） |
-3.67亿 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-7731.43万 |
? CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.7亿元、-3.7亿元、-0.8亿元，需关注资金链风险。
| 项目 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-7120.5万 |
| 投资活动净现金流（元） |
-3.67亿 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-7731.43万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为31.26，同比增长3.36%;存货周转率为3.28，同比增长1.55%;总资产周转率为1.37，同比下降1.48%。
从长期性资产看，需要重点关注：
? 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.8亿元，较期初增长83.82%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
1.54亿 |
| 本期在建工程（元） |
2.83亿 |