4月15日，辽宁成大(13.410, -0.07, -0.52%)发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为145.65亿元，同比下降20.73%；归母净利润为12.24亿元，同比下降43.34%；扣非归母净利润为12.28亿元，同比下降42.55%；基本每股收益0.801元/股。
公司自1996年8月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为16.99亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对辽宁成大2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为145.65亿元，同比下降20.73%；净利润为14.55亿元，同比下降41.52%；经营活动净现金流为14.27亿元，同比增长354.84%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 营业收入下降。报告期内，营业收入为145.6亿元，同比下降20.73%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
169.45亿 |
183.73亿 |
145.65亿 |
| 营业收入增速 |
-4.51% |
8.43% |
-20.73% |
? 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为133.12%，-22.08%，-43.34%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
27.71亿 |
21.59亿 |
12.24亿 |
| 归母净利润增速 |
133.12% |
-22.08% |
-43.34% |
? 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为12.3亿元，同比大幅下降42.55%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
10.54亿 |
21.37亿 |
12.28亿 |
| 扣非归母利润增速 |
-3.8% |
102.65% |
-42.55% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
? 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-20.73%，销售费用同比变动6.37%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
169.45亿 |
183.73亿 |
145.65亿 |
| 销售费用（元） |
9.49亿 |
5.57亿 |
5.92亿 |
| 营业收入增速 |
-4.51% |
8.43% |
-20.73% |
| 销售费用增速 |
-21.07% |
-41.33% |
6.37% |
? 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-20.73%，税金及附加同比变动17.61%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
169.45亿 |
183.73亿 |
145.65亿 |
| 营业收入增速 |
-4.51% |
8.43% |
-20.73% |
| 税金及附加增速 |
-3.56% |
-23.31% |
17.61% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为8.15%、9.73%、12.85%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
13.81亿 |
17.87亿 |
18.71亿 |
| 营业收入（元） |
169.45亿 |
183.73亿 |
145.65亿 |
| 应收账款/营业收入 |
8.15% |
9.73% |
12.85% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降20.73%，经营活动净现金流同比增长354.84%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
169.45亿 |
183.73亿 |
145.65亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
7.75亿 |
3.14亿 |
14.27亿 |
| 营业收入增速 |
-4.51% |
8.43% |
-20.73% |
| 经营活动净现金流增速 |
-10.1% |
-59.52% |
354.84% |
? 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.981低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7.75亿 |
3.14亿 |
14.27亿 |
| 净利润（元） |
25.13亿 |
24.89亿 |
14.55亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.31 |
0.13 |
0.98 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.5%，同比增长45.92%；净利率为9.99%，同比下降26.24%；净资产收益率（加权）为4.32%，同比下降49.36%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为15.89%、12.68%、18.5%，同比变动分别为6.78%、-20.21%、45.92%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
15.89% |
12.68% |
18.5% |
| 销售毛利率增速 |
6.78% |
-20.21% |
45.92% |
? 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为14.83%，13.54%，9.99%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
14.83% |
13.54% |
9.99% |
| 销售净利率增速 |
100.94% |
-8.68% |
-26.24% |
? 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.68%增长至18.5%，存货周转率由去年同期9.63次下降至6.14次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
15.89% |
12.68% |
18.5% |
| 存货周转率（次） |
8.2 |
9.63 |
6.14 |
? 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.68%增长至18.5%，应收账款周转率由去年同期11.6次下降至7.96次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
15.89% |
12.68% |
18.5% |
| 应收账款周转率（次） |
12.28 |
11.6 |
7.96 |
? 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.68%增长至18.5%，销售净利率由去年同期13.54%下降至9.99%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
15.89% |
12.68% |
18.5% |
| 销售净利率 |
14.83% |
13.54% |
9.99% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.23%，8.53%，4.32%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
12.23% |
8.53% |
4.32% |
| 净资产收益率增速 |
114.94% |
-30.25% |
-49.36% |
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.03%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
8.44% |
5.89% |
3.03% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
? 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为105.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
36.83亿 |
20.47亿 |
15.33亿 |
| 净利润（元） |
25.13亿 |
24.89亿 |
14.55亿 |
| 非常规性收益/净利润 |
148% |
82.24% |
105.3% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为33.06%，同比下降4.01%；流动比率为1.21，速动比率为1.04；总债务为117.37亿元，其中短期债务为72.84亿元，短期债务占总债务比为62.06%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
? 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.77，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
30.46亿 |
60.49亿 |
90.55亿 |
| 总债务（元） |
88.62亿 |
123.64亿 |
117.37亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.34 |
0.49 |
0.77 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为86.6亿元，短期债务为72.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.055%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
21.24亿 |
55.97亿 |
86.61亿 |
| 短期债务（元） |
46.62亿 |
98.46亿 |
72.84亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.84% |
0.84% |
1.05% |
? 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为73.72%，利息支出占净利润之比为45.13%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
62.63% |
74.75% |
73.72% |
| 利息支出/净利润 |
23.57% |
26.29% |
45.13% |
? 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长19.02%，营业成本同比增长26.01%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-19.98% |
24.51% |
-19.02% |
| 营业成本增速 |
-5.65% |
12.56% |
-26.01% |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-3.3亿元，营运资本为23.2亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为26.6亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
26.56亿 |
| 营运资金需求（元） |
-3.31亿 |
| 营运资本（元） |
23.24亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为7.96，同比下降31.33%；存货周转率为6.14，同比下降36.27%；总资产周转率为0.3，同比下降28.14%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为12.28，11.6，7.96，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
12.28 |
11.6 |
7.96 |
| 应收账款周转率增速 |
-8.26% |
-5.54% |
-31.34% |
? 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为6.14，同比大幅下降36.28%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
8.2 |
9.63 |
6.14 |
| 存货周转率增速 |
6.76% |
17.55% |
-36.28% |
? 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.53%、3.72%、3.89%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
13.81亿 |
17.87亿 |
18.71亿 |
| 资产总额（元） |
391.58亿 |
480.18亿 |
481.48亿 |
| 应收账款/资产总额 |
3.53% |
3.72% |
3.89% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.43，0.42，0.3，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.43 |
0.42 |
0.3 |
| 总资产周转率增速 |
-8.63% |
-2.5% |
-28.14% |
? 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.3亿元，较期初增长135.52%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
2.27亿 |
| 本期在建工程（元） |
5.35亿 |
? 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长112.54%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
1170.04万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
2486.78万 |