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闻泰科技(600745)内幕信息消息披露
 
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闻泰科技并购安世半导体的过程,并购双方的动机

http://www.chaguwang.cn  2023-05-12  闻泰科技内幕信息

来源 :财木神神2023-05-12

  跨国并购,是经济全球化发展至今,企业寻求高效率、高利润的必要手段。

  不过,“风险”总是与“机会”并存。

  

  随着全世界跨国并购进程不断加快,各个国家的相关政策都有了不同程度的调整。

  2016年以来,我国跨国并购金额持续下滑。

  

  2017年,由于我国政府加大了资金监管程度,也成功地防范了一部分可规避的跨境并购风险,但是,针对于我国公司的跨境并购,西方等资本主义发达国家也同样地在加大审查力度与范围,使得我国公司更难的和境外公司并购,也增加了并购风险。

  闻泰科技并购安世半导体的过程

  闻泰科技在此次收购以前,电子零部生产始终是其最重要的净利润源泉。

  

  而身为国际手机OMD产业龙头,闻素尽管在此应用领域掌握了一定的技术优势,但却始终无法脱利润源泉单一的困局。

  因此,闻泰科技开始实施并购策略,一边提高自己盈利,同时实施“通信+半导体”的双轨型发展策略。

  闻泰科技并购安世半导体经过了三个阶段:

  

  第一阶段——寻找合作伙伴一起参与并购。

  二零一八年初,合肥产权交易中心公布出让安世半导体股份,这部分安世半导体股份由合肥芯屏委托投资。

  随后,闻泰科技也发布公告,其名下子公司与合作伙伴的联合体收购该部分股份,受让价格高达一百一十四亿元。

  

  合肥产权交易中心与闻泰科技达成协议,一百一十四亿分两次付清,分别付款一半五十七亿。

  发布公告后8天,闻泰科技支付了首笔款项。

  第二阶段——逐步实现控股。

  二零一八年中,闻泰科技对外公布了将要跨国并购安世半导体,并打算用发售股权和支付现金两种支付方式来获得安世的部分股权,以达到实现控股为目的。

  

  交易资金合计二百六十四亿,闻泰科技需支付一百九十九亿,分别用现金支付和股权支付各一百亿,还有六十四亿是闻泰科技用已发行股票募集到的配套资金,这六十四亿会补充给公司即将到期的贷款和日常运营。

  闻泰科技面对跨国并购资金量大的问题,提供的解决方案是,给子公司融资,并取得了相当可观的效果,获得了包括格力电器在内的六位投资者,融资金额达到八十亿元。

  

  大大缓解闻泰科技并购安世半导体的资金支付难题。

  截止二零一九年底,闻泰科技发出公告,宣布持有合肥裕芯百分之七十五股权,间接持有安世半导体百分之七十五的股权,正式控股安世半导体。

  第三阶段——实现全资控股。

  二零二零年四月,闻泰科技发布公告,将通过增发股票六十二亿港元和支付现金一点五亿港元,来购买安世半导体的剩余股权份额,成交对价为六十三亿股,并将同时筹集的配套融资不超过五十八亿港元。

  

  二零二零年八月,闻泰科技发出了收购安世半导体的完成过户通知。

  这个公告意味着闻泰科技累计间接持有了安世半导体百分之九十八的股权比例。

  二零二零年九月,闻泰科技宣布将从建银国际处收购安世全部剩余股份。

  

  此后,实现了百分之百控股。

  闻泰科技自二零一八年四月十八日起,因为准备跨国并购而股市停牌,到二零二零年九月四日已完成获得安世半导体的最后百分之一点七七股份比例,共八百八十七天。

  并购双方的动机

  当并购双方并购后能发挥出更大的协同效应,以及跨国并购活动符合主并购方企业的战略规划,这种交易更能够成功。

  

  动机的合理与否往往对并购能否成功有着重要影响。

  接下来从主并购方闻泰科技和被并购方安世半导体来分别进行动机分析。

  1)并购方闻泰科技的动机

  2017年,中茵股份收购了闻泰。

  

  中茵股份最早主营医药行业,然后转向房地产行业,房地产相关业务主营业务收入占比高达90%。

  不过,房地产的效益也不如想象中那么好。

  中茵股份在2015年主营业务转至通讯行业之前,从2012年净利润和营业收入都同比下滑严重。

  

  虽然在2013年营业收入24亿较2012年14亿增加了10亿元,然同比增长还是不如2012年的同比增长,增长开始减慢,再往后2014年和2015年更是直接同比下降。

  净利润从2012年的1亿元,下滑到2013年5千万,再到2014年只剩一千七百万,2015年直接负了一亿五千万,同比下滑接近一千个百分点。

  

  随着净利润和主营业务收入指标的下降,中茵集团的盈利能力也不可避免的转差。

  从2012年销售净利率至2015期间逐年下降,从9%直接下滑到-20%,开始出现亏损。

  

  随之连续下滑的还有净资产收益率从13%下滑至-6%。

  根据以上两个指标可明显看出中茵股份的盈利能力不如从前,2015年开始入不敷出。

  因为盈利能力下降,中茵股份收购闻泰科技,由房地产向通讯转行是改变当时经营窘境的一种有效方式。

  

  仅仅收购了闻泰科技还不够,为了占领更多市场,更名闻泰科技后跨国并购安世半导体来加快闻泰科技的通讯电子行业战略布局。

  并购安世半导体是同行业内上下游供应链并购,大大提升了并购的协同效应。

  2015年是一个重要的转折点,2015年以前,中茵股份主要的业务还是在房地产行业,主营业务成本不到6亿元;2015年开始闻泰科技进入了转型阶段。

  

  相较2014年2015年的主营业务成本提高了近200%,接下来两年主营业务成本也呈增长趋势。

  2)被并购方安世半导体的动机

  这场令整个股市都瞩目的跨国并购,对于安世半导体来说,能够利用闻泰科技公司在手机、通讯系统和电脑等相关方面在市场的巨大影响力,可以有效提高其市场占有率,特别是面对中国国内的市场时。

  

  同样,在当前的时代节点,可以预料的是不可避免集成电路芯片一定会国有化,而且一定会在不远的将来,面对这种国际形势,如果安世半导体顺利被闻泰科技公司并购,不仅会更加高效地开拓国内市场,也可以避免将来被国有电路芯片占领国内市场后,一点利益都分不到。

  并且,像华为正在相关新科技通讯领域,与安世半导体、吉林华微电子股份有限公司等国内电子行业大厂展开积极合作,为国内半导体企业增长了需求,面对国内市场不断扩大,问天科技在更高端的IGBT应用领域,开辟了自研之路。

  

  综上所述,安世半导体愿意被闻泰科技收购,主要动机在于看重中国市场,看好中国的实力,相信中国在将来可以自己生产,那么提前被收购可以共同分享利益,避免最后利益受到损失,此次跨国并购是符合安世半导体长期发展战略规划的。

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