来源 :投研电讯2022-01-13
又有上市公司应收账款无法收回，这次是上市公司上实发展（600748.SH）踩雷，其子公司因涉及“融资性贸易”致使逾26亿元应收账款面临无法回收的风险。
受消息影响，1月12日开盘，上实发展跳空低开，盘中一度跌近8%，截至收盘，报3.99元/股，跌5.23%。
上实发展12日分时图
子公司26亿应收款或无法收回上实发展业绩再受拖累
1月11日晚，上实发展发布收到上交所监管函暨重大风险提示公告，近日，公司收到上交所监管工作函，根据监管函要求，就公司下属控股子公司上实龙创应收类账款事项开展自查工作。
来源：上实发展公告
公告显示，经上实发展初步自查，截至2021年12月31日，子公司上实龙创未经审计的应收类款项合计约人民币26.15亿元，其中部分业务可能涉及融资性贸易，该类业务模式存在重大经营风险。业务所涉及应收类账款可能存在不可收回的风险，具体涉及金额公司正在加紧进一步核查。公司表示，将继续尽全力尽快查明上述事项，并审慎评估该事项对公司2021年度经营业绩的影响。
据2021年半年报披露，上实发展持有上实龙创69.78%股份；报告期内，上实发展实现净利润3.44亿元，而上实龙创报告期内实现净利润则为亏损1.52亿元，可以说此番爆雷的子公司一直处于拖累上实发展业绩的状态。投研电讯资料显示，上实发展于1996年在上海主板上市，总部位于上海市，主营业务为房地产开发，是一家具有成熟开发能力和资本运营能力的房地产综合集成商。目前实际控制人为上海市国资委。
又现“专网通信”身影子公司业务涉及“融资性贸易”
根据上实发展公告，其部分业务涉及融资性贸易，该类业务存在重大经营风险。
据了解，融资性贸易又被市场称为“贸易型融资”、“供应链金融”，指的是参与贸易的各方主体在商品及服务的价值交换过程中，依托货权、应收账款等财产权益。综合运用各种贸易手段、金融工具及担保工具，实现获得短期融资或增持信用目的，从而增加贸易主体的现金流量。常见于大宗商品贸易领域，但需要指出的是，因该类业务或多或少会出现垫资、“赊账”等情形，对贸易主体公司存在较大商业风险，甚至引起各贸易主体法律纠纷。
值得一提的是，此前，上海电气曾踩雷“专网通信”骗局，其专网通信业务被曝逾80多亿应收账款或无法追回，市场分析就指出，其业务或涉及“融资性贸易”。
上实发展和上海电气应收账款无法追回，均出现了融资性贸易的影子，在交易中，上市公司以预付款形式将资金流向供应商，随后，供应商或其隐性关联方将资金通过下游客户回流上市公司，提振公司业绩；但当其中供应商方面资金闭环断裂，上市公司的资金风险便瞬间暴露。
2021年，国新办就2021年上半年中央企业经济运行情况举行新闻发布会。国务院国有资产监督管理委员会秘书长、新闻发言人彭华岗就曾提到，要严管非主业低毛利大宗商品贸易这种业务风险，严控金融衍生、融资担保、PPP等业务风险，坚决禁止开展融资性贸易业务。
上实发展近两年信披考评为B
据投研电讯信披质量研究院统计，自上交所2016年度开展信息披露考评工作以来，上实发展在上交所近五个年度信息披露考评中起伏较大，其2016-2017、2017-2018两个年度的信披考评被评为B，接着，2018-2019年度信披考评由B直降为D。此后于2019-2020年度信披考评由D直升回B，2020-2021年度信披考评结果保持为B。
来源：投研电讯信披质量研究院
根据上海证券交易所上市公司信息披露工作评价办法（2017年修订），上市公司在评价期间内存在股票在风险警示板交易；最近一个会计年度首发上市的公司，上市当年营业利润比上年下滑50%以上或上市当年即亏损；年报、内控报告被出具非标准无保留意见审计报告；最近一个会计年度公司实现盈利低于盈利预测或业绩承诺80%、公司重大资产重组标的资产或非公开发行募投项目实现的盈利低于盈利预测或业绩承诺80%；公司或董监高、控股股东、实控人违反相关证券法律法规，或被有权机关立案调查；公司日常信息披露两次以上被采取口头警示以上监管措施等，其评价结果不得为A。
另外，上市公司在评价期内存在，公司被上交所公开谴责或两次以上通报批评；年报、内控报告被出具无法表示意见或否定意见审计报告；公司未及时披露其股票及其衍生品种应当被实施退市风险警示、其他风险警示或被暂停上市、终止上市；公司信息披露存在重大问题，按期整改未落实要求等，其评价结果应当为D。