来源 :格隆汇2023-07-17
格隆汇7月17日丨国信证券16日研报指出，锦江酒店(600754.SH)预计上半年扣非归母净利润较2019H1增3-17%；Q2预计扣非净利润2.8-3.3亿元，较2019Q2则-3%~+14%，上半年归母净利润符合该行中报前瞻预测，其中预计国内持续复苏，海外拖累略影响扣非表现。
国内酒店今年二季度REVPAR恢复环比一季度改善，净利润预计较疫情前明显增长；海外卢浮今年二季度预计仍承压拖累，欧洲通胀和加息等综合影响。5、
尽管目前看GDR发行节奏可能有所延后，但公司6月底公告拟向卢浮增资2亿欧元，以部分降低其未来财务费用压力，并强化其成本控制。
综合考虑海外经营和财务费用业务压力以及境内逐步复苏态势，下调2023-2025年EPS至1.29/1.88/2.33元(此前为1.44/2.10/2.59元)，对应估值36/25/20x。伴随暑期旺季来临，酒店经营景气有望环比改善。公司系国内酒店规模第一，近三年地位强化，未来国内外前中后台整合潜力释放和持续扩张提供中线持续成长空间，维持“买入”评级。