长江出版传媒股份有限公司（以下简称“长江传媒”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出不同程度的变化。其中，经营活动产生的现金流量净额同比减少52.05%，归属于上市公司股东的净利润同比下降6.96%，这些变化值得投资者关注。
营收微增，净利润下滑
营业收入
2024年，长江传媒实现营业收入7,072,166,247.06元，相较于2023年的6,758,802,951.73元，增长了4.64%。公司表示，这主要得益于产品销量的增加。从业务板块来看，出版业务收入2,003,068,597.10元，同比增长3.53%；发行业务收入5,100,097,706.42元，同比增长7.22%；物资销售业务收入578,609,694.87元，同比增长9.66%；印刷业务收入328,568,679.53元，同比增长15.16%。各业务板块的增长共同推动了营业收入的提升。
|
| 业务板块 |
2024年营业收入（元） |
2023年营业收入（元） |
变动比例（%） |
| 出版业务 |
2,003,068,597.10 |
1,934,754,570.96 |
3.53 |
| 发行业务 |
5,100,097,706.42 |
4,756,823,534.06 |
7.22 |
| 物资销售业务 |
578,609,694.87 |
527,633,701.44 |
9.66 |
| 印刷业务 |
328,568,679.53 |
285,315,344.09 |
15.16 |
净利润
归属于上市公司股东的净利润为945,086,937.09元，而2023年为1,015,755,235.19元，同比下降6.96%。净利润的下滑可能受到多种因素影响，尽管营业收入有所增长，但成本、费用等因素可能对利润产生了负面影响。
扣非净利润
扣除非经常性损益后的净利润为999,519,133.46元，203年为888,817,938.39元，同比增长12.45%。这表明公司核心业务的盈利能力有所增强，非经常性损益对净利润的影响较大。
基本每股收益
基本每股收益为0.78元，2023年为0.84元，同比下降7.14%。这与净利润的下降趋势一致，反映了公司每股盈利水平的降低。
扣非每股收益
扣非每股收益为0.82元，2023年为0.73元，同比增长12.33%，进一步印证了公司核心业务盈利能力的提升。
费用有降有升
费用总体情况
公司在费用控制方面有不同表现。销售费用为605,154,673.65元，较2023年的641,681,387.41元下降了5.69%，主要原因是本年根据业绩考核办法测算的业务人员年度绩效奖金减少。管理费用为888,425,781.98元，比2023年的923,645,503.57元降低了3.81%，主要系职能部门人员绩效与业务人员绩效考核挂钩，导致本年职能部门支付的各项税费增加所致。财务费用为-126,940,703.65元，2023年为-97,851,075.93元，绝对值有所增加，这一变化值得关注，虽然财务费用为负表明公司利息收入大于利息支出等，但变动幅度较大可能暗示公司资金运用或债务结构有所调整。研发费用为23,480,603.72元，相比2023年的21,933,095.85元增长了7.06%，显示公司在研发投入上有所增加，注重未来发展的潜力。
|
| 费用项目 |
2024年（元） |
2023年（元） |
变动比例（%） |
变动原因 |
| 销售费用 |
605,154,673.65 |
641,681,387.41 |
-5.69 |
本年根据业绩考核办法测算的业务人员年度绩效奖金减少 |
| 管理费用 |
888,425,781.98 |
923,645,503.57 |
-3.81 |
职能部门人员绩效与业务人员绩效考核挂钩，导致本年职能部门支付的各项税费增加 |
| 财务费用 |
-126,940,703.65 |
-97,851,075.93 |
不适用 |
/ |
| 研发费用 |
23,480,603.72 |
21,933,095.85 |
7.06 |
/ |
研发投入与人员情况
研发投入合计25,195,293.09元，占营业收入比例为0.36%，其中资本化的比重为6.81%。公司研发人员数量为138人，占公司总人数的3.06%。从学历结构看，硕士研究生22人，本科78人，专科38人；从年龄结构看，30 - 40岁的有73人，是研发的中坚力量。研发投入的增加以及合理的人员结构，有望为公司未来发展提供技术支持和创新动力，但研发投入占比相对较低，在市场竞争日益激烈的环境下，是否足以支撑公司的创新发展，还需进一步观察。
现金流波动明显
经营活动现金流
经营活动产生的现金流量净额为568,565,628.45元，与2023年的1,185,831,606.30元相比，大幅减少52.05%。公司解释主要是本期支付的所得税费用增加。这一变化可能影响公司的资金流动性和运营稳定性，需要关注公司后续如何调整经营策略以改善经营现金流状况。
投资活动现金流
投资活动产生的现金流量净额为252,644,470.84元，而2023年为-997,919,662.30元。主要原因是本期购买的理财减少，使得现金流出减少，从而现金流量净额由负转正。这反映了公司在投资策略上的调整，对理财投资的依赖程度有所降低。
筹资活动现金流
筹资活动产生的现金流量净额为-528,705,817.83元，2023年为-435,783,059.81元。主要系本期对外分红增加，导致现金流出增多。公司在进行利润分配时，应综合考虑自身资金需求和未来发展规划，确保筹资活动现金流的合理性。
风险与挑战并存
市场竞争加剧
图书出版行业竞争愈发激烈，传统出版企业面临新兴数字内容平台、电商平台及自媒体作者等多方竞争。这些对手经营模式灵活、创新能力强，对长江传媒的市场份额和盈利能力构成挑战。公司虽采取聚焦主业主责、实施品牌强企战略等措施，但市场竞争压力依然较大，需不断提升核心竞争力，以应对市场变化。
新兴技术发展
AI、云计算、大数据等新兴技术在出版行业的应用存在不确定性，公司在技术应用过程中可能面临困难。尽管公司计划深入实施出版融合发展工程，加强与数字出版头部企业合作，但技术转型仍面临风险，需密切关注技术发展趋势，加快转型步伐。
上游成本上升
公司出版业务受纸张、油墨等原材料价格波动及物流仓储成本攀升影响较大，这将增加生产成本，削弱盈利能力。公司虽表示将加强对原材料市场的研究，推进物资供应业务的集约经营，但成本控制效果有待观察。
管理层报酬情况
董事长黄国斌报告期内从公司获得的税前报酬总额未披露具体金额，董事、总经理李植为58.66万元，监事会主席廖生彪为54.46万元，总会计师王勇为54.46万元，董事、董事会秘书冷雪为54.46万元，副总经理章雪峰为56.09万元。管理层报酬的确定依据是公司股东大会、董事会审议通过的相关制度，在按规定核准后进行支付。合理的薪酬制度有助于激励管理层，但投资者也需关注薪酬与公司业绩的匹配程度，确保管理层决策与股东利益一致。
总体而言，长江传媒2024年在营收方面有所增长，但净利润下滑、经营活动现金流量净额大幅减少等问题需引起重视。公司在面对市场竞争、技术变革和成本上升等风险时，需进一步优化经营策略，加强成本控制，提升创新能力，以实现可持续发展，为股东创造更大价值。投资者在做出决策时，应综合考虑公司的财务状况、市场环境和发展战略等因素。