“牙茅”通策医疗净利润连续两年下滑，市值缩水超千亿

　　“牙茅”通策医疗净利润连续两年下滑，市值缩水超千亿

　　本报讯近日，通策医疗发布2023年年报称，公司营业收入约28.47亿元，同比增长4.7%；归母净利润约5亿元，同比减少8.72%。

　　通策医疗曾在2022年年报中展望，2023年业绩增长不低于25%，但显然，最后交出的成绩单远不及预期。

　　2007年借壳上市后，通策医疗经历了多轮业务扩张，直到2021年前，是一段黄金发展期，营收从不到亿元扩大至27.81亿元，归母净利润也从千万规模扩大至7.03亿元。

　　业绩一路高歌猛进的同时，通策医疗在资本市场上也备受青睐，被冠以“牙茅”的称号。

　　2021年6月，通策医疗上涨至421.99元/股的高位，市值达到1354亿元。在种植牙集采的背景下，通策医疗股价从400多元不断下台阶，市值缩水严重，目前市值相较高点时蒸发超千亿元。

　　“在过去的2023年初，我们和很多人一样，还是过于乐观。”通策医疗实控人、前董事长吕建明也在《致通策医疗全体股东的公开信》中说。

　　“一口牙等于一辆宝马。”在大众印象中，牙科是暴利行业，尤其是种植牙和正畸。从业务类型看，通策医疗旗下口腔医院主要业务由种植、正畸、儿科、修复、大综合五部分构成。增收不增利，在于种植牙集采影响下，通策医疗盈利空间收窄。2023年，通策医疗共种植5.3万多颗牙，同比增长47%。但在数量大幅提升的同时，收入仅同比增长6.95%，为4.79亿元。同时，在主营业务收入中占比18.56%的正畸业务，2023年同比减少3.14%，约为4.99亿元。

　　此外，2023年通策医疗的毛利率、净利率为38.53%和20.32%，均创下近五年阶段新低。

　　今年第一季度，公司营业收入为7.08亿元，同比增长5.03%；归属于上市公司股东的净利润为1.73亿元，同比增长2.51%，两项指标的增长率也均维持在个位数。

　　此外，通策医疗在低端市场也遭遇了困境，且公司营收主要依赖浙江省内。公司在年报中称：“低价市场进入较晚，目前占有率仍不高，且公司对于低价市场的战略仍处于探索深入阶段，因此，在该领域的增长存在一定的不确定性。”

　　从业绩数据和二级市场表现来看，通策医疗陷入了困境。本报记者甘居鹏