来源 :信风公闻2025-05-14
水井坊（600779）2024年公司全年实现营业收入52.17亿元，同比增长5.32%；净利润13.41亿元，同比增长5.69%，连续三年营收净利润仅个位数增长。对比其他大踏步退后的同行来说，水井坊这份业绩并不算最差，比如舍得酒业2024全年实现营收53.57亿，同比下降24.41%，归母净利润仅有3.46亿，断崖式下跌80.46%；酒鬼酒营收下降49.7%为14.23亿元，归母净利润下降97.72%为1249.33万元，创出2015年以来的新低。
目前白酒行业进入缩量发展时期，行业竞争白热化，高端化趋势明显，行业收入向头部集中；次高端白酒赛道竞争激烈，头部品牌（如茅台、五粮液）向下延伸产品线，区域名酒（如洋河、泸州老窖）向上发力，挤压水井坊的生存空间；水井坊个位数的增长无法帮助其度过难关，经营活动产生的现金流量大幅下滑，对经销商放开信用销售导致的应收账款攀升；水井坊还面临管理层动荡的问题，自被帝亚吉欧控股以来，频繁更替总经理，平均每任任期仅两年，自2010年以来，水井坊已经换了七任总经理。
白酒行业整体进入存量竞争时代，消费者对价格敏感度提升，涨价策略在缺乏足够品牌溢价的情况下，很容易导致销量下滑；消费场景分化，高端酒依赖政商务需求，次高端及中端酒受婚宴、宴请等大众场景驱动，但经济增速放缓导致需求承压；面对年轻化与健康化挑战，传统白酒需通过口感创新（如低度、果味）和营销年轻化破圈；国际化探索、数字化运营都需要长期投入；水井坊次高端守擂+高端突围的关键阶段，需在品牌力提升、渠道精细化、年轻化创新上寻求突破。