4月21日，宜宾纸业发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为23.02亿元，同比增长8.73%；归母净利润为2959.25万元，同比增长4.48%；扣非归母净利润为726.94万元，同比下降66.59%；基本每股收益0.1673元/股。
公司自1997年2月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为526.5万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宜宾纸业2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为23.02亿元，同比增长8.73%；净利润为2959.25万元，同比增长4.48%；经营活动净现金流为2.28亿元，同比下降14.57%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长3.5%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
5.8亿 |
6.42亿 |
5.04亿 |
| 营业收入增速 |
22.68% |
5.01% |
3.5% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为726.9万元，同比大幅下降66.59%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
-1.51亿 |
2175.57万 |
726.94万 |
| 扣非归母利润增速 |
-67.36% |
114.41% |
-66.59% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长27.61%，营业成本同比增长11.97%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-6.81% |
11.49% |
27.61% |
| 营业成本增速 |
25.4% |
4.91% |
11.97% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长27.61%，营业收入同比增长8.73%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-6.81% |
11.49% |
27.61% |
| 营业收入增速 |
16.57% |
13.41% |
8.73% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.73%，经营活动净现金流同比下降14.57%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
18.67亿 |
21.17亿 |
23.02亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.39亿 |
2.67亿 |
2.28亿 |
| 营业收入增速 |
16.57% |
13.41% |
8.73% |
| 经营活动净现金流增速 |
1144.52% |
11.53% |
-14.57% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.66%，同比下降23.4%；净利率为1.29%，同比下降3.91%；净资产收益率（加权）为4.6%，同比下降0.22%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为8.66%，同比大幅下降23.4%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
4.11% |
11.3% |
8.66% |
| 销售毛利率增速 |
-62.15% |
175.03% |
-23.4% |
销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为4.11%、11.3%、8.66%，同比变动分别为-62.15%、175.03%、-23.4%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
4.11% |
11.3% |
8.66% |
| 销售毛利率增速 |
-62.15% |
175.03% |
-23.4% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.6%，同比下降0.22%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
-15.32% |
4.61% |
4.6% |
| 净资产收益率增速 |
-769% |
130.09% |
-0.22% |
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.6%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
-15.32% |
4.61% |
4.6% |
| 净资产收益率增速 |
-769% |
130.09% |
-0.22% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.19%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
-3.51% |
1.05% |
1.19% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为76.95%，同比下降2.08%；流动比率为1.25，速动比率为0.47；总债务为17.73亿元，其中短期债务为1.91亿元，短期债务占总债务比为10.8%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.5亿元，短期债务为1.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.81，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
3.67亿 |
1.65亿 |
1.55亿 |
| 短期债务（元） |
12.1亿 |
19.26亿 |
1.91亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.3 |
0.09 |
0.81 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.3亿元，短期债务为1.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.663%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
3.22亿 |
1.53亿 |
1.33亿 |
| 短期债务（元） |
12.1亿 |
19.26亿 |
1.91亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.63% |
0.92% |
0.66% |
总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为80.75%，利息支出占净利润之比为228.65%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
84.58% |
83.56% |
80.75% |
| 利息支出/净利润 |
-85.14% |
299.75% |
228.65% |
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为183.54%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
2275.16万 |
| 本期预付账款（元） |
6451.05万 |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长183.54%，营业成本同比增长11.97%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-14.2% |
-23.67% |
183.54% |
| 营业成本增速 |
25.4% |
4.91% |
11.97% |
其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为312.8万元，较期初变动率为324.98%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
73.61万 |
| 本期其他应收款（元） |
312.83万 |
应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.3亿元，较期初变动率为62.79%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
8034.74万 |
| 本期应付票据（元） |
1.31亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.4亿元，公司营运资金需求为1.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.3亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-3103.74万 |
| 营运资金需求（元） |
1.72亿 |
| 营运资本（元） |
1.41亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为32.73，同比增长39.38%；存货周转率为5.35，同比下降6.68%；总资产周转率为0.8，同比增长16.18%。
从经营性资产看，需要重点关注：
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为9.52%、11.76%、15.43%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
3.09亿 |
3.45亿 |
4.4亿 |
| 资产总额（元） |
32.51亿 |
29.34亿 |
28.54亿 |
| 存货/资产总额 |
9.52% |
11.76% |
15.43% |