来源 :朝阳永续2025-12-08
1. 山西汾酒 第四季度业绩预期怎么样？
截至2025年12月08日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：
预测公司Q4一致预期营业收入26.40~49.41亿元，同比变动-43.3%~6.2%；
预测公司Q4一致预期净利润2.69~10.71亿元，同比变动-69.8%~20.0%。
关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。
2. 山西汾酒 最新卖方观点
开源证券 认为： 山西汾酒 在全球经销商大会上总结了2025年的业绩，表现出色，业绩优于行业平均水平。公司预计2025-2027年净利润分别为122.8亿元、131.3亿元、144.2亿元，同比分别增长0.3%、6.9%、9.8%。汾酒得益于产品结构完善和全国化布局健康，市场表现明显优于行业。公司在行业调整期主动放缓营收，优化经销商结构，加强数字系统建设，保障市场秩序平稳运行。经销商盈利能力优于行业，渠道韧性强，为可持续发展奠定基础。
分业务来说：
1)次高端青花系列：明显好于行业，香型具有差异性，消费群体忠诚度高，未来优势将持续。
2)经销商结构优化：2025年取消经销商合同33家，处罚违规经销商400余家，加强数字系统建设，严管市场秩序。
3)渠道管理：淡化销售指标，加强过程指标考核，实现价格体系整体稳健。
银河证券 认为： 山西汾酒 在2025年全球经销商大会上总结了2025年的经营成果，并展望了2026年的发展计划。2025年，公司在六大方面取得显著成绩，包括汾享礼遇体系化建设、产品结构优化、场景营销模式创新、文创产品发展、人才管理机制升级以及市场秩序和价格管理。2026年，公司将推进全国化2.0、年轻化1.0、国际化1.0和消费者精准服务。尽管行业面临周期性波动和人口结构调整的挑战，但公司凭借产品矩阵和渠道管理，有望稳健穿越周期。