作为国内尼龙行业的头部企业，神马股份2023年业绩大幅下滑。
3月19日晚间，神马股份披露了2023年年度报告。2023年，公司营业收入为129.19亿元，同比下降11.34%；归母净利润为1.23亿元，同比下降69.06%；扣非归母净利润为6208.49万元，同比下降83.56%。
神马股份位于河南省平顶山市，是以化工、化纤为主业的特大型企业，主要产品包括尼龙66盐和尼龙66盐中间产品、尼龙66切片、改性工程塑料、工业丝(帘子布)、安全气囊丝等。
神马股份的主要客户之一是轮胎厂，据悉，在全球每4个高速运转的轮胎中就有1个使用的是“神马”牌尼龙66浸胶帘子布。
归母净利润下降约7成
毛利率、净利率低于行业均值
2023年，神马股份营业收入为129.19亿元，同比下降11.34%；利润总额为3.08亿元，同比下降32.66%；归母净利润为1.23亿元，同比下降69.06%；扣非归母净利润为6208.49万元，同比下降83.56%。
让人不解的是，2023年神马股份的年营收近130亿元，但利润总额只有3亿多。
2023年，神马股份的营业收入构成为，尼龙化工占比48.54%，化纤织造占比39.44%，PC化工占比12.02%。从主营业务上看，公司的化纤织造营业收入大幅下降了23.85%。
从毛利率和净利率看，2023年公司的销售毛利率为12.48%，同比下降2.35个百分点，净利率仅为1.63%。
据同花顺iFInD，公司所处行业的销售毛利率和净利率分别为16.9%和5.6%。作为行业头部企业，神马股份的这两项指标双双低于行业平均值，可以说，神马股份一直在赚“辛苦钱”。
近三年神马股份毛利率与行业均值情况
另外，神马股份在营收仅下降一成的情况下，归母净利润却下降了约七成。
神马股份给出的原因涉及多个方面，其中影响最大的是：可比产品销量及价格变动减利47023万元。也就是销量下降、价格下跌。
神马股份也表示，公司生产所需的主要原材料包括己二腈、精苯等，目前全球只有英威达等少数公司对外出售己二腈，存在集中供应风险。未来，若主要原材料价格大幅波动，且公司产品价格调整等经营措施不能及时应对原材料价格大幅波动对成本的影响，则公司可能面临盈利水平受到重大影响的风险。
值得一提的是，2023年，神马股份靠管理和投资有一部分增利，一定程度上还对冲了公司业绩的下滑。
如，因管理费用变动增利9964万元，因其他收益变动增利3596万元，因投资收益变动增利7384万元，因信用减值损失变动增利9156万元，因资产减值损失变动增利5049万元。
如若没有这几项非主营业务的支撑，神马股份的业绩可能会更难看吧。
利息费用超同期归母净利润3倍
大手笔分红1.413亿
神马股份的偿债压力很大。
长期负债比率，是从总体上判断企业债务状况的一个指标，它是长期负债与资产总额的比值。该指标值越大，表明公司负债的资本化程度高，长期偿债压力大。
2023年，神马股份的长期负债比率为51.19%，自2014年以来的10年里翻了10倍。
还有一个指标是付息债务比例，它的计算公式为：带息负债总额÷负债总额x100%。一般而言，付息债务比例高意味着企业的债务偿付压力相对较大，其资金周转可能不便。
2023年，神马股份的付息债务比例为52.95%，远高于行业均值14.3%，同样说明公司债务偿付压力很大。
截至2023年末，神马股份有短期借款21.13亿元，长期借款18.21亿元，分别较2022年减少16亿元和4.43亿元。从绝对值看，公司“还”了约20亿元银行贷款。
与此同时，公司2023年的利息费用达4.86亿元，超过同期归母净利润3倍，且较2022年上涨了25%。公司的偿债压力真的蛮大的。
另一方面，2023年公司经营活动产生的现金流量净额为2.95亿元，同比下降69.28%。除了销售规模的下降，公司的回款能力正在减弱。
如果一家公司的收现比（销售商品或提供劳务收到的现金÷营业收入x100%）大于100%，表示回款能力强，如果小于100%，则表示有部分收入本期没有收到现金，有赊账。而神马股份的收现比常年低于100%。
2017年-2023年神马股份收现比
记者注意到，米其林、普利司通等世界著名轮胎集团都是神马股份的重要客户。这或许意味着，这些强势企业的赊账情况比较多。
此外，神马股份还大手笔分红。据分红预案，每10股派发现金红利1.37元（含税），合计派发1.413亿元，超过当期归母净利润，股利支付率达114.53%。这其中，大部分都进了控股股东的腰包。
