来源 :中国证券网2026-04-30
神马股份2026年一季报于4月29日晚正式披露，报告期内公司实现营业收入31.16亿元，归母净利润亏损约3100万元。一季度业绩偏弱系行业淡季属性与PA66价格上涨传导滞后双重因素叠加影响。
从行业基本面来看，今年一季度国内PA66市场整体处于供过于求状态，市场价格维持低位运行。3月末，受中东地缘局势冲突波及，全球PA66龙头企业英威达遭遇丁二烯原料供应受阻，原材料价格大幅上涨，己二腈、己二胺及PA66产能大幅缩减，全球行业供给格局快速收紧。
在此背景下，国内PA66市场价开启上涨模式，价格从每吨16000元左右快速攀升至25100元，单月涨幅突破50%。
神马股份是全球极少数同时掌握丁二烯法己二腈、氨基己腈两大尼龙66核心技术路线的企业，原料自给配套能力强劲。近期平煤神马艾斯安10万吨氨基己腈三期项目正式开工，艾迪安20万吨己二腈一期项目顺利投产，进一步巩固公司全球独家双技术路线优势。
依托技术壁垒，公司已完整打通“煤—己二腈/氨基己腈—己二胺—尼龙66盐—尼龙66切片—工程塑料、工业丝、帘子布”全产业链条。同时，凭借己内酰胺制氨基己腈工艺，实现尼龙6与尼龙66产业链互联互通，推动企业从单一产品竞争迈入全链条协同发展新阶段。
受益于自有原料配套体系完善，本轮丁二烯价格大幅上涨对公司生产经营冲击有限。此外，3月中下旬启动的PA66涨价行情并未充分体现在一季报中。
展望未来，公司表示，随着20万吨己二腈项目全面达产和10万吨氨基己腈项目落地，平煤神马将形成超50万吨的尼龙66核心原料保障能力，支撑起百万吨级尼龙66产业集群，改变核心原料依赖进口的局面。与进口原料相比，国产原料使下游企业综合采购成本降低12%，每年可为河南省尼龙产业节约数十亿元采购成本，显著提升产业整体竞争力。
随着PA66涨价红利逐步落地释放，叠加下游市场步入传统消费旺季，公司订单与盈利有望持续修复。此外，凭借独家技术路线、全产业链布局及原料自给优势，公司有望充分受益于行业供给收缩格局。