来源 :泓创智胜2026-05-22
一、推荐理由
东方红隧道股份高速公路封闭式基础设施证券投资基金（简称“东方红隧道股份高速公路REIT”，基金代码：508020）是国内首单以越江隧道为底层资产的公募REITs，由上海隧道工程股份有限公司作为原始权益人，上海东方证券资产管理有限公司担任管理人，2026年4月22日在上海证券交易所上市，募集规模达46.8亿元，它是国内首单以智慧运维隧道为底层资产的公募REITs，开辟了“隧道类基础设施证券化”的先河。
二、项目概况
基金全称：东方红隧道股份高速公路封闭式基础设施证券投资基金
基金代码：508020
原始权益人：上海隧道工程股份有限公司
基金管理人：上海东方证券资产管理有限公司
基金托管人：上海银行股份有限公司
财务顾问：国泰海通证券股份有限公司
募集规模：46.8亿元
募集时间：2026年4月1日- 4月2日
上市时间：2026年4月22日（上交所）
底层资产：钱江通道及接线工程钱江隧道段，国家级高速公路——杭州都市圈环线（G9903）的关键越江节点。该隧道位于浙江省，以过江隧道形式穿越钱塘江，连接杭州市与嘉兴市。隧道全长4.45公里（其中盾构段长3.245公里），双向6车道，建设时为世界最大直径盾构隧道（15.43米）。该隧道2014年4月16日通车运营，收费期限25年，2039年4月15日到期。
三、项目创新
1.资产类型创新
该项目是国内首单以智慧运维隧道为底层资产的公募REITs，实现了隧道类基础设施证券化“从0到1”的关键突破。同时，该项目也是首单由上海市属国企发起的经营权类公募REITs，并开创了上海国企以异地资产（长三角）申报公募REITs的先河。
2.技术运维创新
隧道股份在钱江隧道项目中构建了“1+7+N”城市交通设施智慧运管服务矩阵，实现“设施要素全覆盖、生产业务全过程、运营状态全感知、技术状况全评价、数据资产全周期”的“五全”管理。
3.商业模式创新
依托智慧运维优势与REITs扩募通道，该项目构建了基础设施“投资—建设—运营—资产上市”的重资产运营到资本循环的闭环路径，将投资周期从25年以上有效缩短至6-8年。
四、行业示范
1.为同类资产提供可复制的“隧道样本”
该项目的成功获批与上市，为基建行业，尤其是拥有大型桥隧资产的国企，提供了可复制的“隧道样本”。这标志着“隧道+REITs”模式具备可推广性，有望推动更多同类优质资产对接资本市场。
2.开辟存量资产盘活新路径
该项目成功发行有效拓宽了基础设施领域市场化融资渠道，丰富了国内公募REITs市场资产品类，是金融服务实体经济、盘活优质存量基础设施资产的重要实践。
3.引领基建行业“重资产转轻资产”转型
传统基建投资回收期长，限制了企业的扩张能力。隧道股份通过REITs构建资本闭环，成功从重资产转向轻资产模式。这为同类国企指明了通过资产证券化盘活存量、投资增量，并形成良性循环的方向。