来源 :海通证券2022-07-16
7月15日，海通证券联合中证指数公司正式发布中证海通证券大类资产动态配置指数（指数代码：931995），旨在依托该指数丰富多资产、多策略的大类资产配置指数体系以及对应产品体系，并满足各类投资者对特定策略的投资需求。该指数结合大类资产轮动与市场趋势信号，为市场提供具备较低波动率特征的业绩基准和投资标的。该指数由海通证券研发，后续将会推出挂钩该指数的各类衍生产品，包括收益凭证、场外期权和收益互换，客户可以通过相关衍生产品实现对境内大类资产配置策略的指数化投资。
中证海通证券大类资产动态配置指数选取权益类资产、债券类资产以及商品类资产作为指数样本，反映国内大类资产市场的整体表现。该指数在均值-方差模型的基础上，采用风险平价模型的方法，结合信号处理技术对模型进行动态降噪优化。指数自基日以来，表现出稳健性和前瞻性。从基日2017年12月29日至2022年7月1日期间，中证海通证券大类资产动态配置指数年化收益率达到7.21%，同时年化波动率和最大回撤率分别仅为4.29%和4.66%，净值曲线走势平稳。沪深300指数在该期间年化收益率约为4.36%，年化波动率和最大回撤率分别为20.53%和34.84%。
图1 2017/12/29至2022/7/1期间
指数净值比较
2017/12/29至2022/7/1期间
指数历史表现对比
数据来源：Wind，海通证券
符合相关投资者适当性的客户可以通过收益凭证、场外期权、收益互换等形式参与该指数投资。目前，公司主要通过本金保障+浮动收益型收益凭证的形式来满足普通投资者对于指数的投资需求，为投资者提供不同期限、收益结构的分享指数增长收益的具体方式。满足相关适当性要求的机构投资者可通过场外期权或收益互换的形式参与该指数的投资。
中证海通证券大类资产动态配置指数围绕“一个海通”理念，发挥海通证券集团化、国际化优势，打造一流的跨权益-FICC的全品类资产交易和定价能力。依托公司协同机制，构建“业务部门交易策略及定价模型研发-管理部门模型验证-产品包装上架-市场推广销售”的完整产业链，成为场外衍生品业务的重要引擎，塑造公司衍生产品品牌，丰富公司财富管理产品线。
截至2021年末，海通证券场外衍生品业务存续名义本金规模超过千亿元，场外期权业务市场占有率约为10%。在中证协发布的证券公司2021年度基于柜台与机构客户对手方交易（场外期权）业务收入排名中，海通证券该项收入为11.3亿元，约占行业总收入的10%，连续第二年排名位于行业前五。
近两年来场外衍生品业务规模迅猛增长，为在满足多样化、专业化的客户服务的同时，适应业务种类扩张、支持新业务开展，海通证券推出全新一站式场外衍生品业务平台e海通衍。e海通衍业务平台为场外衍生品机构客户提供功能丰富的客户端，联通全球多品种资产的投资与交易，将成为海通证券为机构客户提供一站式全球PB服务和衍生品交易的核心平台。同时，e海通衍业务平台为业务部门提供全链路场外衍生品业务管理和监控，向公司各类内控系统自动推送业务数据，向监管部门自动报送监管数据，利用科技手段赋能机构交易业务发展。该业务平台现已支持收益互换和场外期权衍生品种类，覆盖境内外股票、债券、商品、指数等多种标的类型。
图2 e海通衍客户端截屏
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6月25日上海市第十二次党代会报告中指出，要推动上海更深地融入全球经济体系、参与全球经济治理，使更多的“上海指数”“上海价格”成为世界市场的晴雨表、更多的“上海标准”“上海方案”成为国际规则制定的参照系、更多的“上海创新”“上海品牌”成为享誉全球的金名片。
海通证券积极响应号召，着力强化场外衍生品业务创新力度，以中证海通证券大类资产动态配置指数的推出为契机，打造“海通指数”体系，塑造衍生产品品牌，丰富财富管理产品线。为服务国家“双碳”战略目标，海通证券发行了挂钩碳中和ETF的保本雪球收益凭证，截至6月末累计已发行66期，其中有44期敲出提前结束获得高收益。海通证券积极参与行业课题研究工作，完成2021年中证协《市场及法律视角下欧盟场外衍生品立法演变对中国场外衍生品市场的启示》的重点课题研究工作，并获优秀结题，为《期货和衍生品法》的推出积极建言献策。