丹化科技（股票代码：600844.SH）于11月22日宣布，公司控股股东江苏丹化集团有限责任公司（以下简称“丹化集团”）与丹阳市金睿泓吉企业管理有限责任公司（以下简称“金睿泓吉”）已签署《股份转让协议》。根据协议，丹化集团向金睿泓吉转让其持有的丹化化工科技股份有限公司15,250万股非限售流通A股股份，占公司总股本的15.0021%，转让价款为4.93亿元。
一旦该股份转让完成，公司的控股股东将变更为丹阳市金睿泓吉企业管理有限责任公司，实际控制人将由丹阳市人民政府国有资产监督管理办公室变更为于泽国。
虽然公开报道信息较为有限，但根据了解，于泽国掌控的中泽集团在东北地区实力强大，涵盖了铁合金、炭素、有色金属、装备制造、房地产、金融等多个领域，拥有9大业务版块。其中，不少资产是通过并购获得的，从中泽集团的发展历程来看，于泽国被誉为“东北并购狂人”。
这并非丹化集团首次计划转让丹化科技的控制权，此次交易将对公司治理结构产生显著影响。
丹化科技控制权转让落定
根据相关资料，丹化科技的前身为大盈股份，该公司于1994年上市。在2006年，大盈股份的前两大股东上海轻工控股和上海大盛资产合计将所持有的上市公司27.45%的股份转让给了丹化集团，使得丹化集团成为上市公司的第一大股东。这笔交易于2008年完成过户登记。
在丹化集团持股11年之后的2019年，丹化科技提出了一项价值数百亿元的重组方案，引起了资本市场的广泛关注。当时，东方盛虹（股票代码：000301.SZ）实控人缪汉根夫妇旗下的斯尔邦计划以100亿元的价格借壳丹化科技进行上市。若此次交易成功，缪汉根夫妇将成为丹化科技的实际控制人，同时丹化集团的持股比例将被稀释至5%以下。然而，2020年9月，丹化科技宣布终止了这项重组计划。
仅仅四个月后，即在2021年1月，丹化科技发布公告称，丹化集团计划通过非公开协议向北外滩集团转让其持有的公司15%的股份。若交易成功，公司的控股股东将变更为北外滩集团，实际控制人将由上海市虹口区国有资产监督管理委员会变更为北外滩集团。然而，到了2021年9月，双方终止了这次股份转让。
时隔一年多，丹化集团再度计划出售丹化科技的控制权。这也是丹化集团在过去四年内的第三次计划退出丹化科技。
据丹化科技公告，控股股东江苏丹化集团有限责任公司计划向丹阳市金睿泓吉企业管理有限责任公司转让其持有的公司1.52亿股非限售流通A股股份，占公司总股本的15%。转让价格不低于每股3.23元，总转让价款为49257.5万元。
完成此次股份转让后，公司的控股股东将更改为丹阳市金睿泓吉企业管理有限责任公司。通过股权穿透，北京中泽控股集团有限公司对丹化科技实现100%的控股，该公司的股东包括于泽国、于博洋、于泽英及于泽旭，他们分别持有公司40%、20%、20%及20%的股权。通过此次股份转让，于泽国将成为丹化科技的实际控制人。
公告中还特别指出，该股份转让尚需国家反垄断主管部门审查、国有资产监督管理部门批准以及上海证券交易所的合规确认等程序，存在一定的不确定性。
糟糕的经营状况
丹化科技是一家由国有资产监督管理办公室持有的上市公司。通过股权穿透分析，丹化集团实际控制人为丹阳市人民政府国有资产监督管理办公室，并被赋予了“国企改革”的标签。然而，尽管丹化集团在掌握丹化科技多年后，未能在实质上改善上市公司的运营状况，这也是其多次计划退出的主要原因之一。
作为专注于煤制乙二醇产业的新型化工企业，丹化科技主要生产乙二醇并联产草酸，同时涉足合成气制乙二醇专用催化剂，并进行可降解材料的研发和小批量试生产。
尽管丹化科技是国内老牌的煤化工上市公司，但其产品结构相对单一，乙二醇和草酸的营收占总营收的约90%。由于产品结构单一，且受到多方面因素限制，如乙二醇、草酸的价格受限，使得丹化科技的抗风险能力相对较弱。
在今年上半年，乙二醇市场和草酸市场均呈低迷趋势，加剧了丹化科技业绩的下滑。
2023年上半年，乙二醇市场受制于需求端缺乏增长、供应端压力和成本低迷等因素，价格受到原油、煤炭价格以及供需基本面的综合影响。同时，国际原油市场整体下跌，煤炭价格也呈现高位下行走势，导致终端市场需求不振。
草酸市场在2023年上半年亦受到利空消息的影响，原料市场走势不佳，供应增加而需求有限，市场呈现弱势。由于国内一些企业不断扩大产能，草酸市场面临过剩风险。
根据丹化科技的公告，公司的现有生产装置年设计产能分别为22万吨和8万吨，实际产能利用率约为60-80%。然而，由于乙二醇和草酸价格持续低位，公司面临着较大的经营困难，导致连续发生较大规模的经营亏损。
丹化科技表示，目前正充分利用在PGA领域积累的经验和成果，加大与第三方的合作力度，努力在未来在可降解材料领域取得突破。
实际上，丹化科技已经连续多年亏损。在1999年至2022年的20多年中，仅有2007年和2017年两年归属于上市公司股东的扣非净利润为正值，其余年份均为负值。
从2019年至2022年，丹化科技的营业收入分别约为12.3亿元、10.75亿元、10.87亿元和9.34亿元，对应的归属净利润分别约为-4.33亿元、-3.67亿元、-1.04亿元和-2.9亿元。
2023年上半年，营业收入约为4.99亿元，同比减少5.65%；归属于上市公司股东的净利润亏损约为8715万元，亏损增长了1374.28%。基本每股收益亏损0.0857元。而在2022年同期，营业收入约为5.29亿元；归属于上市公司股东的净利润亏损约为591万元；基本每股收益亏损0.0058元。
此外，丹化科技还面临着较大的短期债务压力。在2020年至2023年前三季度，其货币资金分别为1.47亿元、7959.73万元、4790.58万元和2107.33万元，而流动负债分别为7.73亿元、5.48亿元、4.94亿元和5.62亿元，流动比率和速动比率呈下降趋势。
中泽集团是一家什么公司
资料显示，中泽集团是一家以投资并购和企业运营为核心业务的大型民营集团，由实控人于泽国领导，他在市场上被誉为“东北并购狂人”。目前，中泽集团涵盖了铁合金、炭素、镍业、钼业、科技物流等五大核心产业。数据显示，截至目前，中泽集团已经实际控制了高达154家企业，而于泽国则担任公司法定代表人和董事长。
从中泽集团的发展历程来看，并购一直是公司的主导战略。创立之初，集团专注于纺织行业，收购了辽阳针织二厂、辽阳纺织厂、营口针织二厂、朝阳纺织厂等企业。随后，中泽集团拓展业务至铁合金、钢铁等领域，收购了吉林铁合金股份有限公司、吉铁铁合金有限责任公司、中钢集团吉林铁合金股份有限公司等公司。
值得注意的是，在丹化科技之前，中泽集团在2019年还成功并购了面临退市风险的新三板上市公司吉林吉恩镍业股份有限公司（以下简称：吉恩镍业）。这家有色金属企业在被收购前连续四年亏损，曾在A股上市后被退市至新三板。然而，在被中泽集团旗下的于泽国纳入管理后，吉恩镍业的业绩明显好转，2019年至2022年，其归母净利润分别为8.18亿元、1.89亿元、3.82亿元和3.51亿元，保持盈利状态。
回顾中泽集团过去的投资案例，多数涉及困境中的企业。中泽集团公开表示通过并购重整，促进集团的发展是其战略之一。
尽管“中泽系”目前尚未在上市平台上展现，但随着丹化科技控股权交易的推进以及新三板公司吉恩镍业在注册制下符合上市条件，未来“中泽系”可能拥有两家上市公司。
除了五大核心产业外，中泽集团还涉足金融领域。在2017年，公司成立了辽宁博众融资租赁有限公司，主要负责新发展阶段的融资租赁业务。目前，已完成融资租赁业务额超过十亿元。
综合资产规模来看，中泽集团的总资产目前已超过500亿元。