净利骤降42.40%！宝信软件2025年业绩遇冷，营收下滑近两成

　　净利骤降42.40%！宝信软件2025年业绩遇冷，营收下滑近两成

　　导读：宝信软件2025年营收109.72亿元，同比降19.59%；归母净利润13.05亿元，同比大降42.40%，扣非净利降幅更达44.84%，传统业务承压，现金流却逆势增长。

　　小伙伴们，工业软件圈的一份年报，让不少人捏了把汗。宝信软件刚发布的2025年年度报告，交出的成绩单和往年亮眼表现反差明显，营收、净利双双下滑，尤其是净利润降幅超四成，今天咱们就好好聊聊这份业绩背后的细节与信号。

　　先把核心数据摆出来，2025年公司实现营业收入109.72亿元，同比下降19.59%；归属于上市公司股东的净利润13.05亿元，同比直接下降42.40%。更值得注意的是，扣除非经常性损益的净利润为12.12亿元，同比降幅达到44.84%，比归母净利润降幅还大，说明非经常性损益对利润有一定正向缓冲，公司核心经营业务的盈利下滑更为明显。

　　从业务结构来看，两大核心板块表现分化明显。软件开发及工程服务作为公司主要收入来源，2025年实现收入71.64亿元，同比大幅下降27.71%，毛利率也降至25.78%，比上年减少5.36个百分点，是拖累整体业绩的主要因素。而服务外包业务相对稳健，实现收入37.65亿元，同比增长2.98%，毛利率42.96%，虽略有下滑，但韧性更强。

　　业绩下滑的核心原因，和公司的业务根基密切相关。宝信软件超六成业务与钢铁行业信息化绑定，2025年钢铁行业整体处于调整期，下游大客户预算收紧、项目交付周期拉长，直接影响软件开发及工程服务的收入确认节奏。同时，行业竞争加剧，项目型业务的盈利空间被压缩，毛利率持续走低，进一步拖累净利润表现。

　　不过，业绩下滑的同时，公司的现金流表现却十分亮眼。2025年经营活动现金流净额达到21.47亿元，同比增长28.48%，逆势大幅提升。这说明公司的回款能力并未减弱，经营性现金流健康，资金周转顺畅，为后续业务调整和战略投入提供了坚实的资金保障。

　　从费用端来看，公司也在积极控本。2025年期间费用合计19.99亿元，同比略有下降；管理费用同比下降11.74%，主要得益于职工薪酬等成本的优化，显示出公司在经营效率上的调整动作。但研发投入并未缩减，全年研发投入14.24亿元，持续加码工业智能、AI算力、国产工控等核心技术领域。

　　在战略布局上，公司并未因短期业绩承压而放缓脚步。一方面，持续推进宝之云等算力基础设施建设，宝之云华北基地在建项目投资增加，布局AI算力需求，为长期增长储备能力。另一方面，加大工业AI、国产PLC、冶金机器人等新兴业务的投入，宝联登平台已上线100多个AI应用，天行系列PLC在钢铁流程国产替代率超60%，这些新业务有望成为未来增长引擎。

　　此外，公司还通过资本运作优化业务布局，董事会批准收购武汉华工激光51%股权，理顺子公司股权结构，提升管理协同效率，进一步完善产业链布局。同时，公司推出利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利2.3元（含税），在业绩下滑的情况下仍坚持分红，体现出对股东的责任与诚意。

　　短期来看，宝信软件的业绩下滑，是行业周期、业务结构与战略投入节奏叠加的结果。钢铁行业的调整仍在持续，传统业务的压力短期难以完全缓解，但公司现金流健康、研发投入持续、新业务布局逐步落地，长期发展的基础并未动摇。

　　对于关注工业软件、钢铁信息化的小伙伴，以及持有宝信软件股票的投资者来说，这份年报既是短期业绩的压力测试，也是长期战略的观察窗口。接下来需要重点关注钢铁行业的复苏节奏、新业务的落地进度，以及AI算力、国产工控等新兴领域的业绩兑现情况。