来源 :腾讯财经2021-10-27
10月26日晚间，王府井发布换股实施的提示性公告，公告显示，王府井将以1：0.3058的换股比例，吸并首商股份，（即每1股首商股份股票可换得0.3058股王府井股票）。本次合并完成后，首商股份将终止上市并注销法人资格，王府井或其全资子公司将承继及承接首商股份的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务。这也意味着王府井换股吸并首商股份进入实施阶段。
对于此次合并，在中国商业联合会专家委员会委员赖阳看来，“无论如何重组，王府井和首商股份面临最大的问题依旧是商业模式问题。”
“二者经营的核心业态多以百货店或者是类似百货模式的购物中心为主，在云消费时代，上述业态实际趋近于业态生命周期的末端，所以重组之后，想要实现收益最大化，各大项目急需加快转型进度。”赖阳表示。
据悉，目前王府井已经形成了百货、奥特莱斯、购物中心、免税品经营和超市等业态及线上业务协同运营的格局，但从营收构成来看，其百货业态仍是其营收的主要来源。
王府井半年业绩公告显示，2021年上半年王府井共实现营业收入46.88亿元，其中百货业态实现营业收入30.45亿元，占比64.95%，其他的营收则由购物中心、奥特莱斯、超市及其他四大业态贡献，占比不到四成。
作为被吸并方的首商股份目前也仍以百货业态为主，旗下拥有燕莎商城、燕莎奥莱、西单商场、新燕莎商业等多家百货业态商厦。
对于此次的重组合并，王府井集团党委书记、董事长杜宝祥曾表示，重组后的新王府井将有效整合各自核心优质资源，充分发挥协同效应（会员、供应链），实现公司商业零售多业态、规模化集约化和专业化发展。
“目前百货企业面临转型的难度还是非常的高”，赖阳对《证券日报》记者表示，“一是人才团队，原有的百货团队没有做新业态的经验，因此想要成功转型新业态，面临巨大挑战，二是供应链体系的问题，如果要发展现代新型业态，那传统百货的供应链资源则不再具备优势，而获取新的资源难度很大。三是发展什么商业模式的问题，现在的百货企业都知道要转型，但是往什么方向转，如何根据自己的特点精准策划形成战略性的转型共识，亦是百货企业目前面临的挑战。”
此外，在香颂资本执行董事沈萌看来，同属北京国资系统的王府井和首商，在业绩上两者存在明显的差异。为了更好优化北京本地的商业资源，将两者进行合并，可以实现管理输出、实现整体业绩增长。但是对于资本市场来说，两者合并除了重组概念之外，并没有太多成长性预期。