来源 :21经济网2026-01-30
今天投研君介绍一家基础化工行业的上市公司。星湖科技是以生物发酵和化学合成技术为核心的高新技术制造型企业，主营食品添加剂（核苷酸、味精等）、饲料添加剂（赖氨酸、苏氨酸等）和医药中间体及原料药（肌苷等）的研发、生产和销售，产品下游广泛涵盖食品加工、饲料加工、医药大健康等多个领域。据了解，公司的核心产品赖氨酸、苏氨酸、味精、核苷酸的产能规模和技术水平均位居全球前列。
延续良好增长态势
通过遍历公司的财务报表，投研君发现了公司在2024年取得了历史最高的业绩，归母净利润同比增长39%至9.4亿元，扣非净利润同比大增57%至11.4亿元，营收同比基本持平报173.3亿元，这得益于主产品产销两旺、原材料价格下降。
据2025三季报，公司毛利率同比增加3.3个百分点报19.0%，净利率同比增加3.1个百分点报8.4%，归母净利润、扣非净利润分别报10.2亿元、9.8亿元，两者均创历史同期新高，同比增速分别约为50%、29%，延续了良好的增长态势。
在经营评述中，公司提到了一系列值得关注的细节。在技术方面，公司提到其所处行业为技术密集型行业，其高度重视技术研发，持续投入研发资金，并与高校、科研院所密切合作，主要产品在生产技术水平方面处于行业先进水平，在同行业中建立了技术优势。公司拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站、广东省肇庆星湖重点工程技术研究开发中心、广东省氨基酸工程技术研究开发中心、广东省微生物制造健康产业技术创新联盟、广东省博士工作站。公司控股子公司伊品生物被工业和信息化部认定为“国家技术创新示范企业”。截至2025年6月末，公司及子公司共拥有专利250项，包括发明专利188项、实用新型专利46项。公司持续围绕氨基酸领域核心，以菌种选育技术、生产工艺、提取技术以及氨基酸衍生物的产品进行工业化应用研究并推进成果转化为目标，并与多所国内知名高等院校开展合作，参与并完成多项国家级、省部级、市级及企业自主项目。
在客户方面，公司在国内食品及饲料添加剂的销售市场建立有完善的销售网络与良好的行业口碑，下游主要客户为食品及调味品制造和大型养殖及饲料企业。在国际市场上，公司产品远销欧洲、东南亚、韩国等50多个国家与地区，主要客户包括多家大型跨国饲料生产、销售企业。医药产品方面，公司原料药及医药中间体板块下游的主要客户包括多家国际、国内知名医药企业。公司主要产品的生产规模、市场占有率均居国内前列，在行业内具有较高的品牌美誉度和知名度。
星湖科技评级纵览（近3次）
数据来源：南财投研通
分析师关注明显增多
从近十年来看，公司在2018年至2020年获得零星的分析师关注，次数分别为1次、6次、2次，2021年和2022年关注热度归零，2023年重获1次关注。随着公司业绩接连创下新高，公司在2024年和2025年分别得到了14次、16次分析师关注。
2025年9月4日，中信证券的王喆在公司发布中报后给予了点评，表示2025H1公司实现营收81.6亿元、同比-3.9%，实现归母净利8.4亿元、同比+65.2%，实现扣非归母净利0.6亿元、同比+87.9%；Q2单季度实现营收41.2亿元、同比-3.9%、环比+2.0%，实现归母净利3.6亿元、同比+42.2%、环比-23.6%。公司作为全球氨基酸龙头企业之一，经营业绩稳健增长，维持公司2025年至2027年归母净利预测13.0亿元/13.2亿元/15.0亿元，维持目标价9元（对应2025年12xPE），维持“买入”评级。当前，王喆在南财投研通分析师评价行情类排行榜位列第119名，并在分析师评价（基础化工行业）行情类排行榜位列第20名。
华泰证券的庄汀洲是近年来提及公司次数最多的分析师，2024年和2025年分别达到了5次、7次。2024年7月15日，庄汀洲给予了公司首次覆盖，谈到了公司是全球氨基酸行业领先企业，2023年赖/苏氨酸年产能80万吨/26.8万吨，均居全球第2。看好公司：（1）粮食安全背景下豆粕减量替代需求增长，叠加竞争格局优化，赖/苏氨酸景气有望上行；（2）加码合成生物，布局小品种氨基酸、生物基尼龙等产品；（3）伊品生物整合效果渐显，国企改革背景下2023年分红率93%，依托集团业务协同性下价值有望重估。首次覆盖给予“买入”评级。
2025年10月27日，在公司发布三季报当晚，庄汀洲指出公司前三季度成本改善有所助益，需求偏弱下Q3氨基酸景气回落；前三季度味精景气同比下滑，多元化业务布局优势显现；公司新疆60万吨/年玉米深加工产线（项目包括11.5万吨/年小品种氨基酸及配套产品）和氨基酸及配套工程项目（规划新增苏氨酸/味精年产能分别20万吨/25万吨）有序推进，有望贡献增量。考虑氨基酸和味精景气修复略低于此前预期，下调产品价格和毛利率预测，预计2025年至2027年归母净利12.2亿元/14.0亿元/15.6亿元，同比+30%/+15%/+11%。参考可比公司2026年Wind一致预期平均14xPE，考虑公司小品种氨基酸等新项目增量渐近，给予公司2026年14xPE，目标价11.76元，维持“买入”评级。庄汀洲当前在分析师评价财务类排行榜位列第184名，并在分析师评价（基础化工行业）财务类排行榜高居第4名。
作为全球氨基酸行业领先企业，公司高度重视研发创新，主营产品综合竞争力居前，应用领域较广，新产能、新项目的落地有望促进业绩进一步增长，稳健的投资者或可逢低关注。