近年来，国内消费需求呈现弱复苏趋势，出生率等因素导致乳制品总体需求减弱，宏观环境的变化让奶酪行业头部企业妙可蓝多的营收也受到了不小的影响。
近日，上海妙可蓝多食品科技股份有限公司（下述简称“妙可蓝多”），发布了营业收入下滑的2024年财报。
营收再度下滑
财报显示，2024年妙可蓝多的营业收入在48.4亿元左右，同比大致下滑9%；归属于上市公司股东的净利润实现了89.16%左右的大幅增长，达到近1.14亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润在4692万元左右，同比大致增长554%。
妙可蓝多在财报中解释称，2024年营收同比的下滑是由于战略性收缩贸易业务，利润的上升则是因为主要原材料成本较上年同期下降，同时公司推进了各项降本增效的措施。
在降低成本方面，除了原材料成本下滑以外，妙可蓝多的销售费用和研发费用，也同比上年大致下滑9.49%、10.25%，至9.2亿元、4847万元左右。
实际上，除了降本增效以外，2024年7月，妙可蓝多完成的蒙牛奶酪100%股权的收购，也贡献了840万元左右的净利润。
值得一提的是，虽说2024年公司整体的利润程度较以往年份有了一定的提升，不过，依然未能回升至其2021年所创下的历史最高利润水平，即1.54亿元这一数额。
2022年、2023年，妙可蓝多连续两年的净利润下滑。据百度股市通显示，2022年、2023年妙可蓝多的净利润分别在1.35亿元、0.63亿元左右，同比大致下滑12.34%、53.33%。
回到2024年，虽然妙可蓝多2024年全年的扣非净利润较为亮眼，但其第四季度的扣非净利润却呈现亏损的态势。
分季度来看，2024年第四季度，妙可蓝多的扣非净利润为亏损1529.4万元左右，对比上年同期的盈利900余万由盈转亏。这可能会影响资本市场对其盈利持续性的信心。
对此，中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜指出：“奶酪棒在过去十年为奶酪行业带来的增长红利接近尾声，消费者对奶酪棒的消费热度大幅下降，市场需求的变化使得妙可蓝多的主力产品面临挑战；而妙可蓝多的奶酪业务占比过高，产品结构单一，缺乏刚需属性，且在口味和性价比上不具备明显优势，这使得公司在面对市场变化时较为脆弱。”
已延期数次的项目再度延期
公开资料显示，妙可蓝多成立于1988年11月29日，总部设在上海市奉贤区，于1995年12月6日在上海证券交易所主板上市公司；公司主营业务是以奶酪为核心的特色乳制品的研发，生产和销售，也从事液态奶的研发，生产和销售，以及乳制品贸易业务。
随着奶酪行业的增长红利期退却，哪怕是以37%左右市场份额，稳居奶酪行业龙头的妙可蓝多，在近年来的竞争压力也不可谓不大。
从销售端来看，据马上赢线下零售监测网络数据显示，奶酪在乳制品类目中的市场份额占比，从2022年1月最高点的5.92%，滑落至2024年第一季度的3.5%左右，下滑幅度在40%左右。
从行业竞争来看，奶酪产业正处于“行业巨头割据与新兴力量竞争并存”的发展阶段。伊利、光明等传统乳企凭借全产业链和资金优势，加速抢占市场份额；百吉福等外资品牌依靠高端化路线稳固地位；而奶酪博士等新兴品牌则通过差异化营销和资本加持冲击市场。
柏文喜指出：“越来越多的企业切入奶酪赛道，包括伊利股份、光明乳业等知名乳企，以及奶酪博士、百吉福等品牌，市场竞争激烈，妙可蓝多的先发优势被逐渐蚕食。”
值得一提的是，或是由于行业竞争愈加激烈叠加消费端的需求下滑，妙可蓝多对三个已经延期数次的项目再度延期。
2024年12月，妙可蓝多发布公告称，决定对“上海特色奶酪智能化生产加工项目”“长春特色乳品综合加工基地项目”“吉林原制奶酪加工建设项目”三个募投项目进行延期处理。
上述三个募投项目（除去补充流动资金）总投资金额为29.46亿元，拟使用募集资金金额为27.4亿元。这些募集资金来源于蒙牛乳业。
延期后达到预定可使用状态时间为2026年12月。其中，上海和吉林项目原定于今年12月投入使用，长春项目拟定2025年12月投入使用。
2024年妙可蓝多资产负债率从37.03%左右升至42.89%左右，有息负债达20.43亿元左右，同比大致增加39.04%，流动负债也大致增长19.7%至21.47亿元左右。
在种种因素下，妙可蓝多曾经的辉煌时光也“一去不复返”。妙可蓝多股价曾在2021年5月25日达到84.5元/股的高位，市值一度超过400亿元。
而截至2025年3月31日，妙可蓝多的收盘价为23.56元/股，下滑72.1%左右，市值也已跌去近七成至120.6亿元左右。
对此，柏文喜建议称：“妙可蓝多要突破当前的发展瓶颈，需要在产品创新、成本控制、市场拓展、品牌建设和财务管理等多方面进行改进和优化，以适应市场变化和满足消费者需求。”
快消行业分析师康定平则表示，妙可蓝多近年来业绩遭遇了天花板，特别是在高端化上，与消费趋于理性的浪潮相悖，未来发展不容乐观。“作为妙可蓝多创始人的柴琇，还能在公司干多久，一直受到投资者的关注，这也是一个资本痛点；同时，柴琇提拔的人才也有待商榷，比如副总裁马晨，公开在媒体面前阴阳同事，也显现出了低情商的一面，这种人才也能做副总裁，着实让投资者感到不安。”