在重庆燃气的股东名单上躺了三年以后，农行重庆分行终于忍不住了？
2026年5月23日，重庆燃气集团股份有限公司（简称“重庆燃气”）发布《股东减持股份计划公告》披露，农行重庆分行计划减持所持有该公司的部分股份。
重庆燃气披露，农行重庆分行因经营需要，计划于2026年6 月15日至2026年9月13日，通过集中竞价和大宗交易方式减持所持有的该公司股份合计不超过28098600股。
截至2026年5月23日，重庆燃气的总股本为1561039760股，农行重庆分行此次拟减持股份占该公司总股本的1.80%。该分行将通过集中竞价方式减持不超过15610300股，即不超过该公司总股本的1.00%；通过大宗交易方式减持不超过12488300股，即不超过该公司总股本的0.80%。
重庆燃气曾隶属于重庆市能源投资集团有限公司，后者暴雷以后走向破产重整，并将其持有的重庆燃气股权拿出来抵债。
《两江财经》注意到，作为重庆市能源投资集团有限公司的债权银行，农行重庆分行在该公司暴雷以后通过以股抵债的方式，持有该公司股份110129799股，持股比例为7.0%，成为该公司的前十大股东之一。
重庆燃气2026年一季报显示，农行重庆分行以7.05%的持股比例，位列该公司前十大股东第四位。
在重庆燃气2023年一季报中，农行重庆分行第一次出现在该公司前十大股东名单上。也就是说，农行重庆分行持有该公司股权已超过3年。
2023年3月31日，重庆燃气收盘价为7.20元。2026年5月22日，重庆燃气的收盘价为5.46元。
按照上述股价测算，农行重庆分行持有重庆燃气的股份，市值在3年时间从792934552.80元缩水到了601308702.54元，缩水了约24.17%。
尽管农行重庆分行持有重庆燃气的股份市值较3年前大幅缩水，但是按企业破产重整中的股权作价贯例往往参照每股净资产或评估值来确定，其获得重庆燃气股份的价格或许低于当时的股票价格。
《两江财经》认为，如果农行重庆分行当时拿到的抵债价格是3.15元/股，约1.1亿股对应的债务金额大约3.47亿元。农行重庆分行拿到这些股份以后，相当于把本来极大概率要计提坏账的债权，换成了可变现的股权，即使按现在每股5.46元减持约2809.86万股，也能套现约1.53亿元。从风控角度来看，这已经很漂亮了。
农行重庆分行只是通过以股抵债成为重庆燃气的金融机构股东之一。
在重庆燃气2023年一季报中，与农行重庆分行同时出现在重庆燃气前十大股东名单中的金融机构还有以下几家：
国家开发银行持有80856629股，持股比例5.15%，位列该公司第六大股东；
重庆农商行持有52665132股，持股比例3.35%，位列该公司第七大股东；
重庆银行持有35938168股，持股比例2.29%，位列该公司第八大股东；
兴业银行重庆分行持有33526823股，持股比例2.13%，位列该公司第九十大股东；
浦发银行重庆分行持有19838472股，持股比例1.26%，位列该公司第十大股东。
《两江财经》注意到，包括农行重庆分行在内的上述金融机构持有重庆燃气的股份，均为无限售条件流通股。也就是说，各金融机构可以在二级市场自由买卖交易、无特定限售期限和条件约束，可随时根据交易规则出售套现。
农行重庆分行宣布减持重庆燃气部分股份之前，已有金融机构进行了减持套现。
根据重庆燃气2026年一季度数据，国家开发银行、兴业银行重庆分行、浦发银行重庆分行等三家金融机构已退出该公司前十大股东名单，而重庆农商行、重庆银行的持股数量则没发生变化。
公开信息显示，国家开发银行于2024年1月4日至2024年4月4日期间通过集中竞价交易减持了重庆燃气2289700股，减持比例为0.15%，减持价格区间为5.92元-6.37元/股，减持金额约为1369.20万元。
《两江财经》认为，重庆在处置重庆市能源投资集团有限公司的债务危机中，通过股抵债的方式让银行被动持有重庆燃气股份，较好地依法保障了商业银行的合法权益，体现了重庆有着较好的金融市场营商环境。
华润燃气入主重庆燃气以后，重庆燃气的市场形象和业绩表现均有较大的提升空间。
从市场形象来看，2024年，重庆燃气因错收多收燃气费被立案调查，受到了社会公众的质疑，上市公司形象或在一定程度上受到了影响。
从业绩表现来看，今年一季度，重庆燃气主营收入26.27亿元，同比下降4.52%；归母净利润-3936.09万元，同比上升27.23%；扣非净利润-4673.62万元，同比上升14.03%；负债率41.95%，投资收益2957.42万元，财务费用340.03万元，毛利率3.17%。
作为被动成为重庆燃气股东的几家银行，在国内地方国资处置企业债务危机中，可能只是一个缩影，有部分银行在各地接收了一定的股权，被动成为企业的股东。
在《两江财经》看来，对于一些银行来说，在地方国企化解债务危机过程中，“被动持股—适时变现”的模式，本质上是一种无奈但聪明的操作。他们最初的诉求可能不是“当股东”，而是“不亏钱”。但是在债务人破产重整时，受领股权来抵偿债权，至少比让债权烂在账上好，一方面，减少了不良率，降低了拨备压力；另一方面，迎来一个长达数年的处置窗口，可以视市场行情择机变现。
银行持有重庆燃气等企业的股份并非长久之计，《中华人民共和国商业银行法（修正）》第四十三条规定，商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外。
我国法律对银行被动持有企业股权以后的处置亦有明确规定，《中华人民共和国商业银行法（修正）》第四十二条规定，借款人应当按期归还贷款的本金和利息。借款人到期不归还担保贷款的，商业银行依法享有要求保证人归还贷款本金和利息或者就该担保物优先受偿的权利。商业银行因行使抵押权、质权而取得的不动产或者股权，应当自取得之日起二年内予以处分。借款人到期不归还信用贷款的，应当按照合同约定承担责任。
从上面的规定可以看出，银行因行使抵押权、债转股等被动原因取得的非金融企业股权，可以暂持，但是原则上应在2年内依法处置。
在《两江财经》看来，“以股抵债”类股权集中处置模式，大概率会成为商业银行资产管理的一个常态动作。对上市公司和投资者来说，这不是好消息，但也不是坏消息。银行拿到上市公司股权以后，变现的过程可能会造成短期的股价压力，但长期来看，耐心资本和产业资本逐步接回这部分股权，反而可能让上市公司的治理结构更加稳定。
农行重庆分行减持重庆燃气也释放了一个信号——银行不该当股东的，最终都要回到原位。
下一个减持的，会是哪家银行？