江苏银行的挑战本质，或许也是城商行集体困境的缩影——如何在政策红利消退、经济增速换挡期重构增长逻辑？其突围路径，或将重新定义城商行的未来生存法则。
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纵观A股上市城商行，有一家银行近年来的表现着实瞩目。没错，就是江苏银行。脱胎于江苏省内10家城商行并购重组，扎根于长三角地带，这家银行成立18年来，坚持“战略定力”与“创新突围”双轮驱动，从一家普通的区域性银行蜕变为中国城商行领军者，实现了从“规模追赶”到“质量引领”的质变，其发展轨迹堪称国内中小银行转型的经典样本。那么，跨越式发展的背后，江苏银行靠的是什么？按图索骥，可以发现，其核心密码就在于——以区域经济为根，以创新变革为刃，在坚守风险底线中重构增长逻辑，探索出一条“既守得住本土，又打得开全局”的进阶之路。这条进阶之路是值得研究的。接下来，或许可从江苏银行的发展历程、业务经营、战略举措中一探究竟。而在剖析成果之时，能够看到，面对当前复杂多变的经济环境，江苏银行的下一程，也注定面临一场更复杂的耐力赛。
01
三大阶段成就规模优势
江苏银行的发展可以拆解为三个阶段。
第一个阶段即为2007-2015年。这一阶段是江苏银行“重组筑基、规模突围”的时期。
这8年间，依托长三角经济腹地，江苏银行以“整合资源、深耕本土”为核心战略，通过吸收合并夯实资本基础，于2015年资产规模突破1万亿元，跻身城商行第一梯队。同时，在业务层面，其率先布局小微金融，科技贷款、供应链金融初具雏形，不良率始终控制较低水平，为后续扩张奠定了风险管控基石。
第二阶段即为2016-2020年，这一阶段是江苏银行“结构优化，创新破局”的时期。
2016年，江苏银行成功登陆A股主板，成为2007年以来上市的首家城商行。上市之后的江苏银行全面开启跨越式增长模式，总资产于2020年突破2万亿元，净利润增速连续5年超10%，不良贷款率则连年下降，拨备覆盖率也连年提升。同时，在利率市场化冲击下，江苏银行果断启动“零售转型+科技赋能”战略，理财子公司苏银理财、直销银行等新业态相继落地，零售AUM年均增速超25%，科技投入占比也突破3%。
第三阶段则是2021年至今。回溯这一阶段可以看到，江苏银行已然来到“战略升维，全面领跑”的时代。
这4年间，江苏银行资产规模突破3.5万亿，一度超越北京银行登上城商行“一哥”宝座；A股市值超千亿，稳居上市城商行之首；在规模、盈利、风控三大维度上均树立起行业标杆。同时值得关注的是，江苏银行净资产收益率（ROE）（截至2024年为13.59%）、资产收益率（ROA）两大盈利指标在近年来一直居于行业头部水平，足以见其优秀的价值创造能力。
同时，无论是公司贷款还是个人贷款，江苏银行都展现出了强劲的增长势头。从信贷投放来看，截至2024Q3末，江苏银行贷款余额为2.09万亿元，较年初增长10.61%。其中零售、对公、贴现新增占比分别为31.69%、27.60%、40.72%。
虽然并不是各项业务增长都居于行业突出位置，但却均衡，这是江苏银行能够对抗周期性变化冲击的关键所在。另外，江苏银行的规模增长虽然较为迅速，但并非是“粗放式增长”，而是在于其依托长三角经济腹地，通过“资产质量+区域红利”双轮驱动，构建起难以复制的护城河。
02
对公立行、零售突围、科技赋能
纵观于江苏银行18年来的三个发展阶段，其在业务经营方面所展现出的逻辑亦值得考究。
对公业务便是贯穿其中的压舱石与创新引擎。
江苏银行长期深耕对公业务，其差异化打法主要在于三大方面，一是供应链金融数字化创新。2024年，江苏银行升级完善“苏银e链”金融服务体系，加快解决“卡脖子”难题，供应链贷款突破1000亿元。
二是发挥区域红利，聚焦长三角科创企业，推出“科创e贷”等创新产品，上线以来已服务超3000家科技企业。同时，据了解，截至2024年年末，江苏银行服务科技企业数量2.1万户，排名江苏省内第一。
三是瞄准政策红利下的先发优势，做大做强绿色金融，包括落地全省首单“环基贷”、全省最大单“水权贷”，创新推出“ESG低排贷”、“绿电贷”、“绿色工厂贷”等产品。截至2024年末，江苏银行绿色投融资规模突破5500亿元，绿色信贷占比在人总行直管的21家商业银行中位居前列。
发力大零售转型，打造财富管理新增长极。
截至2024年6月末，江苏银行的零售AUM（资产管理规模）为1.39万亿元，较上年末增长11.70%，规模和增量均保持城商行第一；零售存款余额为8029亿元，较上年末增长13.38%?。
江苏银行零售规模保持增长的关键抓手：一是全市场配置能力的突围。截至2024年末，苏银理财
的存续理财规模为6331.85亿元?，同比增幅达21.68%，增速居理财公司前列?；现金理财产品存续规模也逆势上涨了5.54%，增至1245.03亿元?。另外，江苏银行自2015年10月推出私人银行服务以来，已为超10万名高净值客户提供专属服务，私人银行管理资产突破3000亿元。
二是数字化渠道加持。江苏银行不断强化“金融+场景”深度融合，据公开数据显示，截至去年末，江苏银行App月活跃客户已超700万，稳居城商行榜首。
金融科技——从工具到生态的重构。
近年来，江苏银行持续加大金融科技投入，其中在客户数字运营方面，江苏银行加强数据要素价值释放，攻关客户画像关键核心技术，初步实现客户、商机、产品的全面打通。在数字化金融风控上，江苏银行构建匹配业务发展的多网格矩阵式风险模型，目前风控模型规则数量超5.3万个，构筑起全覆盖、全过程的智慧风控体系。
总体来看，江苏银行的业务版图，本质上是“区域经济深度绑定+政策趋势精准卡位”的结果。在对公端，以供应链金融穿透产业链，以科技金融捕获创新红利；在零售端，以财富管理突破同质化竞争，以消费金融渗透长尾客群；在科技端，以科技投入重构效率，既巩固了传统优势，又打开了第二增长曲线。
然而，尽管业务优势显著，但仍需警惕区域经济波动对资产质量的冲击，以及数字化转型中与互联网巨头的竞合关系。如何在“服务实体”与“盈利可持续”间持续平衡，将是其下一阶段的关键命题。
03
当下挑战：逆风局中的破局压力
虽在规模、盈利、创新等领域占据优势，但在经济周期波动、行业竞争加剧和监管趋严的多重压力下，江苏银行未来发展仍面临结构性矛盾与潜在风险。以下从战略、业务、风控、外部环境四大维度展开分析：
战略层面，或将面临增长动能切换的阵痛。所谓“成也萧何，败也萧何”，江苏银行近年来依赖区域经济红利规模、业绩得以高速增长，但伴随着宏观环境的变化，区域经济红利能够持续多久，具有很大的不确定性。一旦出现一些变化，是否会波及江苏银行经营情况，值得关注。
另外，尽管通过异地分支机构布局全国，但非长三角地区网点利润贡献仍然较低，且面临本地城商行（如南京银行等）的激烈竞争。
业务层面，结构性与效率问题并存。其中，息差收窄正侵蚀其盈利根基。尽管江苏银行在2024年前三季度于A股17家上市城商行中业绩表现拔尖，但营收增速实则显著下滑，净息差从2022年的2.32%大幅降至2024上半年的1.90%，严重拖累了营收增长。
去年三季报显示，江苏银行前三季度净息差同比降低4bps至1.85%；三季度单季净息差1.81%，环比下降3bps。另外，净利息收入和非息收入的增速分别为1.5%和17.1%，较上半年分别下降了0.3和2.6个百分点。同时，其加权平均净资产收益率（ROAE）为16.33%，同比也下降1.8个百分点，不过仍处于较高水平。
与此同时，江苏银行的业务结构也在悄然发生变化，非利息收入逐渐成为影响营收的重要因素。在非息收入中，手续费及佣金净收入表现不佳，2024年前三季度为37.92亿元，同比下降11.88%。而投资收益、公允价值变动净收益、汇兑净收益则成为支撑非息收入增长的主要力量，分别为113.66亿元、34.53 亿元、13.83亿元，同比分别上扬23.73%、29.29%、118.19%。
零售转型层面存在“长尾困境”。尽管零售AUM突破万亿元，但长尾客群贡献的边际收益较低。消费贷业务虽增速快，但不良率也仍需关注，要重点关注风险收益比失衡。
风控层面，潜在风险点隐现。尽管江苏银行表内不良率在业内较低，但关注类贷款却连续6个季度升高，从2023年一季度末的1.24%攀升至2024年三季度末的1.45%，同期不良率仅下降3个BP，资产质量的潜在风险不容忽视。
另外，据不完全统计，江苏银行在2024年收到约27张罚单，累计被罚没超500万元。2024年12月31日，国家金融监督管理总局扬州监管分局行政处罚信息公开表显示，江苏银行股份有限公司扬州分行因以贷款、贴现资金等转作存款或保证金，虚增存款，被罚款75万元。乐振华作为时任副行长也被罚款7万元。
资本充足率层面，2024年前三季度，江苏银行核心一级资本充足率为9.27%，较2023年同期减少0.13个百分点，较2023年末减少0.19个百分点，在全部42家上市银行中，排名靠后。在此背景下，江苏银行近年来也在通过发行债券、债转股等方式，以及动用拨备等手段，来缓解资本金压力。据不完全统计，截至9月底，江苏银行年内发行债券规模已经达到了500亿元。
城商行“一哥”的下一程，注定是一场更复杂的耐力赛。
结语
江苏银行的挑战本质，或许也是城商行集体困境的缩影——如何在政策红利消退、经济增速换挡期重构增长逻辑？其突围路径，或将重新定义城商行的未来生存法则。
面向未来，江苏银行能否持续领跑，考验的仍是其“扎根实体、拥抱变化”的底层能力。但至少目前，它已为行业树立了一个值得借鉴的标杆。