来源 :金融界2025-07-22
保险资管行业正面临前所未有的转型契机。随着经济发展模式向高质量转变，传统债权融资已难以满足新经济领域需求，权益融资成为更适配的选择。保险资金凭借期限长、规模大、来源稳定的特征，具备成为耐心资本的天然条件。当前31万亿元人身险资金中，长期股权投资已达2.6万亿元，占比8.27%，成为仅次于债券、股票的重要资产类别。
股权投资成为保险资管核心发力点
保险资管机构正加速向股权投资领域转型。今年上半年数据显示，债权投资计划登记数量与规模持续下滑，而股权投资计划、私募股权基金均实现大幅增长。这一变化反映出保险资管对投资策略的深度调整。
华电新能成功上市案例充分展现了保险资金股权投资的实效。中国人寿、平安人寿作为原始股东，历经三年多等待，终于迎来项目上市收获。华电新能上市首日涨幅超125%，市值接近3000亿元，所持股权估值增长近两倍。这一典型案例证明了保险资金参与股权投资的可行性与盈利潜力。
保险资管的股权投资具有独特偏好特征。投资阶段更倾向于成熟期和中后期项目，收益方面虽有包容性，但更偏好具备期间收益和稳定现金流的标的。投资规模往往较大，主要投向服务国家战略或与保险主业协同的领域，包括硬科技、绿色新能源、健康养老等重点方向。
能力建设与专业化发展亟待加强
保险资管在股权投资领域仍处于能力建设和经验积累阶段。近年来股权投资市场遇冷，退出难度增加，新兴科技领域的高专业门槛对保险资管的产业研究能力提出更高要求。30多万亿保险资金和30多家保险资管机构面临广阔发展空间，但机遇与挑战并存。
外资机构的进入为行业带来新的发展思路。荷兰全球人寿通过设立保险资管公司，计划获取长尾资产投资机会，重点布局基础设施、新能源等长期项目。该机构看好绿色金融、医疗健康与数字创新三大领域，认为中国数字基础设施的发达程度为保险业创新提供独特土壤。
保险资管正积极探索跨境投资能力建设。海南自贸港跨境资产管理试点为境外投资者投资境内保险资产管理产品开辟新通道。试点支持境外投资者投资海南自贸港内保险资产管理产品，初始规模上限设定为100亿元人民币，有利于丰富跨境金融产品供给，吸引境内外资产管理机构到海南展业。