中国移动：瑞银上调目标价至 103 港元 业绩亮点

　　报告显示，中国移动上季 EBITDA 按年跌 3.2%至 706 亿元人民币，低于市场预期，因网络营运成本增加，但其全年派息比率达 72.4%，符合预期。中移动去年云收入达 1000 亿元人民币，同比升 20%，管理层称主要受惠 DeepSeek 推动，当中 GPU 利用率由 20%大幅改善至 68%。瑞银认为，中移动向股东的回报承诺清晰，加上 AI 云将成为业务新亮点，基于降低折旧假设，上调 2025 至 2027 年纯利测 1 至 4%。