2026年4月28日海正生材（688203）发布公告称公司于2026年4月27日接受机构调研，天风证券股份有限公司戴飞、东方证券股份有限公司倪吉、中邮证券有限责任公司曾佳晨、东北证券股份有限公司高博禹、深圳嘉信天时实业有限公司刘敏、湖南盛力投资有限责任公司刘宏、深圳市珞瑜私募证券基金管理有限公司曹志平、上海璞醴资产管理合伙企业(普通合伙)张赟、招商证券股份有限公司牛俣航、华泰证券股份有限公司庄汀洲杨文韬、西部证券股份有限公司韩朗讯、国金证券任建斌、国盛证券股份有限公司盘姝玥、耕霁(上海)投资管理有限公司刘璟欣、山西证券股份有限公司冀泳洁、中金公司资管陈琛、西南证券股份有限公司胡光怿参与。
具体内容如下：
问：公司下游各个应用领域销量占比大概是什么情况？
答：2025年，3D打印领域销量占公司总销量的31%左右。其他领域比较分散，如一次性餐具、挤片吸塑、吸管、膜袋等。
问：公司今年第一季度营收增长的核心原因是什么？
答：2026年一季度营业收入同比增长主要系聚乳酸树脂销量同比增长，其中主要系3D领域持续大幅增长，另双拉膜领域同比也有所增长。
问：公司3D领域的主要客户有哪些？今年、明年整个3D这块会是什么情况？
答：我们跟国内3D打印行业的头部企业都有合作。3D打印行业的增速是非常快的，按照现在3D打印设备的出货量，以及原有存量主机的情况来看，业内预估2026年聚乳酸在3D打印行业的整个消耗量估计在12
14万吨。
问：PLA的价格情况及趋势？
答：截止去年年底，聚乳酸整体售价还是平稳往下的趋势。但今年因霍尔木兹海峡封锁、石油价格上涨，大宗商品价格持续走高，生产聚乳酸的原材料价格也在上升。我们已经向下游客户宣布聚乳酸销售价格要进行合理上调。因国际政治经济形势影响，我们认为聚乳酸价格会趋向平稳或逐步上升，具体要结合市场整体供需关系及原材料成本变化去综合判断。
问：为什么在过去几年，公司没有采取涨价措施？
答：现在聚乳酸销售价格上调是因原辅材料价格上涨所致。目前业内各聚乳酸生产厂家都在宣布调价，调价是整个行业的趋势。
问：PLA在涨价，原材料也在上涨，对今年的毛利率影响会是一个什么样的大致判断？
答：毛利率主要受产品售价和成本的影响。公司已开始对产品价格进行合理上调，后续会跟供应商及下游客户保持沟通，结合上游原料涨价情况及时调整售价。另外一个成本因素是公司年产7.5万吨聚乳酸项目计划今年投产，新增的折旧等会给公司在整体成本上带来一定的承压。
问：一季度利润和营收的增幅不是很匹配，是什么原因？
答：2026年一季度营业收入同比增长30.28%，净利润同比增长348.06%。主要系2026年一季度聚乳酸树脂销量同比增长，销量增长带动产能提升成本下降，产品毛利率同比有所提升。
问：公司目前在3D打印领域除了供原材料外还供线材吗？
答：公司现在只供应聚乳酸树脂材料，没有生产下游的线材。
问：除了聚乳酸之外，公司想去做一些比如说线材之类的其他产品吗？还有哪些材料跟我们PLA主业协同比较大？
答：公司也有往下游延伸的考量。目前FDM3D打印线材的原料主要是聚乳酸，聚乳酸占了70%左右的市场份额，其次是PETG、BS、尼龙等。基于终端客户的需求，公司一直致力于新品的开发，比如适配高速打印的产品、耐老化的产品，部分产品已经推广到市场中。
问：3D打印领域的毛利率情况？
答：聚乳酸在3D打印领域的毛利率跟其他传统领域没有特别大的区别，现在基本上都差不多。
问：去年全球范围聚乳酸的需求量大概是怎样的水平？2026年主要的增量在哪里？
答：据公司了解，2025年全球聚乳酸需求量估计在30万吨左右。2026年主要增量在3D打印领域，3D打印领域增幅可能达到50%左右；其他领域预计也会有所增长。
问：美国关税政策对公司的影响及公司的应对策略？
答：2025年，受美国“对等关税”等国际贸易政策的冲击，聚乳酸下游制品的出口业务承压明显。一方面，美国终端采购客户因观望美国关税变化而减少采购量；另一方面，美国政府提出了美国成分的概念，导致境外客户优先采购美国原料。在国内，制品销往美国的部分国内客户因采用进料加工的方式规避关税，也会影响国内采购。关税政策是影响国际贸易的重要因素，公司将通过非美国市场、重点关注境外3D增材制造工厂等方式以开拓境外市场。
海正生材（688203）主营业务：聚乳酸的研发、生产及销售。
海正生材2026年一季报显示，一季度公司主营收入2.68亿元，同比上升30.28%；归母净利润104.59万元，同比上升348.06%；扣非净利润77.47万元，同比上升370.92%；负债率26.96%，投资收益26.39万元，财务费用151.33万元，毛利率10.59%。
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入790.88万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。