来源 :新浪财经2025-04-21
岳阳林纸于近日发布2025年第一季度财报，多项关键财务指标出现较大变动，值得投资者密切关注。
营收下滑16.44%，市场竞争压力显现
报告期内，岳阳林纸营业收入为21.09亿元，较上年同期的25.23亿元减少16.44%。这一降幅表明公司在市场拓展方面面临挑战，行业竞争或进一步加剧。
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| 项目 |
本报告期（元） |
上年同期（元） |
变动幅度（%） |
| 营业收入 |
2,108,519,044.43 |
2,523,238,522.90 |
-16.44 |
净利润锐减68.39%，盈利能力堪忧
归属于上市公司股东的净利润为4692.15万元，与上年同期的1.48亿元相比，大幅减少68.39%。主要原因是上年同期公司转让子公司部分股权确认相关投资收益，而本报告期无股权处置情况，投资收益减少。这显示公司盈利的稳定性不足，过度依赖非经常性收益的弊端在本季度凸显。
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| 项目 |
本报告期（元） |
上年同期（元） |
变动幅度（%） |
| 归属于上市公司股东的净利润 |
46,921,525.35 |
148,438,105.72 |
-68.39 |
扣非净利润由负转正，经营状况有所改善
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3497.82万元，上年同期为- 4071.41万元。因同一控制下企业合并，骏泰科技2024年一季度净利润在本报告期不属于非经常性损益，使得扣非净利润较上年同期增加。这表明公司核心经营业务的盈利能力有所提升，但过往年度扣非净利润为负的情况仍需投资者关注其经营改善的持续性。
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| 项目 |
本报告期（元） |
上年同期（元） |
变动幅度（%） |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 |
34,978,214.55 |
-40,714,104.24 |
不适用 |
基本每股收益降至0.03元，股东收益减少
基本每股收益为0.03元/股，较上年同期的0.08元/股减少62.50%。这直接反映出股东的每股收益明显降低，公司对股东的回报能力减弱。
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| 项目 |
本报告期（元/股） |
上年同期（元/股） |
变动幅度（%） |
| 基本每股收益 |
0.03 |
0.08 |
-62.50 |
应收账款微增，关注回款风险
应收账款期末余额为6.47亿元，较上年度末的6.44亿元增长0.46%。虽然增幅较小，但考虑到公司营收下滑的背景，应收账款占营收的比重实际上有所上升，需关注后续回款情况，警惕坏账风险。
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| 项目 |
2025年3月31日（元） |
2024年12月31日（元） |
变动幅度（%） |
| 应收账款 |
647,085,453.40 |
644,149,246.00 |
0.46 |
加权平均净资产收益率下降，资产运营效率降低
加权平均净资产收益率为0.60%，较上年同期的1.69%减少1.09个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力下降，资产运营效率有待提高。
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| 项目 |
本报告期（%） |
上年同期（%） |
变动幅度（百分点） |
| 加权平均净资产收益率 |
0.60 |
1.69 |
减少1.09个百分点 |
存货规模上升，或存积压风险
存货期末余额为49.05亿元，较上年度末的47.93亿元增长2.33%。在营收下滑的情况下，存货的增加可能意味着产品销售不畅，存在库存积压风险，进而影响公司资金周转和盈利能力。
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| 项目 |
2025年3月31日（元） |
2024年12月31日（元） |
变动幅度（%） |
| 存货 |
4,904,681,163.76 |
4,793,282,711.18 |
2.33 |
研发费用下降41.79%，创新投入需重视
研发费用为5474.49万元，较上年同期的9405.64万元减少41.79%。研发投入的大幅下降可能会对公司未来的产品创新和市场竞争力产生不利影响，长期来看不利于公司在市场中保持优势地位。
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| 项目 |
2025年第一季度（元） |
2024年第一季度（元） |
变动幅度（%） |
| 研发费用 |
54,744,861.68 |
94,056,423.00 |
-41.79 |
经营活动现金流量净额暴跌343.99%，资金压力增大
经营活动产生的现金流量净额为- 5.37亿元，上年同期为2.20亿元，减少343.99%。主要原因包括造纸产能增加导致原材料采购现金支出增加，以及子公司到期兑付票据增加。经营活动现金流出大于流入，公司面临较大的资金压力，可能影响到日常运营和未来发展。
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| 项目 |
2025年第一季度（元） |
2024年第一季度（元） |
变动幅度（%） |
| 经营活动产生的现金流量净额 |
-536,806,543.97 |
220,009,655.18 |
-343.99 |
投资活动现金流量净额小幅流出，投资策略待优化
投资活动产生的现金流量净额为- 341.94万元，上年同期为- 1.01亿元。虽然净流出规模有所减少，但投资活动现金流入主要依赖处置资产，缺乏可持续性，公司投资策略或需进一步优化，以提升投资回报。
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| 项目 |
2025年第一季度（元） |
2024年第一季度（元） |
变动幅度（%） |
| 投资活动产生的现金流量净额 |
-3,419,361.47 |
-100,587,230.61 |
96.60 |
筹资活动现金流量净额转正，偿债压力仍存
筹资活动产生的现金流量净额为1.87亿元，上年同期为- 1.64亿元。公司通过取得借款等方式增加了现金流入，但同时偿还债务支付的现金也较高，显示公司偿债压力依然存在，需合理安排资金，确保债务偿还和公司发展的平衡。
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| 项目 |
2025年第一季度（元） |
2024年第一季度（元） |
变动幅度（%） |
| 筹资活动产生的现金流量净额 |
186,633,832.91 |
-164,484,984.12 |
不适用 |
综合来看，岳阳林纸在2025年第一季度面临净利润大幅下滑、经营现金流恶化等问题，虽扣非净利润有所改善，但整体财务状况仍需引起投资者高度关注，后续需密切跟踪公司经营策略调整及财务改善情况。