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贵绳股份(600992)内幕信息消息披露
 
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节前白酒股小幅上涨,贵绳股份遭爆炒涨超190%

http://www.chaguwang.cn  2022-09-09  贵绳股份内幕信息

来源 :懂酒谛2022-09-09

  本周五临近中秋假期,酿酒股迎来上涨。在过节效应推动下,大多数白酒股上涨,山西汾酒、古井贡酒等个股涨幅居前。近期,贵州茅台走势不佳,最低下跌至9月7日的1811.01元,险守1800元大关,但自2077的阶段回调回撤已超10%。预计若9月中旬之后疫情得到很好防控,全国地产销量同比转好,将对于大消费板块是一大提振,看好头部白酒企业今年三季度复苏行情。

  贵绳股份从13元暴涨至38元,否认习酒借壳

  近期市场走势抢眼的贵绳股份,即便多次否认习酒借壳上市,但架不住习酒是全国有影响力的酱香白酒,若成为壳资源,对公司无疑是重大利好。懂酒哥复盘发现,虽然贵绳股份再度澄清并非壳资源,周五股价一字跌停,但从6月以来13元左右的平均,上涨至9月18日最高38.8元,上涨近200%,走势极为亮眼。

  

  贵绳股份主要从事钢丝、钢绳产品及相关设备、材料、技术的研究、生产、加工、销售及进出口业务;科技产品的研制、开发与技术服务,所属钢铁行业。从行业性质来看,和酱香习酒完全不沾边。

  习酒的股权已经划转贵州省国有资产监督管理委员会,贵州省国资委100%持股习酒集团。贵州当地共有36家上市公司,与习酒同一实控人的仅有贵绳股份一家。

  假若习酒最终借壳上市,实际控制人为个人性质远不如国企性质,迅游科技、桂林旅游等5家企业是贵州当地国企性质公司。但同一实控人在交易的转让过渡成本更具优势,企业双方之间也更熟悉。比较之下,贵绳股份是与习酒关联度极高的一家企业,借壳呼声最大。

  表:贵州当地部分国企经营情况

  来源:Choice、懂酒谛

  市场表现来看,习酒壳资源也一致性投票给贵绳股份。6月以来涨幅高达193.72%,而桂林旅游、盘江股份和迅游科技3家至今为12.7%、2.23%和1.32%,同期上证指数还从6月初的3179.69点上涨至3250点附近,说明两股不及大盘走势。

  图:习酒壳资源猜想股的阶段表现

  来源:通达信、懂酒谛

  贵绳股份近期强势表现,要从习酒实力说起。习酒营业收入破百亿,经营规模或可排在上市白酒板块第6名。习酒毛利率达到79.75%,去年百亿营收,在净利润率略微低过毛利率的基础上推测,净利润有望在40亿元左右,高过古井贡酒。

  贵州茅台的动态市盈率在38倍左右,考虑习酒近80%毛利率不及茅台的92%,但同样是酱香型白酒,有市场潜力,估值水平降低至30倍。按照去年利润水平,预估其市值或可以达到1200亿元。

  即便股价大幅上涨的贵绳股份,总市值也不超100亿元。按照这一现状,懂酒哥可以分析贵绳股份一再否认非借壳标的原因,两者从经营业绩、估值、市值等根本不在一个水平。若习酒强行借壳,那岂不贵绳股份股价还要有10倍涨幅?

  而头部白酒企业无论是茅台、五粮液、汾酒等,股价均在100元之上,而对于贵绳股份现在的体量来看,充当这个资源还是有一定难度。

  懂酒哥认为,经过周五贵绳股份跌停,是再次否认借壳事项。在壳资源还未明朗之前,虽然贵绳股份关联性最高,但从经营体量、市值等因素来看,贵绳股份还是存在壳资源的炒作风险。

  回购的安全价格是最高价的50%

  今年水井坊走势在白酒板块中倒数,年内跌幅超过40%,但公司在年初就亮出回购计划,是在给股价托底。公告显示,水井坊与去年11月回购计划中最高价不超140元。截至3月底,水井坊回购股份计划已届满,实际回购公司股份148.11万股,占公司总股本的0.30%,回购最高价格128.50元每股,回购最低价格100.80元每股,回购均价114.07元每股,使用资金共计1.69亿元。

  

  当投资者关注一家公司有回购计划,这一管理层行为无疑是在给公司提振士气,股价也有了安全边界。但回购利好往往不能马上兑现,还需要注意背后数字游戏。与水井坊类似的还有格力电器,去年抛出巨额回购计划,最高回购股价是70元。最终,格力电器总共回购3.16亿股,占总股本数的5.25%,最高成交价56.11元,最低成交价40.21元,成交金额近150亿元,平均股价47.5元。

  从两家公司回购案例看出,回购最高价的50%很可能是公司股价的重要支撑位,成交价格的50%或60%大概率是股价下跌的最低承受价。

  从股价走势来看,水井坊和格力电器符合上述特点。水井坊年内最低截至63.45元,与回购最终价114.07元的60%极为接近。同样,格力电器回购平均价格是47.5元,今年股价最低下探至27.65元,达到回购最终价的60%,在50%的位置获得强有力支撑。

  表:水井坊和格力电器回购案例分析

  来源:公司公告、懂酒谛

  综合分析看出,回购背后有很大的学问,掌握好回购是一笔财富,投资者可通过量化算出价值白马股股价的安全边界,获得比回购价更低的筹码。

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