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近日，因部分投行项目持续督导工作存在督导上市公司规范运作力度不足，对于其他证券服务机构专业意见的审慎运用及独立核查不够，底稿不完善等问题，招商证券（600999.SH）遭监管警示，或也暴露其投行业务合规风控存漏洞。
蓝鲸新闻记者关注到，收到此次警示函之前，公司副总裁熊开因个人原因辞去公司副总裁职务，但将继续为公司工作。熊开去年8月才履新招商证券副总裁，至今仅一年，任期未满。
另需关注的是，近两年，招商证券的投行业务收入与排名持续下滑。2023年公司投行业务手续费净收入13.02亿元，较2021年几乎“腰斩”；主承销商承销收入排名也从2021年的第8名下滑至2023年的第15名，跌出前十。
针对以上情况，招商证券品牌部相关人士在接受记者采访时表示，此次深圳证监局出具的警示函系“旧案新罚”。近年来，各大券商投行业务的发展都面临不小的挑战，公司的投行业绩下滑与资本市场波动、监管政策调整等因素相关。
投行业务违规需整改
经查，招商证券在从事投资银行类业务过程中，部分投行项目持续督导工作存在督导上市公司规范运作力度不足，对于其他证券服务机构专业意见的审慎运用及独立核查不够，底稿不完善等问题。
上述情形违反了有关规定，深圳证监局决定对招商证券采取出具警示函的监管措施。
图片来源：深圳证监局
值得一提的是，此次招商证券因投行业务收到警示函之前，公司副总裁熊开因个人原因辞去公司副总裁职务，但继续为公司工作。其去年8月才履新招商证券副总裁，至今仅一年，任期未满。
公开资料显示，熊开在招商银行担任过多个重要岗位，包括监察保卫部总经理、办公室主任、分行行长等，此前并无证券行业从业经验。2023年8月，熊开空降招商证券，担任招商证券副总裁、投资银行委员会主任委员。
需关注的是，早在去年底，招商证券投行业务部曾掀起过一轮离职潮，多位业务骨干追随原投行总部负责人王炳全，加盟中信建投证券。
王炳全先后在华西证券、国都证券任职，自2008年加盟招商证券，历任招商证券投行委股权业务负责人、投资银行部门负责人，近三十年的从业时间，其先后主持40多家企业上市，资历深厚。
在业内人士看来，高级管理人员和核心业务骨干的流失，在某种程度上会导致优质客户资源的流失，进而影响相关业绩表现。
股权融资成业绩“拖累”
蓝鲸新闻记者关注到，近两年招商证券的投行业务整体表现不佳，收入与排名持续下滑。
数据显示，2021年，招商证券投资银行业务手续费净收入高达25.42亿元。然而，该项业务收入在2022年骤降至13.93亿元，2023年进一步下滑至13.02亿元。两年间投行业务收入几乎“腰斩”，主承销商承销收入排名（来自券商报表）也从2021年的第8名下滑至2023年的第15名，跌出前十。
从投行业务细分来看，其债务融资项目稳中有升，去年公司境内债券项目主承销金额达3258.06亿元，较上年同期增加18.49%。但股权融资项目金额缩水明显，成为业绩拖累项。
2023年，招商证券A股主承销金额总计202.08亿元，较2022年的410.26亿元大幅下降50.74%。其中，IPO项目主承销金额为70.51亿元，较2022年的101.32亿元下滑30.4%；再融资业务表现则更为严峻，公司2023年再融资发行额仅131.57亿元，较2022年的308.94亿元大跌57.41%。
然而，今年一季度，投行业务的颓势仍未得到扭转。公司一季报显示，招商证券投行手续费净收入仅有0.88亿元，同比下跌达43.32%，创下近十年一季度最低值。
需关注的是，开年至今，招商证券的IPO保荐项目达28家，其中有11家主动撤回了发行申请材料，撤否率近4成。从所撤回的IPO项目暴露出的问题来看，招商证券在保荐项目筛选和风险评估方面仍有待加强。
譬如，6月，京磁材料科技股份有限公司（下称“京磁股份”）因撤回申报材料而终止上市进程。值得一提的是，深交所在第二轮审核问询函中直指其招股书存冗长、数据粘贴错误等问题，信披质量堪忧。此外，京磁股份业绩保持增长背后，2020年至2022年其收到的出口退税金额占同期净利润的比例均超过50%，净利润对出口退税存在极强的依赖。
又如，招商证券保荐的得一微电子股份有限公司（下称“得一微”）在3月撤回IPO申请，该企业连年亏损、现金流持续为负。此外，得一微还牵涉到多名证监会系统离职人员间接持股的敏感问题。尽管公司后续作出澄清，但仍在业界引发质疑。
对于近期管理层变动、投行业绩下滑、项目出现风控漏洞等问题，招商证券品牌部相关人士告诉记者，此次深圳证监局出具的警示函系“旧案新罚”。近年来，各大券商投行业务的发展都面临不小的挑战，公司的投行业绩下滑与资本市场波动、监管政策调整等因素相关，和近期管理层变动关系较小。
据蓝鲸新闻记者不完全统计，今年上半年，有29家券商收到70余张投行业务罚单，占总罚单数量近三成，其中不乏旧案重提，一案多罚，机构保代同罚情况。
一位券商分析人士对记者表示，“当前投行处于产能过剩状态，目前还在逐渐出清的过程中，监管对于中介机构的处罚力度较往年更为严厉，强监管态势鲜明。在此过程中，各机构要采取有效措施尽快补齐合规风控短板，持续强化内部控制约束。待A股市场的投融资环境达到动态平衡时，将更有利于投行业务的稳健发展。”